1/ الأسبوع الماضي، انضم @mcagney المستشار الأول إلى FT Partners إلى جانب قادة مؤثرين آخرين لمناقشة الترميز والتحول الجذري الذي يجلبه في الأسواق المالية. الخلاصة كانت واضحة: ليس كل شيء يجب أن يكون رمزيا — لكن الأمور الصحيحة يجب 🧵 أن تكون بالتأكيد

2/ في الإعلان، عرض مايك إطارا بسيطا لسبب تعلق الأصول على البلوك تشين. هناك ثلاثة أسباب حقيقية فقط: – الكفاءة المعاملية (المكسب الواضح) – السيولة (عند القيام بها بشكل صحيح) – التمويل اللامركزي (طبقة التمويل) معظم محادثات RWA تغفل عن هذا التمييز.

3/ عندما يتعلق الأمر بأسواق الائتمان، تكون القيمة مثبتة بالفعل. @Figure أنشأت قروضا بقيمة 22 مليار دولار+ من خلال القروض الأصلية عبر السلسلة، باستخدام Provenance لتقليل تكاليف الإنشاء والتدقيق والتوريق. النتائج؟ قطع 150+ نقطة أساس في الثانية من العمليات التقليدية.

4/ السيولة لا تظهر فجأة لأن شيئا ما تم تحويله إلى رمز. يتطلب ذلك: • التوحيد القياسي • الحقيقة في التمثيل • هيكل السوق باستخدام تحويل البلوكشين المدعوم من Provenance وحالة القرض في الوقت الحقيقي، بنت Figure أول سوق رهن عقاري سائل غير GSE، وهو الآن أحد أكبر الأصول الائتمانية على السلسلة على مستوى العالم.

5/ لكن أكبر فتح يمكن له الترميز؟ DeFi. حدد مايك أن التمويل اللامركزي هو أكبر جانب تحويلي في البلوك تشين، وليس الكفاءة التشغيلية أو التداول على مدار الساعة.

6/ يفتح تمويل التمويل اللامركزي تمويلا مباشرا وثنائيا يربط مصادر واستخدامات رأس المال دون وسطاء غامسين. تم اختبار هذا مبكرا: → قروض بقيمة 10 ملايين دولار تم تمويلها عبر التمويل اللامركزي → أرخص بمقدار 200 نقطة أساس من مستودع جولدمان → تكرر بسعر 10 ملايين دولار، ثم 100 مليون دولار → الآن نتوسع نحو مليار دولار عبر @HastraFi

7/ لماذا يعمل هذا؟ لأن الأصول هي: - أصلي للبلوك تشين - شفاف - سائل بما يكفي ليكون ضمانا تعمل DeFi عندما يكون الضمان المنتج فعلا منتجا.

8/ كما يبرز هذا الإطار سبب تقصير "سندات الائتمان المرمزة" مقارنة بالأصول الرقمية الأصلية. بالنسبة للأسهم، القيمة الحقيقية ليست التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. إنها الوصاية الذاتية، والتضمينات المتداخلة، وإقراض الأسهم الشفاف. وهذا يتطلب إصدارا أصليا، وليس أغلفة معدلة.

9/ لهذا السبب فإن إصدار الأسهم القادم من Figure على أساس البلوكشين مهم جدا. إنه نموذج مختلف جذريا عن عكس أصول DTCC.

10/ في Provenance، هذه هي الأطروحة التي كنا نبني من أجلها: البلوك تشين ليس عن ترميز كل شيء. بل يتعلق بتمكين التمويل، والسيولة، والحقيقة حيث تفشل الأنظمة التقليدية. الفضل أولا. التمويل اللامركزي التالي. ثم قم بالتوسع الكامل.