Легке розуміння непостійних втрат у імпульсі Забезпечення ліквідності в DeFi — це не просто вкладення токенів, а участь у структурі, де склад ваших активів автоматично коригується щоразу, коли відбувається транзакція. Типовим ризиком, що виникає в цьому процесі, є непостійні збитки (ІЛ). Давайте візьмемо приклад з @MMTFinance, щоб зрозуміти це. [Правила гри в пул: x * y = k] Пули AMM завжди зберігають формулу x * y = k. Це означає, що два активи в пулі завжди змушені бути збалансованими. ● x = кількість ETH ● y = кількість USDC ● k = значення, яке залишається незмінним [Що відбувається при зміні цін] Коли ціна ETH зростає, трейдери купують ETH у пулу, а натомість кладуть більше USDC. ● Пул в цілому знижує ETH і збільшує USDC ● Оскільки надані мною активи також будуть змінюватися з тією ж швидкістю, що і весь пул, моя частка також зменшиться, ETH і USDC зросте. ● Я сам не продавав ETH, але через правила пулу, схоже, в результаті було продано якийсь ETH [Непостійні втрати як приклад] ● Припускаючи, що 1 ETH = 5 000 USDC ● Депозит у пулі: 1 ETH + 5 000 USDC = 10 000 USDC сумарно Коли ціна ETH подвоїться до 10 000 USDC, ● Пул автоматично коригується для балансування із зовнішньою ринковою ціною. У цьому процесі ETH у пулі здається дешевшим, ніж зовні, тому арбітражери кладуть USDC у пул, щоб купити ETH. ● Це зменшить ETH у пулі та збільшить USDC, що в кінцевому підсумку призведе до того, що загальна вартість пулу становитиме приблизно 14 142 USDC. ● 858 USDC – це непостійний збиток. Це відповідає показнику втрат близько 5,7%. [Чому це не постійно?] ● Якщо ціна ETH повернеться до 5 000 USDC, частка пулу також повернеться до початкового стану, а збитки зникнуть. ● Саме тому його називають непостійним, але на реальному ринку ціна часто не повертається у вихідне положення, і в результаті часто залишається постійним збитком. [Як зменшити втрати в Momentum] Momentum не може повністю усунути цю структуру, але він знижує ризик, ставлячи кілька пристроїв. ● Комісії за транзакції: Комісії, що генеруються пулом, накопичуються, щоб компенсувати частину IL ● Стимули для токенів MMT: Надаючи ліквідність конкретним пулам, можна отримати додаткові винагороди для зменшення втрат ● Пул стейблкоїнів: вибір комбінації активів з низькою волатильністю, таких як USDC та USDT, знижує ризик IL. [Що таке ціновий діапазон?] ● Встановлений ціновий діапазон Momentum — це функція, яка визначає, в якому ціновому діапазоні працюватиме лише ліквідність, яку ви постачаєте. ● Якщо ви встановите вузький ціновий діапазон, ліквідність буде зосереджена лише поблизу поточної ціни, тому ви можете заробляти більше комісій при транзакціях, але якщо ціна вийде за межі діапазону, ваша ліквідність буде відключена, і ви не отримаєте прибуток, а ваші активи будуть конвертовані в один токен. ● З іншого боку, якщо брати його широко, то врожайність невисока, але вона залишається відносно стабільною навіть при коливаннях ціни. ★ Пул Momentum — це структура CLMM (Concentrated Liquidity Market Maker), тому йдеться не лише про врахування непостійних збитків, а й про те, що ліквідність взагалі припиняється, коли вона виходить за межі вказаного мною діапазону. ★ Існує компроміс між високою прибутковістю і високими ризиками у вузькому діапазоні і низькою прибутковістю і стабільністю в широкому діапазоні