確かに、21年に多くの機関が上記の理由で仮想通貨VCに参入するよう勧告され、仮想通貨VCバブルにつながった。ただし、液体面での私たちの経験を説明しましょう。 22年の危機の間、どの機関も投資を償還しませんでした。実際、FTX後にさらに5つのスイス年金基金が参加した。 年金基金について話すと、なぜこのようなことが起こったのかを説明します。合理的でよく導かれた投資家は、ポートフォリオ全体に対する望ましいボラティリティの貢献に合わせて、流動性のある仮想通貨の配分をサイズアップします。ポジションは通常小さく(年金基金の場合は0.5%から2%の間)、オプションとして扱われます。ポジションが大幅に修正された場合(例:22の場合)、オプションはOTMであり、ポートフォリオへのボラティリティへの貢献は最小限であり、年金基金の言葉を借りれば、高ボラティリティのスペースにリンクされたOTMオプションを売却することはありません。オプションが深いITMの場合、ボラティリティの寄与は維持できなくなります。2018年以降の彼らの振る舞いを要約すると、彼らは安く保有し(一部は買い)、高く売っています!