1/ La semana pasada, el asesor senior @mcagney se unió a FT Partners junto a otros líderes influyentes para hablar sobre la tokenización y el cambio fundamental que supone en los mercados financieros. La conclusión fue clara: No todo debería ser tokenizado, pero las cosas correctas sí deberían 🧵 hacerlo

2/ En llamada, Mike explicó un marco sencillo de por qué los activos pertenecen a blockchain. Solo hay tres razones reales: – Eficiencia transaccional (la ganancia obvia) – Liquidez (cuando se hace correctamente) – DeFi (la capa de financiación) La mayoría de las conversaciones sobre RWA no cumplen con esta distinción.

3/ Cuando se trata de los mercados de crédito, el valor ya está demostrado. @Figure ha originado 22.000 millones de dólares en préstamos de forma nativa en la cadena de la empresa, utilizando Provenance para reducir los costes de originación, auditoría y titulización. ¿Los resultados? Reducir 150+ bps de los procesos tradicionales.

4/ La liquidez no aparece mágicamente porque algo esté tokenizado. Requiere: • Estandarización • Veracidad en la representación • Estructura del mercado Utilizando la remesa de préstamos en tiempo real impulsados por blockchain impulsada por Provenance, Figure construyó el primer mercado hipotecario líquido no GSE, ahora uno de los mayores activos de crédito onchain a nivel mundial.

5/ ¿Pero cuál es el mayor desbloqueo que permite la tokenización? DeFi. Mike identificó DeFi como el mayor aspecto transformador de la blockchain, no la eficiencia operativa ni el trading 24/7.

6/ DeFi desbloquea financiación directa y bilateral que conecta fuentes y usos de capital sin intermediarios opacos. Figura probada a esto temprano: → 10 millones de dólares en préstamos financiados a través de DeFi → 200 puntos básicos más barato que un almacén de Goldman → Repitió con 10 millones de dólares, luego 100 millones → Ahora escalando hacia 1.000 millones de dólares a través de @HastraFi

7/ ¿Por qué funciona esto? Porque los activos son: - Nativo de blockchain - Transparente - Lo suficientemente líquida como para servir como garantía DeFi funciona cuando la garantía es realmente productiva.

8/ Este marco también pone de manifiesto por qué los "pagarés tokenizados" quedan cortos en comparación con los activos digitales nativos. En el caso de las acciones, el valor real no es negociar las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Es autocustodia, colateralización cruzada y préstamos transparentes sobre acciones. Eso requiere emisión nativa, no envoltorios.

9/ Por eso importa la próxima emisión de acciones nativa de blockchain de Figure. Es un modelo fundamentalmente diferente a imitar activos DTCC.

10/ En Provenance, esta es la tesis hacia la que hemos estado construyendo: Blockchain no consiste en tokenizar todo. Se trata de facilitar la financiación, la liquidez y la verdad donde los sistemas tradicionales fallan. Primero el mérito. DeFi a continuación. Luego escala.