「MEV ：鏈上萬億財富的無聲黑洞」 你知道嗎？根據 Flashbots 的公開數據，僅在以太坊上，自 2020 年以來，Ethereum 上已經被 MEV 機器人捕獲的總價值就已超過數十億美元；一位叫做「JaredFromSubway」的 MEV 機器人，通過三明治攻擊已積累 2200 萬美元利潤。...。這還只是被追蹤到的冰山一角。這個數字背後，是無數普通用戶在進行 Swap、添加流動性、參與 Mint 時，被無形之手奪走的財富。 你以為你只是在做一筆普通的鏈上交易，但實際上，你可能早已成為別人餐桌上的「三明治」。你是否曾疑惑，為何你的一筆大額交易總是以比預期差很多的價格成交？為何你掛的 NFT 地板價掃單，總有人比你快一步？為何你的交易會莫名其妙失敗，卻依然被扣掉了 Gas 費？這些問題的答案，都指向了同一個幽靈——MEV (Maximal Extractable Value)，也叫最大可提取價值。本文將用最通俗易懂的語言，徹底撕開 MEV 的神秘面紗。 「MEV 到底是個啥」 MEV ，全稱 Maximal Extractable Value ，通俗來講就是「區塊生產者的尋租特權」。它的本質是，區塊生產者（在 PoW 時代是礦工，在 PoS 時代是驗證者）通過其對交易進行排序、打包、審查的權力，所能獲取的、超出標準區塊獎勵和 Gas 費之外的「額外小費」。 所以 MEV 更像是一種「隱形稅收系統」當你提交了一筆交易後，這筆交易可能由於流動性的因素產生了一個價格上的套利空間。而你幾乎是這筆交易中「權利」最小的人，在你的上游有多個可以決定你這筆交易是否可以完成的人。所以當套利空間出現時，他們會利用很多辦法「吃掉」這口利潤，而從中產生的成本可能就是凌駕在你的交易費用上。這種「捕食過程」可以在你毫不知情的情況下發生，所以我們可以把 MEV 類比成一種在基礎交易徵稅之上的另一層隱形稅收。 瞭解了 MEV 的基礎理念後，讓我來看看這些 MEV 的「徵稅手段」： 1. 三明治攻擊：這種攻擊是你的「交易滑點稅」。當你打算用 USDC 兌換大量某個代幣時，MEV 機器人會監控到這筆能影響價格的交易，並立刻採取行動： > 搶跑：機器人在你的交易前，先自己買入同一個代幣，導致其價格輕微上漲。這相當於在你進場掃貨前，販子先進貨並把價格擡高了一點。 > 你的交易：你的交易以這個被拉高後的「新價格」執行，你換到的代幣數量因此變少。你為這部分價差付出的成本，就是你的「滑點稅」。 > 尾隨：在你的交易使價格進一步上漲後，機器人立刻賣出它在第一步買入的代幣，鎖定差價利潤，完成一次完美的「三明治」夾擊。 舉個舉例：你想用 10000 USDC 買入 Token A 。機器人監控到後，立刻用 1000 USDC 買入 Token A，價格被推高 0.5%。你被迫以高 0.5%的價格成交，實際只買到了價值約 9950 USDC 的代幣，隨後機器人賣出獲利。這 50 USDC，就是你繳納的「三明治稅」。 2. 搶先交易：這是你的「機會成本稅」。任何能帶來確定性利潤的公開操作，都可能被機器人搶跑。這種「稅」通常就發生在你試圖抓住某個公開的、有時效性的鏈上機會時。 以 NFT 鑄造為例。一個熱門 NFT 項目開圖，某個 ID 的元數據更新，顯示它是一個稀有款。你眼疾手快，立刻提交交易去購買這個地板價 NFT 。但你的交易意圖在「公共大廳」裡被 MEV 機器人看到，它立刻複製你的交易，但支付更高的 Gas 費，讓自己的交易排在你前面，搶走了這個稀有 NFT 。你不僅錯失良機，還白白損失了 Gas 費。 3. 交易所套利：這是一種「市場調節稅」。這種 MEV 相對中性，它客觀上幫助統一了市場價格，但利潤依舊被少數專業的機器人捕獲。同一個代幣，在 A DEX 上賣 1 美元，在 B DEX 上賣 1.01 美元。機器人會瞬間發現這個無風險的套利空間。 比如一個機器人通過閃電貸（無需抵押的瞬時貸款）借出大量 USDC ，在 A DEX 上以 1 美元的價格大量買入該代幣，然後立刻在 B DEX 上以 1.01 美元的價格賣出，償還貸款後，淨賺差價。整個過程在一個區塊內完成，普通人無法手動參與。 4. 清算：高風險玩家的「違約罰金稅」。這是借貸協議中的高額「稅」，針對的是瀕臨違約的頭寸。當你在借貸協議抵押 ETH 借出 USDC 時，你需要維持健康的抵押率。一旦 ETH 價格下跌導致你的頭寸瀕臨清算，任何人都可以幫你償還部分債務，並拿走你的一部分抵押品作為「清算獎金」。 一些 MEV 機器人會比任何人都更嚴密地監控這些頭寸。在你即將被清算的那一瞬間，它會立刻提交一筆清算交易，支付高昂的「加急費」搶在其他清算人之前，穩穩拿走協議設定的「清算獎金」。這筆「罰金」最終成了最高效的 MEV 機器人的利潤。 「誰來管管這些科學家」 聽起來這些 MEV 大多數情況下都對用戶產生了不利影響。那有沒有人為用戶「主持公道」呢？其實是有的，Solana 上的基礎設施 Jito 就搞出一個方案來造福用戶。 它是基於一個非常簡單的想法：這些亂七八糟的 MEV 被少數人獨吞，不如搞個公平機制，讓大家都有份，還能減少壞處。他的工作原理用白話來講分為幾個步驟： > 用戶創建一筆交易，如果是用 Jito 的路徑，那麼這筆交易會送到一個中轉站（Relayer） > 你的交易會在中轉站短暫停留 200ms，在等其他的交易一起打包成一個「交易包」 > 「交易包」被發送到一個處理引擎，在這裡「交易包」會被排序，因為裡面包含著你給的「小費」 > 最終高價值的「交易包」會被優先處理，同時小費將會按照分配給處理它的人 這種公平拍賣的機制減少了 MEV 對於用戶的負面影響，就像是網約車競價一樣：誰出價高，誰的車先走，整個過程透明，不讓壞人隨便插隊「搶跑」或者「夾擊」。 「如何合理避稅」 選擇針對 MEV 保護的協議：目前有很多團隊就保護用戶免受 MEV 困擾開創了很多針對性協議。比如 Cowswap 就採用「意圖」的方式，讓用戶提交一筆交易信息，而不是真實的交易。 這個信息並不會在鏈上執行任何操作，所以 MEV 機器人無法攻擊他。而這筆信息會發送給由專業做市商和套利者組成的網絡，幫你在鏈上尋求最優的交易路徑，甚至如果發現有一筆完全路徑相反的交易，那麼你的交易將會直接與之匹配，完全沒有滑點。 切換 RPC 通道：這是一種在錢包層面的防禦方法。你可以將公共 RPC 理解為一條公共車道，所有交易都在上面「行駛」。切換到一些隱私 RPC 意味著你跑在了一條「專線」上。你的交易會直接發送給區塊生產者，他們會確保你沒被 MEV 攻擊後，才會將這筆交易打包上鏈。 手動優化你的交易參數：當你在 DEX 進行交易時，將你的滑點容忍度設置為很低的數值，這樣可以極大的壓縮 MEV 機器人操作的空間，讓他覺得你的交易「無利可圖」。 「End」 MEV 不是壞事，它是鏈上交易自由度帶來的「副作用」。它像現實世界中的「高頻交易」：你無法禁止它，但你必須知道它存在，並學會如何應對。 免責聲明：本文內容僅用於知識科普和教育目的，不構成任何投資建議或財務建議；DeFi 協議存在較高的市場風險和技術風險，且數字資產價格和收益率存在較大波動，參與數字資產投資和 DeFi 協議可能會導致丟失全部投資金額；請讀者在參與任何 DeFi 協議前，自行瞭解和遵守當地的有關法律和法規，做好風險評估與盡職調查，謹慎決策。