Memang benar bahwa banyak institusi disarankan untuk memasuki VC kripto pada tahun 21 karena alasan yang disebutkan, yang mengarah ke gelembung VC kripto. Namun, izinkan saya menggambarkan pengalaman kami di bidang cairan: Selama krisis 22, tidak ada lembaga yang menebus investasi mereka; bahkan, beberapa menggandakan, dan 5 dana pensiun Swiss tambahan dimasukkan pasca-FTX. Berbicara kepada dana pensiun, saya akan menjelaskan mengapa hal ini terjadi: Investor yang rasional dan terpandu dengan baik mengukur alokasi kripto likuid mereka sesuai dengan kontribusi volatilitas yang diinginkan untuk portofolio mereka secara keseluruhan. Posisinya biasanya kecil (antara 0,5% dan 2% untuk dana pensiun) dan diperlakukan sebagai opsi. Ketika posisi terkoreksi sangat (misalnya di 22), opsinya adalah OTM, kontribusi volatilitas ke portofolio minimal, dan, dalam kata-kata dana pensiun, mereka tidak pernah menjual opsi OTM yang terkait dengan ruang volatilitas tinggi. Ketika opsinya dalam ITM, kontribusi volatilitas menjadi tidak dapat dipertahankan. Singkatnya, cara mereka berperilaku sejak 2018: mereka menahan (beberapa membeli) rendah dan menjual tinggi!