Apakah AMM Swasta mengambil alih Solana? Lebih dari 40% dari semua volume perdagangan di Jupiter saat ini diarahkan melalui AMM prop seperti SolFi, ZeroFi, dan Obric. Meskipun benar-benar sumber tertutup, mereka telah berhasil menangkap hampir setengah dari volume dalam 6 bulan terakhir. Tapi apa sebenarnya "prop AMM" itu? Konsep AMM eksklusif mungkin tampak seperti kontradiksi. AMM secara desain adalah sistem deterministik yang terbuka. Peran mereka adalah menawarkan kurva harga yang jelas dan akses likuiditas tanpa tepercaya. Struktur AMM prop mirip dengan pembuat pasar aktif. Mereka: ▫️Kutipan harga secara pribadi ▫️Jangan mengoperasikan frontend ▫️Andalkan likuiditas berbasis brankas ▫️Eksekusi hanya melalui agregator Pada dasarnya kita dapat menyebut mereka sebagai pembuat pasar on-chain. Tujuannya adalah untuk menutup spread dan menawarkan kutipan yang lebih ketat. Dan sementara munculnya AMM prop mengkonsolidasikan likuiditas ke beberapa tempat; Struktur pasar secara keseluruhan menjadi lebih efisien. Pembuat pasar memperhatikan tren ini, dan pedagang tidak peduli siapa yang merutekan perdagangan mereka – mereka peduli dengan kutipan dan pengisian yang lebih baik. Solana adalah bukti awal dari hal ini, dan pasar yang lebih luas akan semakin berstratifikasi ke dalam lingkungan eksekusi yang digerakkan oleh agregator yang didominasi oleh serangkaian kecil AMM prop backend. Kita bisa melihat struktur pasar yang bercabang - di satu ujung tempat canggih mendominasi volume di Jupiter, dan di sisi lain, kumpulan gaya V2 seperti Raydium menangkap ujung ekor aset.

Browser Bertenaga AI sangat menarik tidak hanya dari perspektif investor tetapi juga sebagai konsumen Pikirkan laporan ini layak untuk diperiksa semua orang. Ini gratis untuk dibaca di situs Intelijen, tetapi jika Anda menginginkan PDF-nya untuk jalan - DM saya

Salah satu laporan terbaik kami @delphi_intel dari Can. Browser kemungkinan akan membuktikan real estat terpenting dalam AI. Laporan ini mencakup evolusi industri, rantai nilai, dan perang saat ini untuk apa yang kemungkinan merupakan salah satu kumpulan data paling berharga dalam AI. ROI tinggi dibaca.

Cara berinteraksi yang berpusat pada aplikasi dengan komputer sedang sekarat Ketika iPhone tiba, itu memicu ledakan besar aplikasi. Kami telah menghabiskan lima belas tahun terakhir melatih diri kami untuk berpikir dalam aplikasi. Semuanya dimulai dengan aplikasi: buka kunci ponsel Anda, cari ikon yang tepat, ketuk, gulir, ulangi. Tetapi jika Anda berhenti sejenak, rasanya salah. Otak kita tidak secara alami mengatur kehidupan ke dalam aplikasi; kita berpikir dalam hal niat. Sebelum Model Bahasa Besar (LLM), aplikasi adalah abstraksi terbaik yang kami miliki untuk menerjemahkan maksud kami ke dalam tindakan. Dan, agar adil, itu bekerja dengan sempurna ... sampai sekarang. Kemudian ChatGPT terjadi, dan tiba-tiba, berburu melalui layar ikon yang tak ada habisnya terasa seperti pekerjaan sibuk dari era lain. Sekarang komputer telah belajar berbicara, kita harus dapat memberi tahu mereka apa yang kita inginkan, dan mereka harus mengurus sisanya. Dekade berikutnya adalah tentang menutup kesenjangan antara di mana kita berada saat ini dan keadaan ideal ini. Langkah-langkah segera cukup jelas. Sebagian besar ada 3 kesenjangan yang tampaknya disetujui kebanyakan orang: AI tidak cukup pribadi – Terlepas dari semua keajaibannya, ia masih tahu sangat sedikit tentang Anda. AI tidak cukup ada di mana-mana – Itu tidak bertemu dengan Anda di mana pun Anda berada. AI tidak cukup proaktif – Ini memberi tahu Anda apa yang harus dilakukan, tetapi lebih sering daripada tidak melakukannya untuk Anda. Lantas, di mana transformasi ini akan terjadi? Platform mana yang akan berakar di AI yang lebih personal, ada di mana-mana, dan proaktif? Sulit untuk memprediksi masa depan yang jauh, tetapi kandidat langsung yang ideal sudah ada tepat di depan kita. Ini bukan aplikasi baru, liontin yang dapat dikenakan, atau antarmuka futuristik. Ini adalah perangkat lunak yang telah kami gunakan selama ini: browser. Ada beberapa alasan mengapa browser diposisikan secara unik: Pertama adalah lapisan konteks. Tab, domain, sesi, iframe, cookie, kredensial, ekstensi, bookmark, riwayat, bilah samping, URL—ini semua adalah sumber konteks yang kaya di mana browser terus mengumpulkan data. Mereka mengamati bagaimana Anda menavigasi web, apa yang Anda cari, apa yang Anda abaikan, dan apa yang Anda kunjungi kembali. Browser default Anda sudah memiliki konteks yang mendalam tentang Anda. Selanjutnya, banyak pekerjaan terjadi di browser. Sama seperti iPhone yang melampaui label "telepon", browser telah melampaui "penjelajahan". Kami membawa sebagian besar pekerjaan pengetahuan dan produktivitas kami—email, dokumen, kalender, rapat—di web. Browser modern telah menjadi sistem operasi kuasi, tidak hanya menghosting konten statis tetapi juga aplikasi lengkap—Google Workspace (Docs/Sheets/Slides/Drive), Slack, Figma, Notion, Asana, PWA, dompet kripto—daftarnya terus berlanjut. Dengan AI, browser siap untuk menghosting jenis perangkat lunak baru: agen cerdas yang mampu mengobrol, pengkodean, penelitian mendalam, penggunaan komputer, pembuatan gambar, dan banyak lagi. Karena memanfaatkan agen-agen ini, browser tidak lagi hanya tempat pekerjaan terjadi tetapi menjadi peserta aktif dalam pekerjaan itu. Kita tidak hanya akan menggunakan aplikasi di browser, browser akan menjadi bagian "tertanam" dari hidup kita. Terakhir, browser ini cloud-native dan karenanya lintas platform. iOS, Android, macOS, Windows, iPadOS—bahkan TV dan headset VR—browser berjalan di mana-mana. Agen dalam browser akan merasa selalu hadir, menawarkan kualitas unik yang tidak dapat ditandingi oleh chatbot AI mandiri. Semua ini menyoroti motivasi di balik Perang Browser III yang menjulang—perjuangan untuk mengontrol gerbang web yang paling penting di era AI. Perang Browser III Perang Browser mungkin merupakan perang dengan taruhan tertinggi dari semuanya karena ini adalah pasar pemenang mengambil semua. Browser sangat lengket. Semakin lama Anda menggunakan browser, semakin banyak jejak yang Anda tinggalkan—profil, kata sandi, kredensial, bookmark, ekstensi—dan semakin kecil kemungkinan Anda untuk beralih. Dengan agen AI yang menangkap data perilaku web Anda yang berharga dan menawarkan layanan yang sangat dipersonalisasi, lengket ini hanya akan semakin dalam. Tetapi konsentrasi pasar yang intens ini tidak didorong oleh pilihan konsumen saja. Pasar browser dikontrol ketat, dengan sistem operasi dan OEM (Original Equipment Manufacturers)—hulu browser—memainkan peran penting. iOS dan Android sengaja merancang antarmuka mereka untuk mengunci pengguna ke browser pilihan Safari dan Chrome, melalui langkah-langkah seperti membatasi mesin browser, mengaburkan pengaturan browser default, dan mendorong pengguna ke default. OEM semakin memperkuat taman berdinding ini dengan pra-instalasi (seperti Edge di PC Windows atau Chrome di perangkat Android), seringkali terikat secara hukum atau diberi insentif secara finansial untuk melakukannya. Dalam kondisi normal, tidak akan ada kesempatan bagi pemenang baru untuk muncul di lingkungan yang terkendali seperti itu, yang menjelaskan kurangnya persaingan dalam sejarah. Tapi kita hidup di masa yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tidak ada petahana—browser, OEM, atau OS—yang aman di tengah teknologi yang mengganggu seperti itu. Browser AI menawarkan pengalaman yang sama sekali baru, memadukan antarmuka chatbot langsung ke dalam penjelajahan. Menavigasi desain produk dan terobosan teknik di ruang ini adalah bagian sains, sebagian seni. Mereka yang berhasil melakukannya sekarang memiliki kesempatan untuk membangun parit yang tahan lama selama beberapa dekade. Dalam lanskap yang berkembang ini, beberapa pemain baru membuat tanda mereka, termasuk Perplexity Comet, Dia, Genspark, Fellou, Opera Neon dari The Browser Company, dan browser yang banyak berspekulasi dari OpenAI. Namun, sebelum mempelajari pendatang baru ini, sangat penting untuk terlebih dahulu memahami keadaan saat ini. Permainan Tahta Di bawah ini adalah arus lalu lintas web yang diukur dalam tampilan halaman di seluruh pemain utama—mulai dari OEM dan sistem operasi hulu, hingga mesin pencari di hilir browser. Berikut adalah beberapa sorotan dari data:

Laporan @delphi_intel pertama saya, 'Browser Wars Got Personal' sudah keluar! Era komputasi yang berpusat pada aplikasi akan segera berakhir. Saat AI belajar memahami niat manusia secara langsung, browser muncul sebagai frontend utama untuk menggunakan AI. Selamat datang di perang AI Browser. 🧵

Saat ini @Delphi__Design sedang mengerjakan beberapa hal besar untuk Portal Delphi Moto Delphi adalah mengurangi kebisingan dari sinyal, jadi kami membuat platform paling sederhana dengan alfa tertinggi, terutama karena X semakin buruk setiap bulan Bersemangat untuk segera menunjukkan apa yang kami masak

"Mengapa Anda menghabiskan begitu banyak waktu di Twitter kripto untuk mencari alfa?" Bagi mereka yang memperhatikan, grafik seperti ini menyoroti dengan tepat mengapa sangat +EV untuk bertahan di kripto (bahkan selama peregangan yang sulit dan membosankan) dan tetap tertajam. Selama beberapa minggu terakhir, ada permainan di mana (jika Anda tidak melengkungnya di tengah) tesisnya cukup sederhana dan menawarkan pengembalian besar: - $GP (20x | $20 juta → $400 juta) Permainan mendasar yang mendukung LetsBonk, menghasilkan 7,5% dari pendapatan platform dengan pembelian kembali token. Semua data yang tersedia untuk umum yang, ketika disesuaikan dengan pesaing, menunjukkan $GP sangat salah harga. - $ZORA (9x | $100 juta → $900 juta) Coinbase mengisyaratkan sesuatu yang besar seputar peluncuran aplikasi Base mereka. $ZORA telah didorong keras oleh kontributor inti Base selama berbulan-bulan. Satukan dua dan dua: pahami roda gila, kenali dorongan naratif terpadu, faktor distribusi besar-besaran Coinbase. Tesis itu duduk di sana. - $TALOS (20x sejak peluncuran) Proyek yang didukung Arbitrum yang diluncurkan 2 minggu yang lalu. Orang-orang yang memperhatikan dukungan, narasi AI, dan waktunya: rantai bersaing untuk mendapatkan perhatian dan memiliki minat dalam peluncuran ini berjalan dengan baik. - $USELESS (17x | $20 juta → $350 juta) Koin terbesar di Launchlab Raydium. Menyadari bahwa bagi LaunchLab untuk mempertahankan pangsa pikiran/pasar, mereka tertarik pada pelari terbesar mereka yang terus berkinerja. Hanya beberapa drama. Bahkan tidak menyebutkan orang lain yang telah melakukannya dengan cukup baik selama peregangan ini. Inilah sebabnya mengapa kami di sini. Anda mungkin tidak mengatur waktu ke bagian bawah atau menjual bagian atas yang tepat (tidak ada yang melakukannya), tetapi kripto tetap menjadi satu-satunya pasar di mana Anda dapat menangkap kelipatan ini. Terus perhatikan.

Sektor launchpad baru di dasbor performa

Salah satu tantangan terbesar dalam melacak DATA adalah tidak ada satu tempat untuk melihat semuanya Kami telah memulai dengan 10 dan akan menambah daftar dari waktu ke waktu

Memperkenalkan Dasbor Perbendaharaan Aset Digital! Lacak $150 miliar+ dalam BTC, ETH, dan SOL yang disimpan di perbendaharaan kripto semuanya di satu tempat secara gratis. Lihat Treasury & Fully Diluted mNAV, rincian portofolio (MicroStrategy, Metaplanet & lainnya), dan pembaruan rutin.