确实，许多机构在21年被建议进入加密风险投资，正如所提到的原因，这导致了加密风险投资泡沫。然而，让我描述一下我们在流动性方面的经验： 在22年的危机中，没有任何机构赎回他们的投资；事实上，有些机构加倍下注，5个额外的瑞士养老基金在FTX事件后加入。 谈到养老基金，我将解释为什么会发生这种情况：理性且受指导的投资者根据其整体投资组合所需的波动性贡献来确定其流动性加密资产的配置。这个头寸通常较小（对于养老基金在0.5%到2%之间），并被视为一种期权。当头寸大幅回调时（例如在22年），期权处于价外状态，投资组合的波动性贡献微乎其微，正如一位养老基金所说，他们从不出售与高波动性领域相关的价外期权。当期权深度价内时，波动性贡献变得不可持续。总之，自2018年以来他们的行为方式是：低买高卖！