Les résultats financiers de Microsoft ont été largement supérieurs aux attentes. Plus important encore, le RPO (backlog) a augmenté de 51 % par rapport à l'année précédente, atteignant 39,2 milliards de dollars. Les commandes explosent !

Le plan de centre de données OpenAI de 26GW (avec un investissement total pouvant dépasser un trillion de dollars, lancement en 2026, mise en service complète en 2027) nécessite plus de 50 % de la capacité mondiale actuelle de HBM, voire plus, ce qui stimulera considérablement la demande de capacité HBM et DRAM de Micron Technology, incitant l'entreprise à accélérer son expansion. Micron a déjà prévu un CapEx de plus de 18 milliards de dollars pour l'exercice 2026, et environ 20 milliards de dollars pour 2027, en se concentrant sur HBM4/4E, DRAM à nœud 1γ et la construction d'usines à Singapour/aux États-Unis, soutenue par les subventions de la loi CHIPS. Sur la base du projet OpenAI actuel et des éventuels suivis par des géants comme Google et Microsoft, la possibilité d'une accélération de l'expansion de Micron est plus élevée (le marché HBM pourrait atteindre un CAGR de 90 %).

American Resources Corporation (AREC, NASDAQ: AREC) est une entreprise spécialisée dans le recyclage des éléments de terres rares (REO) et des matériaux de batteries. Elle utilise une technologie de séparation par chromatographie brevetée pour récupérer des terres rares de haute pureté (y compris les terres rares lourdes HREE comme le dysprosium Dy, un élément clé nécessaire à la production de puces) et des matériaux de batteries (Li, Ni, Co) à partir de déchets électroniques (e-waste) et de déchets de charbon, conformément aux exigences de la politique américaine IRA/DPA. On prévoit un CAGR de 150 à 200 % entre 2025 et 2029, avec des revenus de 500 à 1 000 millions de dollars en 2026 et de 5 à 6 milliards de dollars en 2029. Les usines modulaires (Marion, Noblesville) ajoutent 2 500 à 3 500 tonnes de capacité tous les 6 à 18 mois, avec 4 à 6 modules (1 à 2,1 tonnes en 2026) pouvant produire 630 à 945 tonnes de HREE, générant des revenus de 189 à 284 millions de dollars. Avantages et inconvénients concurrentiels : la vitesse d'expansion d'AREC (6 à 10 mois/module) est plus rapide que celle des sociétés d'extraction MP Materials (1 à 3 ans) et Lynas (1 à 2 ans), avec des coûts inférieurs de 50 à 70 % (50 à 70 $/kg), et une échelle plus petite (perte de 40,11 millions de dollars en 2024). Le traitement des terres rares récupérées à partir des déchets est plus écologique que l'extraction et le traitement des terres rares, facilitant l'obtention des autorisations de construction de nouvelles usines. Les barrières à l'entrée comprennent la technologie brevetée, les contrats à long terme (Vulcan Materials, POSCO), le financement gouvernemental (910 000 $ de l'État de l'Indiana, potentiel de 160 millions $ de la NSF), un design modulaire et une équipe expérimentée (plus de 100 ans d'expérience). La probabilité de soutien gouvernemental est élevée (70 à 80 %), avec une aide potentielle de 50 à 100 millions $ en 2026, bénéficiant de la demande du DoD/DOE. La Banque d'import-export des États-Unis (EXIM) soutient actuellement American Resources Corporation (abrégé Arec, code boursier NASDAQ : AREC) sous la forme d'une lettre d'intention (Letter of Interest, LOI), s'engageant à fournir un financement maximum de 150 millions $. La dernière entreprise soutenue par EXIM était crml, dont l'action a fortement augmenté peu après le soutien.