先週、シニアアドバイザー@mcagney他の影響力のあるリーダーと共にFTパートナーズに参加し、トークン化とそれが金融市場にもたらす根本的な変化について議論しました。 結論は明確でした: すべてがトークン化されるべきではありませんが、正しいものは絶対に必要🧵です

2/ コールで、マイクは資産がブロックチェーン上に属する理由を説明するシンプルな枠組みを示しました。 理由は三つしかない。 – 取引効率(明らかな利点) – 流動性(適切に行われている場合) – DeFi(ファイナンスレイヤー) ほとんどのRWAの会話ではこの区別が見落とされています。

3/ 信用市場に関しては、その価値はすでに証明されています。 @FigureはProvenanceを活用して、起源、監査、証券化コストを削減するために、オンチェーン上で220億ドル+のローンをネイティブに調達しています。 その結果は? 従来のプロセスから150+bpsを削減すること。

4/ 流動性はトークン化されたからといって魔法のように現れるわけではありません。 それには以下が必要です: ・標準化 ・表象における真実 • 市場構造 Provenanceに基づくブロックチェーン送金とリアルタイムのローン状況を活用し、Figureは初の流動性の高い非GSE住宅ローン市場を構築し、現在では世界最大級のオンチェーン信用資産の一つとなっています。

5/ でもトークン化がもたらす最大のアンロックは? DeFi。 マイクは、運用効率や24時間365日の取引ではなく、ブロックチェーンの最大の変革的側面をDeFiだと指摘しました。

6/ DeFiは、不不透明な仲介者なしに資金源と利用をつなげる直接的かつ二国間の資金調達を可能にします。 フィギュアはこれを早期にテストしました: → DeFiを通じて資金調達された1,000万ドルのローン → ゴールドマンの倉庫より200ベーシスポイント安い → 1,000万ドル、次に1億ドルで繰り返されました → 現在、@HastraFiを通じて10億ドルに拡大中

7/ なぜこれがうまくいくのか? なぜなら、資産は以下の通りだからです: - ブロックチェーンにネイティブ - 透明 - 担保として使えるほどの流動性 DeFiは、担保が実際に生産的であるときに機能します。

8/この枠組みはまた、「トークン化されたIOU」がネイティブのデジタル資産と比べて劣る理由も浮き彫りにしています。 株式の場合、本当の価値は24時間365日の取引ではありません。 それは自己管理、相互担保、透明な株式貸出です。 それはラッパーではなくネイティブ発行が必要です。

9/ だからこそ、Figureの今後のブロックチェーンネイティブ株式発行が重要なのです。これはDTCC資産のミラーリングとは根本的に異なるモデルです。

10/ Provenanceでは、私たちが目指してきた主張は以下の通りです: ブロックチェーンはすべてをトークン化するものではありません。それは、従来のシステムが不足している部分で資金調達、流動性、そして真実性を可能にすることにあります。 まずクレジットを。次はDeFiです。次にスケールを拡大します。