Es cierto que a muchas instituciones se les aconsejó entrar en el capital de riesgo de criptomonedas en 21 por las razones mencionadas, lo que llevó a la burbuja del capital de riesgo de criptomonedas. Sin embargo, permíteme describir nuestra experiencia en el frente líquido: Durante la crisis de 22, ninguna de las instituciones redimió sus inversiones; de hecho, algunas aumentaron su inversión, y 5 fondos de pensiones suizos adicionales se incorporaron después de FTX. Hablando con fondos de pensiones, explicaré por qué esto sucedió: los inversores racionales y bien guiados dimensionan su asignación de criptomonedas líquidas de acuerdo con la contribución de volatilidad deseada a su cartera general. La posición suele ser pequeña (entre el 0.5% y el 2% para un fondo de pensiones) y se trata como una opción. Cuando la posición corrige fuertemente (por ejemplo, en 22), la opción está OTM, la contribución de volatilidad a la cartera es mínima y, en palabras de un fondo de pensiones, nunca venden una opción OTM vinculada a un espacio de alta volatilidad. Cuando la opción está profundamente ITM, la contribución de volatilidad se vuelve insostenible. En resumen, la forma en que se han comportado desde 2018: ¡mantienen (algunos compran) bajo y venden alto!