1/ Geçen hafta, Kıdemli Danışman @mcagney diğer etkili liderlerle birlikte FT Partners'a katılarak tokenizasyon ve bunun finansal piyasalara getirdiği temel değişimi tartıştı. Sonuç açıktı: Her şey tokenize edilmeli — ama doğru şeyler kesinlikle olmalı 🧵

2/ Çağrı sırasında Mike, varlıkların blokzincire neden ait olduğuna dair basit bir çerçeve açıkladı. Gerçek nedenlerin sadece üçü vardır: – İşlemsel verimlilik (bariz kazanç) – Likidite (doğru yapıldığında) – DeFi (finansman katmanı) Çoğu RWA konuşması bu ayrımı gözden kaçırır.

3/ Kredi piyasaları söz konusu olduğunda, değer zaten kanıtlanmıştır. @Figure, Provenance kullanarak orijinal olarak 22 milyar dolar + dolarlık kredi üretmiştir ve kaynak kullanımı, denetim ve menkul kıymetleştirme maliyetlerini azaltmıştır. Sonuçlar? Geleneksel süreçlerden 150+ bps kesme.

4/ Likidite, bir şey tokenize edildiği için sihirli bir şekilde ortaya çıkmaz. Şunları gerektirir: • Standartlaştırma • Temsilde gerçek • Piyasa yapısı Provenance destekli blokzincir havalesi ve gerçek zamanlı kredi statüsü kullanarak, Figure ilk likit GSE dışı mortgage piyasasını kurdu ve şu anda dünya çapında en büyük onchain kredi varlıklarından biri.

5/ Ama tokenizasyonun en büyük açılışı nedir? DeFi. Mike, DeFi'yi blockchain'in en büyük dönüştürücü yönü olarak tanımladı; operasyonel verimlilik veya 7/24 ticaret değil.

6/ DeFi, şeffaf aracılar olmadan sermaye kaynaklarını ve kullanımlarını birbirine bağlayan doğrudan, ikili finansman açar. Figür bunu erken test etti: → DeFi ile finanse edilen 10 milyon dolarlık kredi → Goldman deposundan 200 bps daha ucuzdur → 10 milyon dolar, sonra 100 milyon dolar olarak tekrarlandı → Şimdi @HastraFi üzerinden 1 milyar dolara doğru ölçekleniyor

7/ Neden bu işe yarıyor? Çünkü varlıklar şunlardır: - Blokzincire özgü - Şeffaf - Teminat olarak hizmet edecek kadar sıvı DeFi, teminat gerçekten üretken olduğunda işe yarar.

8/ Bu çerçeve ayrıca "tokenize edilmiş borçların" yerel dijital varlıklara kıyasla neden yetersiz kaldığını da ortaya koyuyor. Hisse senetleri için gerçek değer 7/24 işlem değil. Kendi kendine koruma, çapraz teminat ve şeffaf hisse senedi kredisi. Bunun için yerel dağıtım gerekir, ambalaj değil.

9/ İşte bu yüzden Figure'ın yakında blokzincir tabanlı hisse senedi ihracı önemlidir. DTCC varlıklarını yansıtmaktan temelde farklı bir model.

10/ Provenance'de, ilerlediğimiz tez şöyle: Blockchain her şeyi tokenize etmekle ilgili değildir. Geleneksel sistemlerin eksik olduğu yerlerde finansmanı, likiditeyi ve gerçeği mümkün kılmakla ilgilidir. Önce kredi ver. Sırada DeFi. Sonra ölçeklen.