Простое понимание непостоянных потерь в импульсе Обеспечение ликвидности в DeFi — это не просто размещение в нем токенов, а участие в структуре, где состав ваших активов автоматически корректируется каждый раз, когда происходит транзакция. Типичным риском, возникающим в этом процессе, является непостоянный убыток (IL). Давайте возьмем пример из @MMTFinance, чтобы разобраться в этом. [Правила пула: x * y = k] Пулы AMM всегда сохраняют формулу x * y = k. Это означает, что два актива в пуле всегда должны быть сбалансированы. ● x = количество ETH ● y = количество USDC ● k = значение, которое остается постоянным [Что происходит при изменении цен] Когда цена ETH растет, трейдеры покупают ETH в пуле и взамен вкладывают больше USDC. ● Пул в целом снижает ETH и увеличивает USDC ● Поскольку предоставленные мною активы также будут меняться с той же скоростью, что и весь пул, моя ставка также уменьшится, ETH и USDC увеличится. ● Сам я не продавал ETH, но из-за правил пула складывается впечатление, что в результате было продано некоторое количество ETH [Непостоянная потеря в качестве примера] ● Предполагая, что 1 ETH = 5 000 USDC ● Депозит в пуле: 1 ETH + 5 000 USDC = 10 000 USDC всего Когда цена ETH удваивается до 10 000 USDC, ● Пул автоматически корректируется в соответствии с ценой внешнего рынка. В этом процессе ETH в пуле оказывается дешевле, чем за его пределами, поэтому арбитражеры ставят USDC в пул для покупки ETH. ● Это снизит ETH в пуле и увеличит USDC, в конечном итоге общая стоимость пула составит примерно 14 142 USDC. ● 858 USDC – это непостоянный убыток. Это соответствует уровню потерь около 5,7%. [Почему это непостоянно?] ● Если цена ETH вернется к 5 000 USDC, доля пула также вернется в исходное состояние, а потеря исчезнет. ● Именно поэтому его называют непостоянным, но на реальном рынке цена часто не возвращается в исходное положение, и в результате часто остается безвозвратным убытком. [Как уменьшить потери в Momentum] Импульс не может полностью устранить эту структуру, но он снижает риск, устанавливая несколько устройств. ● Комиссии за транзакции: Комиссии, генерируемые пулом, накапливаются, чтобы компенсировать некоторую IL ● Стимулы в виде токенов MMT: предоставление ликвидности определенным пулам может принести дополнительные вознаграждения для смягчения потерь ● Пул стейблкоинов: выбор комбинации активов с низкой волатильностью, таких как USDC и USDT, снижает риск IL. [Что такое ценовой диапазон?] ● Установленный ценовой диапазон Momentum — это функция, которая определяет, в каком ценовом диапазоне будет работать только предоставляемая вами ликвидность. ● Если вы установите узкий ценовой диапазон, ликвидность будет концентрироваться только вблизи текущей цены, поэтому вы сможете заработать больше комиссий при совершении транзакций, но если цена выйдет за пределы диапазона, ваша ликвидность будет отключена, и вы не будете получать прибыль, а ваши активы будут конвертированы в один токен. ● С другой стороны, если брать широко, доходность низкая, но она остается относительно стабильной даже при колебаниях цены. ★ Пул Momentum — это структура CLMM (Concentrated Liquidity Market Maker), поэтому речь идет не только о рассмотрении непостоянных потерь, но и о том, что ликвидность вообще прекращается, когда выходит за пределы указанного мною диапазона. ★ Существует компромисс между высокой доходностью и высокими рисками в узком диапазоне и низкой доходностью и стабильностью в широком диапазоне