Comprendre facilement la perte impermanente dans le momentum Fournir des liquidités dans la DeFi ne consiste pas seulement à y mettre des jetons, mais à participer à une structure où la composition de vos actifs est automatiquement ajustée à chaque fois qu’une transaction se produit. Un risque typique qui survient dans ce processus est la perte impermanente (IL). Prenons un exemple de @MMTFinance pour le comprendre. [Règles de la piscine : x * y = k] Les pools AMM conservent toujours la formule x * y = k. Cela signifie que les deux actifs du pool sont toujours obligés d’être équilibrés. ● quantité de x = ETH ● y = quantité USDC ● k = valeur qui reste constante [Que se passe-t-il lorsque les prix changent] Lorsque le prix de l’ETH augmente, les traders achètent de l’ETH dans le pool et mettent plus d’USDC en retour. ● Le pool dans son ensemble diminue l’ETH et augmente l’USDC ● Étant donné que les actifs que j’ai fournis changeront également au même rythme que l’ensemble du pool, ma mise diminuera également en ETH et en USDC augmentera. ● Je n’ai pas vendu d’ETH moi-même, mais en raison des règles du pool, il semble que certains ETH aient été vendus en conséquence. [Perte impermanente à titre d’exemple] ● En supposant 1 ETH = 5 000 USDC ● Dépôt dans le pool : 1 ETH + 5 000 USDC = 10 000 USDC au total Lorsque le prix de l’ETH double pour atteindre 10 000 USDC, ● La piscine est automatiquement ajustée pour s’équilibrer avec le prix du marché externe. Dans ce processus, l’ETH dans le pool semble moins cher que l’extérieur, de sorte que les arbitragistes mettent l’USDC dans le pool pour acheter de l’ETH. ● Cela réduira l’ETH dans le pool et augmentera l’USDC, ce qui portera finalement la valeur totale du pool à environ 14 142 USDC. ● 858 USDC est une perte impermanente. Cela correspond à un taux de perte d’environ 5,7 %. [Pourquoi est-ce non permanent ?] ● Si le prix de l’ETH revient à 5 000 USDC, la proportion du pool reviendra également à son état d’origine, et la perte disparaîtra. ● C’est pourquoi on le dit impermanent, mais sur le marché réel, le prix ne revient souvent pas à sa position d’origine et, par conséquent, il reste souvent une perte permanente. [Comment réduire les pertes dans Momentum] Momentum ne peut pas éliminer complètement cette structure, mais il réduit les risques en mettant quelques appareils. ● Frais de transaction : Les frais générés par le pool s’accumulent pour compenser une partie de l’IL ● Incitations aux jetons MMT : Fournir des liquidités à des pools spécifiques peut générer des récompenses supplémentaires pour atténuer les pertes ● Pool de stablecoins : le choix d’une combinaison d’actifs à faible volatilité, tels que l’USDC et l’USDT, réduit le risque d’IL. [Qu’est-ce que la fourchette de prix ?] ● La fourchette de prix définie de Momentum est une fonction qui détermine la fourchette de prix dans laquelle la liquidité que vous fournissez ne fonctionnera que dans laquelle elle fonctionnera. ● Si vous définissez la fourchette de prix de manière étroite, la liquidité ne sera concentrée qu’à proximité du prix actuel, vous pouvez donc gagner plus de frais lorsque des transactions ont lieu, mais si le prix sort de la fourchette, votre liquidité sera désactivée et vous ne réaliserez pas de bénéfices, et vos actifs seront convertis en un seul jeton. ● En revanche, si vous le prenez large, le rendement est faible, mais il reste relativement stable même lorsque le prix fluctue. ★ Le pool de Momentum est une structure CLMM (Concentrated Liquidity Market Maker), il ne s’agit donc pas seulement de prendre en compte les pertes impermanentes, mais aussi le fait que la liquidité s’arrête complètement lorsqu’elle sort de la fourchette que je spécifie. ★ Il y a un compromis entre des rendements élevés et des risques élevés dans une fourchette étroite et des rendements faibles et une stabilité dans une large fourchette