Це правда, що багатьом установам було рекомендовано увійти в криптовенчурний капітал у 21 році зі згаданих причин, що призвело до бульбашки криптовалютного венчурного капіталу. Однак дозвольте мені описати наш досвід на рідинному фронті: Під час кризи 22 року жодна з установ не викупила свої інвестиції; фактично, деякі з них подвоїлися, і 5 додаткових швейцарських пенсійних фондів були залучені після FTX. Говорячи про пенсійні фонди, я поясню, чому так сталося: раціональні та добре керовані інвестори формують свій ліквідний розподіл криптовалют відповідно до бажаного внеску волатильності у свій загальний портфель. Позиція, як правило, невелика (від 0,5% до 2% для пенсійного фонду) і розглядається як опція. Коли позиція сильно коригується (наприклад, у 22), опціоном є OTM, внесок волатильності в портфель мінімальний, і, кажучи словами пенсійного фонду, вони ніколи не продають опціон OTM, пов'язаний із простором високої волатильності. Коли опціон глибокий ITM, внесок у волатильність стає неприйнятним. Підсумовуючи, як вони поводяться з 2018 року: вони тримають (деякі купують) на низькому рівні та продають високо!