É verdade que muitas instituições foram aconselhadas a entrar no VC criptográfico em 21 pelos motivos mencionados, levando à bolha do VC criptográfico. No entanto, deixe-me descrever nossa experiência na frente líquida: Durante a crise de 22, nenhuma das instituições resgatou seus investimentos; na verdade, alguns dobraram e 5 fundos de pensão suíços adicionais foram integrados após a FTX. Falando aos fundos de pensão, explicarei por que isso aconteceu: Investidores racionais e bem orientados dimensionam sua alocação líquida de criptomoedas de acordo com a contribuição de volatilidade desejada para seu portfólio geral. A posição é tipicamente pequena (entre 0,5% e 2% para um fundo de pensão) e tratada como uma opção. Quando a posição é fortemente corrigida (por exemplo, em 22), a opção é OTM, a contribuição da volatilidade para a carteira é mínima e, nas palavras de um fundo de pensão, eles nunca vendem uma opção OTM vinculada a um espaço de alta volatilidade. Quando a opção é ITM profunda, a contribuição da volatilidade torna-se insustentável. Em resumo, a maneira como eles se comportaram desde 2018: eles mantêm (alguns compram) baixo e vendem alto!