「MEV: il buco nero silenzioso di miliardi di ricchezze on-chain」 Lo sapevi? Secondo i dati pubblici di Flashbots, solo su Ethereum, dal 2020, il valore totale catturato dai robot MEV su Ethereum ha superato i miliardi di dollari; un robot MEV chiamato «JaredFromSubway» ha accumulato un profitto di 22 milioni di dollari attraverso attacchi sandwich. ... Questo è solo la punta dell'iceberg tracciata. Dietro a questo numero ci sono innumerevoli utenti comuni che, durante Swap, aggiunta di liquidità o partecipazione a Mint, hanno visto le loro ricchezze sottratte da una mano invisibile. Pensavi di fare solo una normale transazione on-chain, ma in realtà potresti essere già diventato un «sandwich» sulla tavola di qualcun altro. Ti sei mai chiesto perché una tua grande transazione venga sempre eseguita a un prezzo molto peggiore del previsto? Perché quando metti in vendita un NFT al prezzo di mercato, c'è sempre qualcuno che è più veloce di te? Perché la tua transazione fallisce inspiegabilmente, ma ti viene comunque addebitato il costo del Gas? Le risposte a queste domande puntano tutte verso un unico fantasma: MEV (Maximal Extractable Value), noto anche come valore massimo estraibile. Questo articolo utilizzerà un linguaggio semplice e comprensibile per svelare completamente il mistero del MEV. 「Cos'è esattamente il MEV」 MEV, acronimo di Maximal Extractable Value, in termini semplici è il «privilegio di rendita dei produttori di blocchi». La sua essenza è che i produttori di blocchi (nel periodo PoW sono i miner, nel periodo PoS sono i validatori) possono ottenere, attraverso il loro potere di ordinare, impacchettare e esaminare le transazioni, «mance» aggiuntive che superano le normali ricompense di blocco e le spese di Gas. Quindi il MEV è più simile a un «sistema fiscale invisibile»: quando invii una transazione, questa potrebbe generare uno spazio di arbitraggio a causa di fattori di liquidità. E tu sei praticamente la persona con il «potere» minore in questa transazione, poiché ci sono molte persone a monte che possono decidere se la tua transazione può essere completata. Quindi, quando si presenta uno spazio di arbitraggio, useranno vari metodi per «mangiare» quel profitto, e il costo generato potrebbe superare le tue spese di transazione. Questo «processo predatorio» può avvenire senza che tu ne sia a conoscenza, quindi possiamo paragonare il MEV a un'altra forma di tassazione invisibile sopra la tassazione delle transazioni di base. Dopo aver compreso il concetto di base del MEV, vediamo i «metodi di tassazione» del MEV: 1. Attacco sandwich: questo attacco è la tua «tassa sullo slittamento delle transazioni». Quando intendi scambiare una grande quantità di un token con USDC, i robot MEV monitorano questa transazione in grado di influenzare il prezzo e agiscono immediatamente: > Anticipare: il robot acquista prima lo stesso token, causando un leggero aumento del prezzo. Questo equivale a un rivenditore che acquista prima della tua entrata e alza leggermente il prezzo. > La tua transazione: la tua transazione viene eseguita a questo «nuovo prezzo» aumentato, quindi il numero di token che ottieni diminuisce. Il costo che paghi per questa differenza di prezzo è la tua «tassa sullo slittamento». > Seguire: dopo che la tua transazione ha ulteriormente aumentato il prezzo, il robot vende immediatamente i token acquistati nel primo passaggio, bloccando il profitto della differenza e completando un perfetto «sandwich». Facciamo un esempio: vuoi acquistare Token A con 10.000 USDC. Dopo che il robot lo ha monitorato, acquista immediatamente Token A con 1.000 USDC, facendo aumentare il prezzo dello 0,5%. Sei costretto a completare la transazione a un prezzo più alto dello 0,5%, ottenendo effettivamente token per un valore di circa 9.950 USDC, e successivamente il robot vende per profitto. Questi 50 USDC sono la tua «tassa sandwich». 2. Transazione anticipata: questa è la tua «tassa sul costo opportunità». Qualsiasi operazione pubblica che possa portare a profitti certi può essere anticipata dai robot. Questa «tassa» si verifica solitamente quando cerchi di cogliere un'opportunità on-chain pubblica e tempestiva. Prendiamo come esempio il minting di NFT. Un progetto NFT popolare lancia un'immagine, e i metadati di un certo ID mostrano che è un pezzo raro. Sei veloce e immediatamente invii una transazione per acquistare questo NFT al prezzo di mercato. Ma l'intento della tua transazione viene visto dai robot MEV nella «sala pubblica», e immediatamente copiano la tua transazione, pagando una spesa di Gas più alta per posizionare la loro transazione davanti alla tua, rubando questo NFT raro. Non solo perdi l'opportunità, ma perdi anche inutilmente la spesa di Gas. 3. Arbitraggio tra exchange: questa è una «tassa di regolazione del mercato». Questo MEV è relativamente neutro, poiché aiuta oggettivamente a uniformare i prezzi di mercato, ma i profitti continuano a essere catturati da pochi robot professionisti. Lo stesso token viene venduto a 1 dollaro su un DEX A e a 1,01 dollari su un DEX B. I robot scoprono immediatamente questo spazio di arbitraggio senza rischio. Ad esempio, un robot prende in prestito una grande quantità di USDC tramite un prestito flash (prestito istantaneo senza garanzia), acquista in massa il token a 1 dollaro su un DEX A e poi lo vende immediatamente a 1,01 dollari su un DEX B, ripagando il prestito e guadagnando la differenza. L'intero processo avviene in un blocco, e le persone comuni non possono partecipare manualmente. 4. Liquidazione: la «tassa di penale per inadempienza» dei giocatori ad alto rischio. Questa è una tassa elevata nei protocolli di prestito, rivolta a posizioni vicine all'inadempienza. Quando metti in garanzia ETH per prendere in prestito USDC in un protocollo di prestito, devi mantenere un rapporto di garanzia sano. Una volta che il prezzo di ETH scende e la tua posizione è vicina alla liquidazione, chiunque può aiutarti a ripagare parte del debito e prendere una parte della tua garanzia come «premio di liquidazione». Alcuni robot MEV monitorano queste posizioni più da vicino di chiunque altro. Nel momento in cui stai per essere liquidato, inviano immediatamente una transazione di liquidazione, pagando un alto «costo di emergenza» per assicurarsi di essere prima degli altri liquidatori, prendendo saldamente il «premio di liquidazione» stabilito dal protocollo. Questa «penale» diventa infine il profitto dei robot MEV più efficienti. 「Chi si occupa di questi scienziati」 Sembra che questi MEV abbiano per lo più un impatto negativo sugli utenti. C'è qualcuno che «fa giustizia» per gli utenti? In realtà sì, l'infrastruttura Jito su Solana ha creato un piano per beneficiare gli utenti. Si basa su un'idea molto semplice: questi MEV disordinati vengono monopolizzati da pochi, quindi è meglio creare un meccanismo equo in modo che tutti possano beneficiarne e ridurre i danni. Il suo funzionamento può essere spiegato in pochi passaggi: > L'utente crea una transazione, se utilizza il percorso di Jito, questa transazione verrà inviata a una stazione di transito (Relayer) > La tua transazione rimarrà brevemente alla stazione di transito per 200 ms, in attesa che altre transazioni vengano impacchettate in un «pacchetto di transazioni» > Il «pacchetto di transazioni» viene inviato a un motore di elaborazione, dove verrà ordinato in base alla «mancia» che hai fornito > Infine, i «pacchetti di transazioni» di alto valore verranno elaborati per primi, mentre le mance verranno distribuite a chi li elabora Questo meccanismo di asta equa riduce l'impatto negativo del MEV sugli utenti, proprio come le aste per i taxi: chi offre di più, il suo taxi parte per primo, l'intero processo è trasparente, impedendo ai cattivi di saltare la fila «rubando» o «attaccando». 「Come evitare ragionevolmente le tasse」 Scegliere protocolli che proteggono dal MEV: attualmente ci sono molti team che hanno creato protocolli specifici per proteggere gli utenti dai problemi del MEV. Ad esempio, Cowswap utilizza un metodo di «intento», consentendo agli utenti di inviare informazioni su una transazione, senza eseguire realmente la transazione. Queste informazioni non eseguiranno alcuna operazione sulla catena, quindi i robot MEV non possono attaccarle. E queste informazioni verranno inviate a una rete composta da market maker e arbitraggisti professionisti, aiutandoti a cercare il percorso di transazione ottimale sulla catena, e se trovano una transazione completamente opposta, la tua transazione verrà abbinata direttamente, senza alcuno slittamento. Cambia il canale RPC: questo è un metodo di difesa a livello di portafoglio. Puoi considerare il RPC pubblico come una corsia pubblica, dove tutte le transazioni «circolano». Passare a RPC privati significa che stai correndo su una «linea dedicata». Le tue transazioni verranno inviate direttamente ai produttori di blocchi, che si assicureranno che tu non sia stato attaccato dal MEV prima di impacchettare la transazione sulla catena. Ottimizza manualmente i parametri della tua transazione: quando effettui transazioni su DEX, imposta la tua tolleranza allo slittamento a un valore molto basso, in modo da ridurre notevolmente lo spazio di manovra dei robot MEV, facendoli sentire che la tua transazione «non è redditizia». 「Fine」 Il MEV non è una cosa negativa, è un «effetto collaterale» della libertà delle transazioni on-chain. È come il «trading ad alta frequenza» nel mondo reale: non puoi vietarlo, ma devi sapere che esiste e imparare a come affrontarlo. Disclaimer: il contenuto di questo articolo è solo a scopo informativo e educativo, non costituisce alcun consiglio di investimento o finanziario; i protocolli DeFi comportano un alto rischio di mercato e rischio tecnico, e i prezzi e i rendimenti degli asset digitali possono variare notevolmente, partecipare a investimenti in asset digitali e protocolli DeFi può comportare la perdita dell'intero importo investito; si prega di informarsi e rispettare le leggi e i regolamenti locali prima di partecipare a qualsiasi protocollo DeFi, effettuare una valutazione dei rischi e una due diligence, e prendere decisioni con cautela.