Acabo de escuchar una entrevista de LACY HUNT, un famoso economista, y quiero resumir algunos puntos: 1. Los aranceles ahora tienen un volumen anualizado de 350 mil millones, y en 2024 las empresas solo pagarán un poco más de 500 mil millones en impuestos, así que no subestimen el volumen de ingresos por aranceles, es bastante grande. 2. El primer impacto de los aranceles es la inflación, pero después, los impactos de segundo y tercer orden son deflacionarios, ya que causan una fuerte presión sobre la demanda. 3. La presión de segundo orden incluye la inversión extranjera en Estados Unidos; cuando los aranceles reducen el superávit comercial de los países extranjeros con Estados Unidos, naturalmente también disminuirá la inversión en Estados Unidos (bonos del Tesoro, acciones, bonos corporativos, etc.). 4. La presión de segundo orden sobre la liquidez será muy grande, mientras la Reserva Federal sigue reduciendo su balance. LACY HUNT cree que la Reserva Federal necesita usar QE para contrarrestar el impacto de segundo orden y proporcionar liquidez al mercado. 5. Desde la perspectiva del estímulo fiscal, el gran plan de Trump solo aumentó 50 mil millones adicionales al año, lo cual no es suficiente para satisfacer la demanda de liquidez. Finalmente, algunas de mis opiniones: no puedo dejar de admirar la perspectiva de los economistas al ver los problemas desde lo alto. Cambiemos un poco el enfoque: el gobierno de Estados Unidos ha aumentado sus ingresos fiscales en 300 a 400 mil millones debido a los aranceles, y ese dinero proviene de algún lugar del mundo (puede ser de exportadores chinos, empresas importadoras estadounidenses, minoristas como Walmart, o de cada uno de nosotros como consumidores), así que desde esta perspectiva, su impacto global es la contracción de la liquidez; por supuesto, el gobierno de Estados Unidos puede redistribuirlo (a través de estímulos fiscales adicionales). Por lo tanto, estoy de acuerdo con la opinión de Bessenet: todos dicen que los aranceles tienen un impacto inflacionario, y que la reducción de impuestos del gran plan también tiene un impacto inflacionario; estos dos puntos de vista son contradictorios. Los aranceles son un aumento de impuestos, mientras que el gran plan es una reducción de impuestos.