„MEV: Cichy czarny otwór miliardów bogactwa na łańcuchu” Czy wiesz? Zgodnie z danymi udostępnionymi przez Flashbots, tylko na Ethereum, od 2020 roku, całkowita wartość przechwycona przez roboty MEV na Ethereum przekroczyła kilka miliardów dolarów; robot MEV o nazwie „JaredFromSubway” zgromadził 22 miliony dolarów zysku dzięki atakom typu sandwich. ... To tylko wierzchołek góry lodowej. Za tą liczbą kryje się niezliczona liczba zwykłych użytkowników, którzy podczas Swap, dodawania płynności czy uczestnictwa w Mint, zostali pozbawieni bogactwa przez niewidzialną rękę. Myślisz, że wykonujesz zwykłą transakcję na łańcuchu, ale w rzeczywistości mogłeś już stać się „kanapką” na czyimś stole. Czy kiedykolwiek zastanawiałeś się, dlaczego twoja duża transakcja zawsze realizuje się po znacznie gorszej cenie niż oczekiwana? Dlaczego zawsze jest ktoś szybszy, gdy próbujesz sprzedać NFT po cenie minimalnej? Dlaczego twoja transakcja nagle nie powiodła się, mimo że nadal pobrano opłatę za Gas? Odpowiedzi na te pytania prowadzą do tego samego ducha - MEV (Maximal Extractable Value), znanego również jako maksymalna wartość do wydobycia. W tym artykule użyjemy najprostszych słów, aby całkowicie zdjąć tajemniczą zasłonę MEV. „Czym właściwie jest MEV” MEV, w pełnym brzmieniu Maximal Extractable Value, to w uproszczeniu „przywilej wynajmu producentów bloków”. Jego istota polega na tym, że producenci bloków (w erze PoW są to górnicy, w erze PoS są to weryfikatorzy) mogą uzyskać „dodatkowe napiwki”, które przekraczają standardowe nagrody za blok i opłaty za Gas, dzięki ich władzy w zakresie sortowania, pakowania i przeglądania transakcji. Dlatego MEV bardziej przypomina „niewidzialny system podatkowy”. Gdy składasz transakcję, może ona stworzyć przestrzeń arbitrażową ze względu na czynniki płynności. A ty jesteś prawie najmniej „uprawnioną” osobą w tej transakcji, ponieważ nad tobą jest wielu, którzy mogą zdecydować, czy twoja transakcja może zostać zrealizowana. Gdy pojawia się przestrzeń arbitrażowa, wykorzystają wiele sposobów, aby „zjeść” ten zysk, a koszty, które z tego wynikają, mogą przewyższać twoje opłaty transakcyjne. Ten „proces drapieżnictwa” może odbywać się bez twojej wiedzy, dlatego możemy porównać MEV do innej warstwy niewidzialnego podatku na podstawowych transakcjach. Po zrozumieniu podstawowej idei MEV, przyjrzyjmy się tym „metodom opodatkowania” MEV: 1. Atak typu sandwich: ten atak to twój „podatek od poślizgu transakcyjnego”. Gdy zamierzasz wymienić dużą ilość tokenów na USDC, robot MEV monitoruje tę transakcję, która może wpłynąć na cenę, i natychmiast podejmuje działania: > Wyprzedzenie: robot kupuje ten sam token przed twoją transakcją, co powoduje niewielki wzrost ceny. To tak, jakby handlarz najpierw kupił towar przed tobą, podnosząc cenę. > Twoja transakcja: twoja transakcja jest realizowana po „nowej cenie”, która została podniesiona, przez co otrzymujesz mniej tokenów. Koszt, który ponosisz z powodu tej różnicy cenowej, to twój „podatek od poślizgu”. > Śledzenie: po tym, jak twoja transakcja spowoduje dalszy wzrost ceny, robot natychmiast sprzedaje tokeny, które kupił w pierwszym kroku, zabezpieczając zysk z różnicy, kończąc doskonały „atak kanapkowy”. Na przykład: chcesz kupić Token A za 10000 USDC. Robot to zauważa i natychmiast kupuje Token A za 1000 USDC, co podnosi cenę o 0,5%. Jesteś zmuszony do realizacji transakcji po wyższej cenie o 0,5%, a w rzeczywistości kupujesz tokeny warte około 9950 USDC, a następnie robot sprzedaje, osiągając zysk. Te 50 USDC to twój „podatek od kanapki”. 2. Wyprzedzenie transakcji: to twój „podatek od kosztu utraconej szansy”. Każda publiczna operacja, która może przynieść pewny zysk, może zostać wyprzedzona przez robota. Ten „podatek” zazwyczaj występuje, gdy próbujesz skorzystać z jakiejś publicznej, czasowej okazji na łańcuchu. Na przykład przy mintowaniu NFT. Gdy popularny projekt NFT uruchamia grafikę, a metadane dla danego ID pokazują, że jest to rzadki model. Jesteś szybki i natychmiast składasz transakcję, aby kupić ten NFT po cenie minimalnej. Ale twoje intencje transakcyjne są widoczne dla robota MEV w „publicznej sali”, który natychmiast kopiuje twoją transakcję, ale płaci wyższą opłatę za Gas, aby jego transakcja znalazła się przed twoją, zabierając ci ten rzadki NFT. Nie tylko tracisz okazję, ale także bezsensownie tracisz opłatę za Gas. 3. Arbitraż na giełdach: to „podatek od regulacji rynku”. Ten MEV jest stosunkowo neutralny, obiektywnie pomaga w ujednoliceniu cen rynkowych, ale zyski wciąż są przechwytywane przez nieliczne profesjonalne roboty. Ten sam token sprzedawany jest za 1 dolar na giełdzie A, a za 1,01 dolara na giełdzie B. Robot natychmiast dostrzega tę bezryzykowną przestrzeń arbitrażową. Na przykład robot pożycza dużą ilość USDC za pomocą pożyczki błyskawicznej (pożyczki bez zabezpieczenia), kupuje ten token na giełdzie A za 1 dolara, a następnie natychmiast sprzedaje go na giełdzie B za 1,01 dolara, spłacając pożyczkę i zarabiając różnicę. Cały proces odbywa się w jednym bloku, a zwykli ludzie nie mogą w nim uczestniczyć ręcznie. 4. Likwidacja: „kara za niewypłacalność” dla graczy o wysokim ryzyku. To wysoka „podatkowa” opłata w protokołach pożyczkowych, skierowana do pozycji bliskich niewypłacalności. Gdy zastawiasz ETH, aby pożyczyć USDC w protokole pożyczkowym, musisz utrzymać zdrowy wskaźnik zabezpieczenia. Gdy cena ETH spadnie, a twoja pozycja zbliża się do likwidacji, każdy może pomóc ci spłacić część długu i zabrać część twojego zabezpieczenia jako „nagrodę za likwidację”. Niektóre roboty MEV monitorują te pozycje bardziej szczegółowo niż ktokolwiek inny. W momencie, gdy jesteś bliski likwidacji, natychmiast składają transakcję likwidacyjną, płacąc wysoką „opłatę przyspieszenia”, aby wyprzedzić innych likwidatorów i pewnie zdobyć „nagrodę za likwidację” ustaloną przez protokół. Ta „kara” ostatecznie staje się zyskiem najbardziej efektywnych robotów MEV. „Kto zajmie się tymi naukowcami” Brzmi, jakby te MEV w większości przypadków miały negatywny wpływ na użytkowników. Czy jest ktoś, kto „broni” użytkowników? Tak, istnieje, infrastruktura Jito na Solanie stworzyła plan, aby przynieść korzyści użytkownikom. Opiera się na bardzo prostym pomyśle: te chaotyczne MEV są przejmowane przez nielicznych, lepiej stworzyć sprawiedliwy mechanizm, aby wszyscy mieli udział, a także zredukować szkody. Jego działanie można opisać w kilku krokach: > Użytkownik tworzy transakcję, jeśli korzysta z drogi Jito, ta transakcja trafia do stacji pośredniej (Relayer) > Twoja transakcja zatrzymuje się w stacji pośredniej na krótko, przez 200 ms, czekając na inne transakcje, aby utworzyć „pakiet transakcji” > „Pakiet transakcji” jest wysyłany do silnika przetwarzającego, gdzie „pakiet transakcji” jest sortowany, ponieważ zawiera twoje „napiwki” > Ostatecznie wartościowy „pakiet transakcji” jest przetwarzany w pierwszej kolejności, a napiwki są przydzielane osobom, które go przetwarzają Ten mechanizm sprawiedliwej aukcji zmniejsza negatywny wpływ MEV na użytkowników, podobnie jak w przypadku licytacji w aplikacjach transportowych: kto zaoferuje więcej, ten pierwszy jedzie, cały proces jest przejrzysty, nie pozwalając złym ludziom na łatwe „wyprzedzenie” lub „atak kanapkowy”. „Jak rozsądnie unikać podatków” Wybierz protokoły chroniące przed MEV: obecnie wiele zespołów stworzyło wiele protokołów, aby chronić użytkowników przed problemami z MEV. Na przykład Cowswap stosuje metodę „intencji”, pozwalając użytkownikom przesyłać informacje o transakcji, a nie rzeczywistą transakcję. Te informacje nie będą wykonywane na łańcuchu, więc roboty MEV nie mogą ich zaatakować. A te informacje są wysyłane do sieci złożonej z profesjonalnych market makerów i arbitrażystów, aby pomóc ci znaleźć optymalną ścieżkę transakcji na łańcuchu, a nawet jeśli znajdą transakcję o całkowicie odwrotnej ścieżce, twoja transakcja zostanie bezpośrednio dopasowana, całkowicie bez poślizgu. Przełącz kanały RPC: to metoda obrony na poziomie portfela. Możesz zrozumieć publiczne RPC jako publiczną drogę, po której poruszają się wszystkie transakcje. Przełączenie na niektóre prywatne RPC oznacza, że poruszasz się po „specjalnej linii”. Twoje transakcje będą bezpośrednio wysyłane do producentów bloków, którzy upewnią się, że nie zostałeś zaatakowany przez MEV, zanim spakują tę transakcję na łańcuchu. Ręczne optymalizowanie parametrów transakcji: gdy dokonujesz transakcji na DEX, ustaw tolerancję poślizgu na bardzo niską wartość, co znacznie ogranicza przestrzeń operacyjną robotów MEV, sprawiając, że twoja transakcja wydaje się „nieopłacalna”. „Koniec” MEV nie jest złą rzeczą, jest to „efekt uboczny” wolności transakcji na łańcuchu. Jest jak „handel wysokiej częstotliwości” w rzeczywistym świecie: nie możesz go zakazać, ale musisz wiedzieć, że on istnieje i nauczyć się, jak sobie z nim radzić. Zastrzeżenie: Treść tego artykułu ma na celu jedynie edukację i popularyzację wiedzy, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej ani finansowej; protokoły DeFi wiążą się z wysokim ryzykiem rynkowym i technologicznym, a ceny i stopy zwrotu aktywów cyfrowych mogą być bardzo zmienne, uczestnictwo w inwestycjach w aktywa cyfrowe i protokołach DeFi może prowadzić do utraty całej zainwestowanej kwoty; prosimy czytelników o zapoznanie się z lokalnymi przepisami prawnymi i regulacjami przed uczestnictwem w jakichkolwiek protokołach DeFi, przeprowadzenie oceny ryzyka i due diligence oraz podejmowanie ostrożnych decyzji.