Lockonomics, hay: Cách tôi học cách ngừng lo lắng và yêu thích các Dromes Tôi đã mệt mỏi khi phải giải thích tại sao @AerodromeFi @VelodromeFi không phải là ponzi mà thực sự là một mô hình xuất sắc hơn để tích lũy thanh khoản và thưởng cho những người nắm giữ lâu dài. Vì vậy, tôi đã viết một bài báo (liên kết bên dưới)

Bài viết đầy đủ:

1) Đây là cách mà một DEX cơ bản như Uniswap hoạt động — Các LP nhận phí + các ưu đãi được cung cấp từ giao thức bởi các dự án. Token của dự án không có vai trò gì ngoài việc quản trị (RIP các holder $UNI).

2) Mặt khác, đây là cách mà các dromes hoạt động. Các LP nhận được token của dự án, với số lượng được xác định bởi các khoá token của dự án. Các khoá nhận phí + "hối lộ" (các động lực từ dự án bên thứ ba) cho các pool mà họ bỏ phiếu để phân bổ token.

3) Nếu lượng phát hành token của dự án hoàn toàn bằng với phí + hối lộ, mô hình này tương đương với mô hình cơ bản. Nhưng các khoá vẫn kiếm được tiền!

4) Điều đó là vì nguồn cung token bị lạm phát, nhưng chỉ những người khóa mới nhận được phần thưởng. Vì vậy, miễn là < 100% nguồn cung được khóa, những người khóa đang kiếm tiền. Trong mô hình dromes, có một loại thuế đầu cơ vốn có đối với những người nắm giữ ngắn hạn (những người bị lạm phát) để ủng hộ những người khóa.

5) Trên thực tế, các dromes có khoảng 50% nguồn cung của chúng bị khóa lâu dài. Điều này có nghĩa là lợi suất ròng (sau lạm phát) chỉ bằng một nửa so với những gì bạn thấy trên giao diện.

6) Hãy nhớ rằng, điều này giả định: 1. vốn hóa thị trường là không đổi 2. phát thải = doanh thu (phí + hối lộ) Cả hai đều có thể sai trong thực tế.

7) Đầu tiên, vốn hóa thị trường có tính biến động, nhưng không giảm theo tốc độ lạm phát như một xu hướng chung. Điều này hoàn toàn hợp lý, vì doanh thu từ giao thức đã tăng trưởng!

8) Thứ hai, điều quan trọng: lượng phát thải cao hơn doanh thu. Đây là một trò lừa đảo!!!! 😡 Không, không phải vậy.

9) Tại sao đây không phải là một trò lừa đảo Ponzi. Giao thức được cân bằng khi lượng phát thải = doanh thu. Và giao thức có thể thiết lập tỷ lệ phát thải (hiện tại có sự cho phép, sẽ trở thành không cần sự cho phép sau này). Vì vậy, nó luôn có thể được đưa trở lại trạng thái cân bằng.

10) Tại sao phát thải > doanh thu? Để phát triển giao thức! APY cao hơn thu hút các LP, thanh khoản cao hơn thu hút khối lượng, do đó nhiều phí hơn. Điều này cũng khuyến khích các dự án sử dụng dromes cho thanh khoản, vì 1$ chi tiêu cho hối lộ tạo ra > 1$ trong phần thưởng cho các LP, thu hút thêm thanh khoản.

11) Đầu tiên, hãy lưu ý rằng trong vài kỷ nguyên gần đây, lượng phát thải < doanh thu! Nhưng lượng phát thải > doanh thu đã hoạt động tốt, vì Aerodrome đã liên tục tăng trưởng về doanh thu và khối lượng. Các chỉ số của Velodrome đã giảm một chút, nhưng nó đã vượt trội trên Superchain ex-Base.

12) Cũng đáng chú ý rằng khi lượng phát thải > doanh thu, các khoá đã được bồi thường hơn mức cần thiết cho lượng phát thải (tức là APY ròng sau khi pha loãng là dương).

13) Tại sao phải khóa? Việc khóa thực sự đưa các token ra khỏi lưu thông trong thời gian dài, giảm áp lực bán. Điều này cho phép tăng giá nếu token giao dịch theo dòng chảy, và ngăn mọi người bán theo thị trường mà không bị thiệt hại.

14) Tuy nhiên, hãy lưu ý rằng với lợi suất ròng (sau pha loãng) > 30% *ngay bây giờ* trên Aerodrome, các token đã khóa thực sự có tỷ lệ P/E là 3.33... (Apple: 38, Nvidia: 51) Nó thực sự là thứ rẻ nhất trong DeFi, với điều kiện lớn là bạn phải khóa lâu dài.

15) Tóm lại: - Nếu phát thải = doanh thu, các dromes hoạt động giống như Uniswap. - ... nhưng các khóa vẫn kiếm tiền ròng vì những người không khóa đang bị pha loãng mà không có bồi thường. - Kiểm soát phát thải luôn có thể đưa giao thức trở lại trạng thái phát thải = doanh thu. - Thật hợp lý khi có phát thải > doanh thu nếu điều này giúp giao thức phát triển, đảm bảo mức phí cao hơn trong tương lai. - Khóa dài hạn giảm áp lực bán.

16) Tôi nghĩ mô hình dromes — còn được gọi là "ve(3,3)" hoặc "MetaDEX" — là tuyệt vời, và tôi nghĩ nó có thể được áp dụng cho các dự án tạo ra doanh thu khác. Tôi đang đặt ra thuật ngữ "lockonomics" cho các dự án theo công thức cơ bản này: - Phân phối lợi suất thông qua việc phát hành token dự án. - Phân phối doanh thu cho những người khóa token dự án lâu dài. - ... đảm bảo lợi suất ròng cho những người khóa thông qua sự pha loãng của những người nắm giữ ngắn hạn. Việc cho phép những người khóa chỉ đạo phát thải là tùy chọn và không hoạt động với mọi giao thức, nhưng điều này thú vị vì nó có thể khuyến khích một số tác nhân nhất định (ví dụ: các dự án có token) tích lũy token đã khóa.

17 / KẾT THÚC) Đọc toàn bộ bài viết để có một giải thích sâu hơn, chi tiết bổ sung và những giai thoại thú vị:

@BautiDeFi @AerodromeFi @VelodromeFi Cũng cảm ơn bạn vì đã là một trong những người tôi đã nói chuyện, người đã khiến tôi viết bài này, và cụ thể là cuộc trò chuyện của chúng ta đã khiến tôi quyết định hành động! Rất trân trọng cuộc tranh luận cởi mở và tốt đẹp!