今天是在Pharos @pharos_network 的最後一天。感謝這段時光和遇到的好同事們，雖然短暫但很珍貴。 離開是因為在籌備一些很酷的事情，沒辦法二者兼顧。 All in RWA, The Best is Yet to Come！

在墨爾本居然兩年不知道維媽有賣巨型海膽😂但在墨爾本的 Glen Waverley 有一家專門的海膽餐廳，每天都是海里新鮮現撈出來的🤤有賣巨型海膽飯，吃過一口那才真的是品味什麼叫海膽的鮮甜

想問問大神們：買 T-Bill 的 Vault 和 T-Bill 為底層資產的 Yield-Bearing 穩定幣有什麼本質上的區別嗎？

加密媽媽 Hester 出來發聲明了，通證化證券不管是鏈上還是鏈下，都是證券，相當於把插邊球行為給堵上了。 想想也必須這樣做，不然所有人都可以完全繞過證券法體系，去給未上市股權提前“STO”，那到時候不僅是OpenAI，一堆公司要跳腳的。

香港穩定幣最大的機會可能是離岸人民幣穩定幣🥹 離岸人民幣兩大痛點：流通難、投資渠道少 做成穩定幣都解決了，想想中國對外援助幾千上萬億給那些非洲國家，都用離岸人民幣穩定幣，不收也得收，那些國家不就可以拿來買RWA生息嗎？ 讓他們買香港和大陸的RWA資產，更絕的是這離岸人民幣還沒有脫離銀行體系，還躺在銀行裡，絕了

🙏不想牽扯進任何爭執 希望大家和和氣氣

有個突發奇想，假如美債利率降到0了，穩定幣發行公司該靠什麼賺錢維持？

穩定幣板塊未來不管做什麼業務幾乎都離不開銀行了 未來百團大戰的場面無法想象

傳統機構的 B2B 大額支付的商業模式建立在"信息不對稱"和"不透明定價"基礎上，很多機構都是通過打電話的方式來報價並撮合交易。 客戶無法輕易比價，銀行享受信息壟斷帶來的利潤，在這裡面關係和信任比效率更重要。 所以： - 銀行不會主動推廣穩定幣做B2B大額支付，因為這會消滅他們的利潤來源 - 客戶也不一定真的想要透明，特別是在外匯交易中，大客戶可能通過關係獲得更好價格 - 監管機構可能也不希望過度透明，因為這可能影響市場穩定性 但穩定幣的爆發趨勢下，會不會突然冒出個“卷王”來打破這一格局？什麼樣的機構在這個變局下最獲利？

最近一直在思考，穩定幣板塊未來五年什麼公司的股票會爆發？ 有個暴論：我認為銀行會在穩定幣支付領域擁有絕對性優勢佔據主導地位，藉助其清算網絡以及貨幣創造能力的結構性優勢。 支付服務提供公司只能以 1:1 資本效率來運作時（每筆交易需要100%預存資金），而銀行可以以 29:1 的資本效率進行定價權上的碾壓。 支付的成本不在於流動，而在於結算時鎖定的資本、運營開銷和相關風險。 當銀行建立起通證化清算網絡基礎設施時，銀行將成為穩定幣領域的主導者，掌握核心的合規資源、客戶資源、流動性優勢和銀行網絡資源。 我們面臨的事實可能是：銀行將不是穩定幣的受害者，而是最終的受益者和主導者。 所以：與其買Circle，是不是買銀行股埋伏更好？