1/ Na semana passada, o Conselheiro Sênior @mcagney juntou-se ao FT Partners junto com outros líderes influentes para discutir a tokenização e a mudança fundamental que ela traz para os mercados financeiros. A conclusão foi clara: Nem tudo deve ser tokenizado — mas as coisas certas definitivamente deveriam 🧵

2/ Em chamada, Mike descreveu uma estrutura simples para explicar por que os ativos pertencem à blockchain. Existem apenas três razões reais: – Eficiência transacional (o ganho óbvio) – Liquidez (quando feita corretamente) – DeFi (a camada de financiamento) A maioria das conversas sobre RWA não alcança essa distinção.

3/ Quando se trata de mercados de crédito, o valor já está comprovado. @Figure originou US$ 22 bilhões+ em empréstimos nativamente onchain, usando o Provenance para reduzir custos de originação, auditoria e securitização. Os resultados? Reduzindo 150+ pontos de base dos processos tradicionais.

4/ A liquidez não aparece magicamente porque algo está tokenizado. Ela exige: • Padronização • Verdade na representação • Estrutura do mercado Utilizando remessas em blockchain e status de empréstimo em tempo real com base em Provenance, a Figure construiu o primeiro mercado líquido de hipotecas não GSE, agora um dos maiores ativos de crédito onchain do mundo.

5/ Mas qual é o maior desbloqueio que a tokenização permite? DeFi. Mike identificou o DeFi como o maior aspecto transformador do blockchain, não como a eficiência operacional ou o comércio 24/7.

6/ DeFi desbloqueia financiamento direto e bilateral que conecta fontes e usos de capital sem intermediários opacos. Figura testada logo no início: → US$ 10 milhões em empréstimos financiados via DeFi → 200 pontos base mais barato que um depósito Goldman → repetiu por $10 milhões, depois $100 milhões → Agora escalando para US$ 1 Bilhão via @HastraFi

7/ Por que isso funciona? Porque os ativos são: - Nativo da blockchain - Transparente - Líquido o suficiente para servir como garantia O DeFi funciona quando a garantia é realmente produtiva.

8/ Essa estrutura também destaca por que os "IOUs tokenizados" ficam aquém em comparação com ativos digitais nativos. Para ações, o valor real não é negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana. É autocustódia, colateralização cruzada e empréstimo transparente de ações. Isso exige emissão nativa, não wrappers.

9/ É por isso que a próxima emissão de ações nativa de blockchain da Figure é importante. É um modelo fundamentalmente diferente de espelhar ativos DTCC.

10/ Na Provenance, esta é a tese para a qual temos vindo construindo: Blockchain não é sobre tokenizar tudo. Trata-se de possibilitar financiamento, liquidez e verdade onde os sistemas tradicionais falham. Primeiro o crédito. DeFi em seguida. Depois escale.