Jedynie na podstawie koncepcji rodziny Trumpów, @worldlibertyfi osiągnęło kapitalizację rynkową na poziomie 7 miliardów dolarów. Prawie nie ma wiarygodnych projektów ekosystemowych, a ich oczekiwania rynkowe przewyższają AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle i inne protokoły z sektora Crypto Native. Powiedz mi dlaczego? Odpowiedź jest jasna: obecny kierunek budowy w branży Crypto całkowicie się zmienił, dzielę się kilkoma obserwacjami: 1) Dla instytucji Wall Street, nowa narracja DATs z Wall Street zdominowała wcześniejsze narracje dotyczące layer2, BTCFi, ZK i wielu innych technologii. Faktem jest, że to adopcja przez instytucje naprawdę przynosi wzrost, nawet jeśli większość z nich ma złe intencje; 2) Skupienie na efektywności kapitałowej, rynek przestał koncentrować się na wyścigu TPS i powierzchownym pokazie TVL, a zaczął zwracać uwagę na to, jak sprawić, by ograniczone fundusze generowały większe zyski. Na przykład, płynność wielokrotnego wykorzystania @Dolomite_io, innowacje w programowalnej płynności @MitosisOrg, przechwytywanie wartości MEV i koło zamachowe wysokiej częstotliwości Trading @apr_labs, wszystkie opowiadają historię o tym, jak zwiększyć efektywność kapitałową; 3) Inżynieria finansowa > koncepcje technologiczne, wydaje się, że rozszerzenie Crypto z obszaru finansowego na niefinansowy to błędne koło, każda cykl mówi o zewnętrznej masowej adopcji, ale na końcu zawsze wraca do podstawowych scenariuszy transakcji finansowych. Złożoność kryptografii i mechanizmów konsensusu straciła na atrakcyjności, a ich miejsce zajęło projektowanie produktów strukturalnych, które dobrze rozumieją działalność finansową. Na przykład, głębokość książki zamówień on-chain @HyperliquidX i doświadczenie handlowe na poziomie CEX sprawiają, że prawie zapominamy o decentralizacji, a innowacja protokołu Boros @pendle_fi otworzyła tradycyjne finanse jak puszka Pandory. Faktem jest, że precyzyjne projektowanie inżynierii finansowej jest znacznie lepsze niż złożone koncepcje technologiczne; 4) Model B2B2C zastępuje czysto C-end narrację, fakty już udowodniły, że model biznesowy, który dobrze obsługuje detalistów i prowadzi ich, w świecie kryptowalut jest tylko jeden: giełda, zarówno scentralizowana, jak i monopolistyczna, nieco mniej cool model lokalnego gracza. Zwykły budowniczy, który chce wprowadzać innowacje w obszarze Onchain, powinien najpierw dobrze obsłużyć instytucje, a następnie pozwolić instytucjom obsługiwać detalistów, co jest mądre i rozsądne. Dlatego w kontekście produktów TradFi, usługi dostosowane do instytucji, takie jak Vault, pule białej listy, progi KYC, optymalizacja AMM, staną się kierunkiem innowacji. 5) Zgodność stała się progiem dostępu do innowacji, niegdyś innowacje w Crypto nie były pierwszą zasadą, zazwyczaj były to działania naprawcze, ale w nowym trendzie lepiej jest najpierw uzyskać licencję, a potem tworzyć produkt, niż najpierw tworzyć produkt, a potem szukać zgodności. Można powiedzieć, że zgodność stała się nową nieuczciwą przewagą konkurencyjną, na przykład rodzina TRUMP, która ma dostęp do zasobów rządowych, wywiera presję na rynek kryptowalut. Ścieżka ekspansji @base Coinbase, USDC Circle, a nawet oczekiwania rynkowe i logika wyceny WLFI rodziny Trumpów już potwierdziły efektywność tej ścieżki. To wszystko. Jednym zdaniem: następna dekada Crypto może nie należeć już do geeków, którzy zmieniają świat, ale do tych, którzy wiedzą, jak zapakować świat on-chain w produkty finansowe, które Wall Street potrafi zrozumieć. Czy się z tym zgadzasz? Uwaga: Ostatnio, niektóre produkty i protokoły skoncentrowane na działalności finansowej i efektywności kapitałowej będą czasami dzielić się spostrzeżeniami, jeśli ktoś zauważy podobne protokoły, może podzielić się nimi w sekcji komentarzy.

Bardzo znacząca perspektywa, wydaje się, że to pozytywna interpretacja znaczenia layer2 dla Ethereum, którą widziano od dłuższego czasu: prawdziwa wartość layer2 to "eksperymentalny innowacyjny piaskownica". Na przykład, @arbitrum może badać zarządzanie DAO, @Optimism może wdrażać mechanizm finansowania RetroPGF, @base może próbować integracji z CEX, a @zksync może promować abstrakcję konta itd. Te innowacje, gdyby były wdrażane bezpośrednio na głównym łańcuchu, niosłyby zbyt duże ryzyko, ale na layer2, nawet jeśli się nie powiedzie, nie zagraża to całemu ekosystemowi. Co ciekawe, wydaje się, że różne layer2 mogą obsługiwać zupełnie różne grupy użytkowników, na przykład, łańcuchy dla zgodnych z regulacjami przedsiębiorstw, łańcuchy prywatności, które są odporne na cenzurę, łańcuchy gier, które mogą realizować wysoką częstotliwość transakcji itd. Patrząc wstecz, rzeczywiście jest wiele rozwiązań layer2+layer3 zbudowanych na różnorodnych stosach Stack, chociaż żadne z nich nie stały się oczekiwanymi zbawicielami, które przyciągnęłyby użytkowników do Ethereum, to jednak w zakresie "różnorodności" eksperymentalnych rozwiązań skalowalności mają znaczące osiągnięcia. Oczywiście, można powiedzieć, że ostatecznie wszystkie dążą do wydania tokenów, ale istnieje podstawowa logika: przynajmniej w pewnym stopniu kontynuują i dziedziczą zdecentralizowane cechy bezpieczeństwa Ethereum. W przeciwnym razie, myśląc o obecnych gwiazdorskich produktach, takich jak @HyperliquidX oraz niektórych dużych firmach Wall Street, które planują stworzenie niezależnych łańcuchów layer1, chociaż mogą osiągnąć płynne doświadczenie, w istocie poświęcają decentralizację na rzecz ekstremalnej wydajności, a te niezależne łańcuchy również prawdopodobnie wydadzą tokeny, a to, co robią, może nie różnić się zasadniczo od layer2, a nawet może być gorsze, ale ten krok jest całkowitym zaprzeczeniem eksperymentalnego charakteru layer2. Dlatego przed layer2 stoi bardzo wyraźna droga: porzucić myślenie o ogólnym łańcuchu i skupić się na eksploracji łańcuchów specyficznych dla nowych potrzeb masowej adopcji, na przykład, jak wprowadzić znane IP gier, jak zaspokoić potrzeby prywatnych transakcji i zgodności, jak obsługiwać wysoką interakcję AI Agentów, jak zapewnić zgodne kanały dla aktywów RWA itd. Innymi słowy, layer2, jeśli porzuci czysto techniczne wewnętrzne zawirowania, odrzuci obsesję na punkcie ogólnych łańcuchów i skupi się na integracji z biznesem TradFi, sytuacja layer2 może nie być tak pesymistyczna, jak się wydaje.

Gratulacje dla BoCai @bocaibocai_! Myślałem, że dołączenie do Pharos to już duża sprawa, a tu niespodzianka - niedługo potem stał się współzałożycielem nowego funduszu RWA Unified Venture. Niesamowite! W tej chwili tylko mogę westchnąć, że rozumiem, jak Sun leci w kosmos i na Księżyc, ale nie rozumiem, jak szybko BoCai się rozwija...