“De Grote Teleurstelling” Een korte post over een AI-toekomstscenario dat ik (lichtjes) meer kans geef om zich te ontvouwen, en wat dat betekent voor onze investeringen. De twee meest besproken scenario's over de AI-toekomst zijn de utopische en dystopische varianten. In beide scenario's gaat de AI-versnelling door op zijn exponentiële pad en wordt AGI/ASI algemeen aangenomen over een relatief korte periode (de komende 5 jaar +/-). Het scenario “De Grote Teleurstelling” is waar de AI-versnelling in grote mate matigt en we dat grote AGI/ASI-moment niet krijgen, maar eerder een geleidelijke acceptatie van AI in ons leven, net zoals het internet dat deed. AI is nog steeds op veel manieren zeer transformerend, maar het volgt veel meer een pad van marginale verbetering in het geheel - mensen gebruiken elke dag AI in veel facetten van het leven (net zoals we het internet doen), maar het herstructureert de samenleving niet fundamenteel op een diepgaande manier zoals velen voorspellen. Het eindresultaat is dat de mensheid op veel significante manieren profiteert, maar de realiteit van wat zich ontvouwt, blijft ver achter bij de verwachtingen die de investeringen in AI ondersteunen. Ik heb de Cisco-analogie gehoord en ik denk dat dat gedeeltelijk correct is in de zin dat er in dit scenario sprake is van overinvestering in infrastructuur, maar dat is niet het volledige verhaal met AI. In “De Grote Teleurstelling” gaat de infrastructuurbouw door, maar de ROIC komt niet tot stand en leidt tot een vertraging - het gaat minder om te veel capaciteit en meer om een gebrek aan inkomsten om het blijven toevoegen van orders of grootte meer capaciteit te rechtvaardigen. Andere factoren die bij kunnen dragen aan dit scenario zijn veel van de redenen die in Situational Blindness worden genoemd - menselijke weerstand, bureaucratie op verschillende niveaus, en vertragingen in technische innovatie. Als dit scenario zich zou voordoen, zouden we een grote herwaardering kunnen zien over de Mag7, aangezien er kortingen worden toegepast op de verwachte toekomstige winsten van AI die teruggedisconteerd worden, en veel van de pre-IPO AI-laboratoria een grote waardedaling zien. Ik geef momenteel “De Grote Teleurstelling” <5% kans en blijf stevig in het kamp van een fundamentele herstructurering van bedrijven en de samenleving, maar ik denk altijd in scenario's en waarschijnlijkheden, dus ik benadruk deze als onderdeel van mijn uitkomstset. In de tussentijd ben ik ongelooflijk optimistisch over de volgende golf van startups die de ROIC zullen creëren om de infrastructuurtrein op volle snelheid te laten rijden. Ik verwelkom alle feedback over dit scenario die me zal helpen mijn gewichten te verfijnen.