1/ La scorsa settimana, il Senior Advisor @mcagney ha partecipato a FT Partners insieme ad altri leader influenti per discutere della tokenizzazione e del cambiamento fondamentale che porta ai mercati finanziari. Il messaggio era chiaro: Non tutto dovrebbe essere tokenizzato — ma le cose giuste dovrebbero assolutamente esserlo 🧵

2/ Durante la chiamata, Mike ha delineato un semplice framework per spiegare perché gli asset appartengono alla blockchain. Ci sono solo tre motivi reali: – Efficienza transazionale (il guadagno ovvio) – Liquidità (quando fatto correttamente) – DeFi (il livello di finanziamento) La maggior parte delle conversazioni su RWA perde questa distinzione.

3/ Quando si tratta di mercati del credito, il valore è già dimostrato. @Figure ha originato oltre $22 miliardi in prestiti nativamente onchain, utilizzando Provenance per ridurre i costi di origine, audit e cartolarizzazione. I risultati? Riduzione di oltre 150 punti base rispetto ai processi tradizionali.

4/ La liquidità non appare magicamente solo perché qualcosa è tokenizzato. Richiede: • Standardizzazione • Verità nella rappresentazione • Struttura di mercato Utilizzando il rimborso basato su blockchain di Provenance e lo stato del prestito in tempo reale, Figure ha costruito il primo mercato ipotecario liquido non-GSE, ora uno dei più grandi asset di credito on-chain a livello globale.

5/ Ma il più grande sblocco che la tokenizzazione consente? DeFi. Mike ha identificato DeFi come il più grande aspetto trasformativo della blockchain, non l'efficienza operativa o il trading 24/7.

6/ DeFi sblocca finanziamenti diretti e bilaterali che collegano fonti e utilizzi di capitale senza intermediari opachi. Figure ha testato questo all'inizio: → $10M di prestiti finanziati tramite DeFi → 200bps più economico rispetto a un magazzino Goldman → Ripetuto a $10M, poi $100M → Ora in fase di scalabilità verso $1B tramite @HastraFi

7/ Perché funziona? Perché gli asset sono: - Nativi della blockchain - Trasparenti - Abbastanza liquidi da fungere da garanzia Il DeFi funziona quando la garanzia è effettivamente produttiva.

8/ Questo framework evidenzia anche perché i "tokenized IOUs" sono inferiori rispetto agli asset digitali nativi. Per le azioni, il vero valore non è il trading 24/7. È la custodia autonoma, la cross-collateralization e il prestito di azioni trasparente. Questo richiede emissione nativa, non involucri.

9/ Ecco perché l'emissione di equity nativa su blockchain di Figure è importante. È un modello fondamentalmente diverso rispetto al mirroring degli asset DTCC.

10/ Presso Provenance, questa è la tesi a cui stiamo lavorando: La blockchain non riguarda la tokenizzazione di tutto. Si tratta di abilitare finanziamenti, liquidità e verità dove i sistemi tradizionali falliscono. Credito prima. DeFi dopo. Poi scalare.