Il est vrai que de nombreuses institutions ont été conseillées d'entrer dans le capital-risque crypto en 21 pour les raisons mentionnées, ce qui a conduit à la bulle du capital-risque crypto. Cependant, laissez-moi décrire notre expérience sur le front liquide : Lors de la crise de 22, aucune des institutions n'a racheté ses investissements ; en fait, certaines ont renforcé leurs positions, et 5 fonds de pension suisses supplémentaires ont été intégrés après FTX. En parlant des fonds de pension, je vais expliquer pourquoi cela s'est produit : des investisseurs rationnels et bien guidés dimensionnent leur allocation crypto liquide en fonction de la contribution de volatilité souhaitée à leur portefeuille global. La position est généralement petite (entre 0,5 % et 2 % pour un fonds de pension) et considérée comme une option. Lorsque la position corrige fortement (par exemple en 22), l'option est OTM, la contribution de volatilité au portefeuille est minimale, et, selon les mots d'un fonds de pension, ils ne vendent jamais une option OTM liée à un espace à forte volatilité. Lorsque l'option est profondément ITM, la contribution de volatilité devient intenable. En résumé, la façon dont ils se sont comportés depuis 2018 : ils achètent bas (certains achètent) et vendent haut !