صحيح أنه تم نصح العديد من المؤسسات بإدخال رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة في 21 للأسباب المذكورة ، مما أدى إلى فقاعة رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة. ومع ذلك ، اسمحوا لي أن أصف تجربتنا على الجبهة السائلة: خلال أزمة 22 ، لم تسترد أي من المؤسسات استثماراتها. في الواقع ، تضاعف البعض ، وتم ضم 5 صناديق تقاعد سويسرية إضافية بعد FTX. بالحديث إلى صناديق التقاعد ، سأشرح سبب حدوث ذلك: يقوم المستثمرون العقلانيون والموجهون جيدا بقياس تخصيص العملات المشفرة السائلة بما يتماشى مع مساهمة التقلب المطلوبة في محفظتهم الإجمالية. عادة ما يكون المركز صغيرا (بين 0.5٪ و 2٪ لصندوق التقاعد) ويتم التعامل معه كخيار. عندما يصحح المركز بشكل كبير (على سبيل المثال في 22) ، يكون الخيار هو OTM ، وتكون مساهمة التقلب في المحفظة ضئيلة ، وعلى حد تعبير صندوق المعاشات التقاعدية ، فإنهم لا يبيعون أبدا خيار OTM المرتبط بمساحة عالية التقلب. عندما يكون الخيار عميقا في ITM ، تصبح مساهمة التقلب غير مقبولة. باختصار الطريقة التي تصرفوا بها منذ عام 2018: إنهم يحتفظون (بعضهم يشترون) بسعر منخفض ويبيعون بسعر مرتفع!