モメンタムにおける無常損失を簡単に理解する DeFi に流動性を提供することは、単にトークンを投入するだけでなく、トランザクションが発生するたびに資産構成が自動的に調整される構造に参加することです。このプロセスで発生する典型的なリスクは、一時的な損失 (IL) です。それを理解するために@MMTFinanceの例を取り上げましょう。 [プールのルール:x * y = k] AMM プールは常に数式 x * y = k を保持します。これは、プール内の 2 つの資産が常にバランスをとることを余儀なくされることを意味します。 ● x = ETH 数量 ● y = USDC 数量 ● k = 一定の値 【価格が変わるとどうなるか】 ETH の価格が上昇すると、トレーダーはプールから ETH を購入し、その見返りにより多くの USDC を投入します。 ● プール全体がETHを減少させ、USDCを増加させます ● 提供した資産もプール全体と同じ割合で変化するため、私のステークもETHが減り、USDCが増加します。 ● 自分でETHを売却したわけではありませんが、プールのルール関係で、結果的にETHが一部売却されたようです [一時的な損失を例に] ● 1 ETH = 5,000 USDC と仮定 ● プールへの入金:1 ETH + 5,000 USDC = 合計10,000 USDC ETHの価格が10,000 USDCに倍増すると、 ● プールは、外部市場価格とのバランスが取れるように自動的に調整されます。このプロセスでは、プール内の ETH が外部よりも安く見えるため、裁定取引者は USDC をプールに入れて ETH を購入します。 ● これにより、プール内の ETH が減少し、USDC が増加し、最終的にプールの総額は約 14,142 USDC になります。 ● 858 USDC は一時的な損失です。これは約5.7%の損失率に相当します。 【なぜ非恒久的なのですか? ● ETHの価格が5,000 USDCに戻ると、プールの割合も元の状態に戻り、損失は消えます。 ●これが無常と名付けられている理由ですが、実際の市場では価格が元の位置に戻らないことが多く、その結果、永久的な損失のままであることがよくあります。 【Momentumで損失を減らす方法】 モメンタムはこの構造を完全に排除することはできませんが、いくつかのデバイスを配置することでリスクを軽減します。 ● 取引手数料: プールによって生成された手数料が累積され、一部の IL が相殺されます。 ● MMT トークン インセンティブ: 特定のプールに流動性を提供すると、損失を軽減するための追加の報酬を獲得できます ● ステーブルコインプール: USDC や USDT など、ボラティリティの低い資産の組み合わせを選択すると、IL リスクが軽減されます。 【価格帯とは? ● モメンタムの価格帯の設定は、供給する流動性がどの価格帯でのみ機能するかを決定する機能です。 ● 価格帯を狭く設定すると、流動性は現在の価格付近にしか集中しないため、取引が発生したときにより多くの手数料を稼ぐことができますが、価格が範囲外になると流動性が無効になり、利益が得られず、資産が1つのトークンに変換されます。 ●一方、広く取ると歩留まりは低いですが、価格が変動しても比較的安定しています。 ★ MomentumのプールはCLMM(Concentrated Liquidity Market Maker)構造なので、単に一時的な損失を考慮するだけでなく、私が指定した範囲外に出ると流動性が完全に停止するという事実も考慮されています。 ★ 狭い範囲では高いリターンと高いリスク、広い範囲では低いリターンと安定性のトレードオフがあります