"MEV: Lubang Hitam Diam Triliun Kekayaan di Rantai" Apa kamu tahu? Menurut data publik dari Flashbots, nilai total yang telah ditangkap oleh bot MEV di Ethereum saja telah melebihi miliaran dolar sejak 2020; Bot MEV bernama "JaredFromSubway" telah mengumpulkan keuntungan $ 22 juta melalui serangan sandwich. ...。 Ini hanyalah puncak gunung es yang telah dilacak. Di balik angka ini adalah kekayaan yang diambil oleh pengguna biasa yang tak terhitung jumlahnya ketika mereka bertukar, menambah likuiditas, dan berpartisipasi dalam Mint. Anda pikir Anda hanya melakukan transaksi on-chain biasa, tetapi pada kenyataannya, Anda mungkin sudah menjadi "sandwich" di meja orang lain. Pernahkah Anda bertanya-tanya mengapa kesepakatan besar Anda selalu ditutup dengan harga yang jauh lebih buruk dari yang diharapkan? Mengapa selalu ada seseorang yang selangkah lebih maju dari Anda ketika Anda menyapu bersih harga dasar NFT? Mengapa transaksi Anda gagal secara misterius, tetapi biaya gas masih dipotong? Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini semuanya menunjuk ke hantu yang sama - MEV (Maximal Extractable Value), juga dikenal sebagai Nilai Ekstraksi Maksimum. Artikel ini akan menggunakan bahasa yang paling mudah diakses untuk benar-benar merobek misteri MEV. "Apa MEV itu?" MEV, nama lengkap Maximal Extractable Value, adalah "hak istimewa pencari rente dari produsen blok". Intinya adalah bahwa produsen blok (penambang di era PoW dan validator di era PoS) menerima "tip ekstra" di luar hadiah blok standar dan biaya gas melalui kekuatan mereka untuk memesan, mengemas, dan meninjau transaksi. Oleh karena itu, MEV lebih seperti "sistem pajak tak terlihat" Ketika Anda mengirimkan transaksi, transaksi dapat menghasilkan ruang arbitrase pada harga karena faktor likuiditas. Dan Anda hampir menjadi orang dengan "hak" paling sedikit dalam transaksi, dan ada banyak orang di hulu Anda yang dapat memutuskan apakah transaksi Anda dapat diselesaikan atau tidak. Jadi ketika ruang arbitrase muncul, mereka akan menggunakan banyak cara untuk "memakan" keuntungan ini, dan biayanya mungkin ditimpa oleh biaya transaksi Anda. "Proses predasi" ini dapat terjadi tanpa sepengetahuan Anda, sehingga kita dapat membandingkan MEV dengan lapisan lain dari perpajakan tak terlihat di atas perpajakan transaksi yang mendasarinya. Setelah memahami konsep dasar MEV, izinkan saya melihat "metode perpajakan" MEV ini: 1. Serangan sandwich: Serangan ini adalah "pajak slippage transaksi" Anda. Saat Anda berencana untuk menukar USDC dengan token dalam jumlah besar, bot MEV akan memantau transaksi yang memengaruhi harga dan mengambil tindakan segera: > Front-Run: Bot membeli token yang sama sendiri sebelum perdagangan Anda, menyebabkan harganya sedikit naik. Ini setara dengan dealer mendapatkan barang terlebih dahulu dan menaikkan harga sedikit sebelum Anda memasuki pasar untuk menyapu barang. > Perdagangan Anda: Perdagangan Anda dieksekusi pada "harga baru" ini setelah pompa, dan jumlah token yang Anda tukarkan berkurang. Biaya yang Anda bayarkan untuk bagian spread ini adalah "pajak slippage" Anda. > Tailgating: Setelah perdagangan Anda menyebabkan harga naik lebih lanjut, bot segera menjual token yang dibelinya pada langkah pertama, mengunci margin dan menyelesaikan pukulan "sandwich" yang sempurna. Misalnya, Anda ingin membeli Token A dengan 10.000 USDC. Setelah bot mendeteksinya, ia segera membeli Token A dengan 1.000 USDC, dan harganya naik 0,5%. Anda dipaksa untuk berdagang dengan harga yang lebih tinggi yaitu 0,5%, sebenarnya hanya membeli token senilai sekitar 9.950 USDC, dan kemudian bot menjualnya untuk mendapatkan keuntungan. 50 USDC ini adalah "pajak sandwich" yang Anda bayarkan. 2. Front-Run: Ini adalah "pajak biaya peluang" Anda. Setiap operasi publik yang membawa keuntungan deterministik dapat diserbu oleh bot. "Pajak" ini biasanya terjadi ketika Anda mencoba memanfaatkan peluang on-chain yang terbuka dan sensitif terhadap waktu. Ambil pencetakan NFT, misalnya. Sebuah proyek NFT populer membuka gambar dengan pembaruan metadata ID tertentu, menunjukkan bahwa itu adalah model langka. Jika Anda cerdas, segera kirimkan transaksi untuk membeli NFT harga dasar ini. Tetapi niat transaksi Anda dilihat oleh bot MEV di "aula publik", dan segera menyalin transaksi Anda tetapi membayar biaya gas yang lebih tinggi untuk menempatkan transaksinya sendiri di depan Anda, mencuri NFT langka ini. Anda tidak hanya kehilangan kesempatan bagus, tetapi Anda juga kehilangan biaya bensin secara gratis. 3. Arbitrase pertukaran: Ini adalah "pajak penyesuaian pasar". MEV ini relatif netral, dan secara objektif membantu menyatukan harga pasar, tetapi keuntungan masih ditangkap oleh beberapa bot profesional. Token yang sama, jual seharga $1 pada A DEX dan $1,01 pada B DEX. Robot akan langsung menemukan ruang arbitrase bebas risiko ini. Misalnya, bot meminjamkan USDC dalam jumlah besar melalui pinjaman kilat (pinjaman instan tanpa jaminan), membeli sejumlah besar token dengan harga $1 pada A DEX, dan segera menjualnya di B DEX seharga $1,01, membayar kembali pinjaman dan membuat selisih laba bersih. Seluruh proses dilakukan dalam satu blok, dan orang biasa tidak dapat berpartisipasi secara manual. 4. Likuidasi: "Pajak Penalti Pelanggaran" untuk pemain berisiko tinggi. Ini adalah "pajak" yang tinggi dalam perjanjian pinjaman, menargetkan posisi di ambang gagal bayar. Saat Anda mempertaruhkan ETH pada protokol pinjaman untuk meminjamkan USDC, Anda perlu mempertahankan rasio agunan yang sehat. Setelah harga ETH turun dan posisi Anda berada di ambang likuidasi, siapa pun dapat membantu Anda melunasi sebagian hutang Anda dan mengambil sebagian dari jaminan Anda sebagai "bonus likuidasi". Beberapa bot MEV memantau posisi ini lebih dekat daripada orang lain. Pada saat Anda akan dilikuidasi, ia akan segera mengajukan transaksi likuidasi, membayar "biaya dipercepat" yang tinggi sebelum likuidator lain, dan mengambil "bonus likuidasi" yang ditetapkan oleh perjanjian. "Denda" ini akhirnya menjadi keuntungan dari bot MEV yang paling efisien. "Siapa yang akan merawat para ilmuwan ini?" Sepertinya MEV ini sebagian besar waktu berdampak buruk pada pengguna. Apakah ada orang yang "memberikan keadilan" bagi pengguna? Faktanya, ada, Jito, infrastruktur di Solana, telah menemukan solusi untuk menguntungkan pengguna. Ini didasarkan pada ide yang sangat sederhana: karena MEV yang berantakan ini dimonopoli oleh beberapa orang, lebih baik membuat mekanisme yang adil sehingga semua orang dapat memiliki bagian dan mengurangi bahaya. Prinsip kerjanya dibagi menjadi beberapa langkah dalam bahasa sehari-hari: > Pengguna membuat transaksi, dan jika menggunakan jalur Jito, transaksi akan dikirim ke relayer > Transaksi Anda akan tetap berada di stasiun transit untuk waktu singkat 200ms, dan kemudian dikemas menjadi "paket transaksi" dengan transaksi lainnya. > "Paket" dikirim ke mesin pemrosesan di mana "Paket" diurutkan karena berisi "tip" yang Anda berikan > "Paket transaksi" akhir bernilai tinggi akan diprioritaskan, dan tip akan didistribusikan kepada orang yang menanganinya Mekanisme lelang yang adil ini mengurangi dampak negatif MEV pada pengguna, seperti penawaran ride-hailing online: siapa pun yang menawar tinggi akan menjadi yang pertama, dan seluruh prosesnya transparan, mencegah orang jahat mengantri untuk "terburu-buru" atau "mencubit". "Cara Menghindari Pajak Secara Wajar" Pilih protokol yang dilindungi MEV: Saat ini ada banyak tim yang telah memelopori banyak protokol yang ditargetkan untuk melindungi pengguna dari MEV. Misalnya, Cowswap mengadopsi metode "niat", memungkinkan pengguna untuk mengirimkan informasi transaksi, bukan transaksi nyata. Informasi ini tidak melakukan operasi apa pun secara on-chain, sehingga bot MEV tidak dapat menyerangnya. Informasi ini dikirim ke jaringan pembuat pasar profesional dan arbiter untuk membantu Anda menemukan jalur transaksi yang optimal di rantai, dan bahkan jika Anda menemukan transaksi dengan jalur yang sama sekali berlawanan, transaksi Anda akan langsung dicocokkan dengannya tanpa selip apa pun. Beralih saluran RPC: Ini adalah metode pertahanan di tingkat dompet. Anda dapat menganggap RPC publik sebagai jalur publik tempat semua transaksi "berjalan". Beralih ke beberapa RPC privasi berarti Anda berjalan di "saluran khusus". Transaksi Anda dikirim langsung ke produsen blok, yang akan memastikan bahwa Anda tidak diserang oleh MEV sebelum mengemas transaksi on-chain. Optimalkan parameter perdagangan Anda secara manual: Saat Anda berdagang di DEX, atur toleransi slippage Anda ke nilai yang sangat rendah, yang dapat sangat mengurangi ruang bagi bot MEV untuk beroperasi dan membuat mereka merasa bahwa perdagangan Anda "tidak menguntungkan". 「Akhir」 MEV bukanlah hal yang buruk, ini adalah "efek samping" dari kebebasan transaksi on-chain. Ini seperti "perdagangan frekuensi tinggi" di dunia nyata: Anda tidak dapat melarangnya, tetapi Anda harus tahu itu ada dan belajar bagaimana menghadapinya. Penafian: Isi artikel ini hanya digunakan untuk mempopulerkan pengetahuan dan tujuan pendidikan, dan bukan merupakan saran investasi atau nasihat keuangan; Protokol DeFi memiliki risiko pasar dan teknis yang tinggi, dan harga serta hasil aset digital sangat berfluktuasi, dan berpartisipasi dalam investasi aset digital dan protokol DeFi dapat menyebabkan hilangnya seluruh jumlah investasi. Pembaca disarankan untuk memahami dan mematuhi undang-undang dan peraturan setempat yang relevan, melakukan penilaian risiko dan uji tuntas, dan membuat keputusan yang bijaksana sebelum berpartisipasi dalam protokol DeFi apa pun.