Только что послушал интервью Лейси Ханта, известного экономиста, и хочу поделиться некоторыми его взглядами: 1. Объем тарифов сейчас составляет 350 миллиардов долларов в год, а за 24 года компании заплатили всего чуть более 500 миллиардов долларов налогов, так что не стоит недооценивать объем доходов от тарифов, он довольно велик. 2. Первичное влияние тарифов — это инфляция, но затем вторичное и третичное влияние будет дефляционным, так как это серьезно сжимает спрос. 3. Вторичное сжатие включает в себя иностранные инвестиции в США: когда тарифы уменьшают торговый профицит иностранных стран по отношению к США, это естественно приводит к снижению инвестиций в США (государственные облигации, акции, корпоративные облигации и т.д.). 4. Вторичное влияние окажет огромное давление на ликвидность, в то время как ФРС продолжает сокращать баланс. Лейси Хант считает, что ФРС, например, должна использовать количественное смягчение (QE), чтобы противостоять вторичному влиянию и обеспечить ликвидность на рынке. 5. Большой красивый план Трампа с точки зрения фискального стимулирования добавил всего 50 миллиардов долларов в год, что недостаточно для удовлетворения потребностей в ликвидности. В конце концов, это мои некоторые мысли. Невозможно не восхищаться тем, как экономисты смотрят на проблемы с высоты. Давайте посмотрим с другой стороны: американское правительство увеличило свои фискальные доходы на 300-400 миллиардов долларов за счет тарифов, и эти деньги обязательно приходят из какого-то места в мире (это могут быть китайские экспортеры, американские импортные компании, такие как Walmart, или каждый из нас, потребителей). Таким образом, с этой точки зрения, это приводит к сокращению ликвидности в глобальном масштабе, хотя американское правительство может снова распоряжаться этими средствами (через дополнительное фискальное стимулирование). Поэтому я в некоторой степени согласен с мнением Бесента: все говорят, что тарифы влияют на инфляцию, а снижение налогов в рамках большого красивого плана также влияет на инфляцию, эти два мнения противоречат друг другу. Тарифы сами по себе — это увеличение налогов, а большой красивый план — это снижение налогов.