1/ Förra veckan gick Senior Advisor @mcagney tillsammans med FT Partners tillsammans med andra inflytelserika ledare för att diskutera tokenisering och den grundläggande förändring det innebär på finansmarknaderna. Slutsatsen var tydlig: Allt ska inte vara tokeniserat – men rätt saker bör 🧵 absolut vara det

2/ På samtal beskrev Mike en enkel ram för varför tillgångar hör hemma på blockkedjan. Det finns bara tre verkliga skäl: – Transaktionell effektivitet (den uppenbara vinsten) – Likviditet (när det görs korrekt) – DeFi (finansieringslagret) De flesta RWA-samtal missar denna distinktion.

3/ När det gäller kreditmarknader är värdet redan bevisat. @Figure har initierat 22 miljarder dollar i lån som är inbyggt onchain, och använder Provenance för att minska kostnader för originering, revision och värdepapperisering. Resultaten? Att skära 150+ bps från traditionella processer.

4/ Likviditet uppstår inte magiskt för att något är tokeniserat. Det kräver: • Standardisering • Sanning i representation • Marknadsstruktur Med hjälp av provenance-drivna blockkedjebetalningar och realtidslån byggde Figure den första likvida icke-GSE-bolånemarknaden, som nu är en av de största onchain-kredittillgångarna globalt.

5/ Men den största upplåsningen som tokenisering möjliggör? DeFi. Mike identifierade DeFi som den största transformativa aspekten av blockchain, inte operativ effektivitet eller 24/7-handel.

6/ DeFi öppnar direkt, bilateral finansiering som kopplar samman kapitalkällor och användningar utan otydliga mellanhänder. Siffran testades tidigt: → 10 miljoner dollar i lån finansierade via DeFi → 200 punkter billigare än ett Goldman-lager → Upprepades för 10 miljoner dollar, sedan 100 miljoner dollar → Nu skalar det mot 1 miljard dollar via @HastraFi

7/ Varför fungerar detta? Eftersom tillgångarna är: - Inbyggt i blockkedjan - Transparent - Flytande nog att fungera som säkerhet DeFi fungerar när säkerheten faktiskt är produktiv.

8/ Detta ramverk belyser också varför "tokeniserade skuldebrev" inte räcker till jämfört med inhemska digitala tillgångar. För aktier är det verkliga värdet inte 24/7-handel. Det är självförvaring, korssäkerhet och transparent aktieutlåning. Det kräver inhemsk utfärdning, inte omslag.

9/ Det är därför Figures kommande blockchain-native aktieemission är viktig. Det är en fundamentalt annorlunda modell än att spegla DTCC-tillgångar.

10/ På Provenance är detta den tes vi har byggt mot: Blockchain handlar inte om att tokenisera allt. Det handlar om att möjliggöra finansiering, likviditet och sanning där traditionella system brister. Först erkännande. DeFi nästa. Sedan skalar du.