加密市場持續受到流動性不足的困擾。 主要穩定幣的市值在過去幾週一直停滯不前。 這提供了幾個關鍵見解： ➡️市場中不再有新的流動性進入（法幣 → 加密貨幣） ➡️流動性仍然存在於市場中，並未流出 然而，如果我們查看目前穩定幣進入交易所的情況，這些流動性也並未被部署。 💥從九月到今天，進入交易所的平均每月流入量減半，從1360億美元降至約700億美元。 年均值在過去幾週也開始下降。 即使投資者目前似乎並未完全退出加密市場，但他們仍然保持謹慎。 這個市場仍然存在高水平的不確定性，這降低了整體風險偏好。 雖然這不是唯一需要關注的關鍵指標，但穩定幣的流動仍然是一個關鍵驅動因素，其演變必須密切監測。

距離Coinbase的大規模BTC移動已經過去一個多月。 因此，所有平均數據逐漸回到正常水平。 💥 觀察Coin Days Destroyed (CDD)，我們可以清楚地看到在該事件之後出現了急劇下降。 特別有趣的是，這一下降已經達到遠低於之前峰值的水平。 除了與Coinbase相關的移動，這表明LTH活動正在降溫。 BTC的移動變得不那麼頻繁，這意味著這些參與者的賣壓正在減少。 💡 對於那些不太熟悉這個指標的人來說，CDD簡單地測量一個UTXO在被花費之前的持有天數。 當長期持有的BTC開始移動時，通常是為了準備出售。 這一CDD的下降是一個正面信號，因為LTH仍然代表著最大的潛在賣壓來源，因為他們持有總供應量的最大份額。 👉 LTH賣壓的減少有助於緩解市場，並可能促進底部的形成，如果這一趨勢持續下去。

⛏️ 礦工目前面臨壓力，而挖礦脈衝指標清楚地顯示了這一點。 這個指標簡單地測量每個區塊之間的時間，以確定區塊的產出速度是比預期的10分鐘快還是慢。 為了減少噪音並提供更循環而非瞬時的視角，信號是使用月平均值計算的。 正是基於這一機制，挖礦難度每2016個區塊進行調整。 💥 當區塊之間的時間增加時，正如今天的情況，這反映了礦工壓力的時期。 難度過高，區塊變得更難挖掘，這迫使較弱的挖礦池和礦工關閉他們的機器並出售BTC以支付成本。 📉 在短期內，這種賣壓往往會對市場造成壓力，直到難度向下重新調整。 歷史上，這一過程通常是底部形成的一部分。 一旦條件正常化且難度調整，挖礦再次變得容易，恢復盈利能力。 礦工可以重新開始運營，賺取區塊獎勵以支付成本，並減少出售BTC的需求。 這就是為什麼監控哈希率收縮（在圖表中以藍色🔵顯示）可以提供有價值的見解。 礦工仍然是比特幣賣壓的最重要來源之一，特別是在整體市場流動性相對較低的時期。 👉 目前，挖礦脈衝仍然處於負區域。 然而，當它開始回升時，應該被解讀為一個正面信號。