1/ Tuần trước, Cố vấn cao cấp @mcagney đã tham gia cùng FT Partners và các nhà lãnh đạo có ảnh hưởng khác để thảo luận về việc token hóa và sự thay đổi cơ bản mà nó mang lại cho thị trường tài chính. Điều rút ra là rõ ràng: Không phải mọi thứ đều nên được token hóa — nhưng những thứ đúng thì chắc chắn nên 🧵

2/ Trong cuộc gọi, Mike đã phác thảo một khung đơn giản về lý do tại sao tài sản nên thuộc về blockchain. Chỉ có ba lý do thực sự: – Hiệu quả giao dịch (lợi ích rõ ràng) – Tính thanh khoản (khi được thực hiện đúng cách) – DeFi (tầng tài chính) Hầu hết các cuộc trò chuyện về RWA đều bỏ qua sự phân biệt này.

3/ Khi nói đến thị trường tín dụng, giá trị đã được chứng minh. @Figure đã phát hành hơn 22 tỷ USD khoản vay một cách tự nhiên trên chuỗi, sử dụng Provenance để giảm chi phí phát hành, kiểm toán và chứng khoán hóa. Kết quả? Cắt giảm hơn 150 bps so với các quy trình truyền thống.

4/ Tính thanh khoản không tự nhiên xuất hiện chỉ vì một cái gì đó được mã hóa. Nó yêu cầu: • Tiêu chuẩn hóa • Sự thật trong đại diện • Cấu trúc thị trường Sử dụng blockchain remittance và trạng thái khoản vay thời gian thực được hỗ trợ bởi Provenance, Figure đã xây dựng thị trường thế chấp không GSE thanh khoản đầu tiên, hiện là một trong những tài sản tín dụng onchain lớn nhất toàn cầu.

5/ Nhưng điều mở khóa lớn nhất mà việc token hóa cho phép? DeFi. Mike đã xác định DeFi là khía cạnh chuyển đổi lớn nhất của blockchain, không phải là hiệu quả hoạt động hay giao dịch 24/7.

6/ DeFi mở khóa tài trợ trực tiếp, song phương kết nối nguồn và nhu cầu vốn mà không cần trung gian mờ ám. Hình ảnh đã thử nghiệm điều này sớm: → 10 triệu đô la khoản vay được tài trợ qua DeFi → Rẻ hơn 200bps so với kho của Goldman → Lặp lại với 10 triệu đô la, sau đó là 100 triệu đô la → Hiện đang mở rộng lên tới 1 tỷ đô la qua @HastraFi

7/ Tại sao điều này lại hoạt động? Bởi vì các tài sản là: - Bản địa trên blockchain - Minh bạch - Đủ thanh khoản để làm tài sản thế chấp DeFi hoạt động khi tài sản thế chấp thực sự có tính sản xuất.

8/ Khung này cũng nhấn mạnh lý do tại sao "IOUs được mã hóa" không đạt yêu cầu so với tài sản kỹ thuật số gốc. Đối với cổ phiếu, giá trị thực sự không phải là giao dịch 24/7. Mà là tự quản lý, thế chấp chéo và cho vay cổ phiếu minh bạch. Điều đó đòi hỏi phát hành gốc, không phải là bao bọc.

9/ Đó là lý do tại sao việc phát hành cổ phiếu gốc trên blockchain sắp tới của Figure lại quan trọng. Đây là một mô hình hoàn toàn khác so với việc phản chiếu tài sản của DTCC.

10/ Tại Provenance, đây là luận điểm mà chúng tôi đã xây dựng: Blockchain không phải là về việc mã hóa mọi thứ. Nó là về việc tạo điều kiện cho tài chính, thanh khoản và sự thật nơi mà các hệ thống truyền thống không đáp ứng được. Tín dụng trước. DeFi tiếp theo. Sau đó là quy mô.