「MEV: Hố đen vô hình của hàng nghìn tỷ tài sản trên chuỗi」 Bạn có biết không? Theo dữ liệu công khai của Flashbots, chỉ riêng trên Ethereum, tổng giá trị đã bị các robot MEV bắt giữ từ năm 2020 đã vượt quá hàng tỷ đô la; một robot MEV có tên là 「JaredFromSubway」 đã tích lũy được 22 triệu đô la lợi nhuận thông qua các cuộc tấn công sandwich. ... Đây chỉ là phần nổi của tảng băng trôi. Đằng sau con số này là vô số người dùng bình thường khi thực hiện Swap, thêm thanh khoản, tham gia Mint, đã bị bàn tay vô hình cướp đi tài sản. Bạn nghĩ rằng bạn chỉ đang thực hiện một giao dịch bình thường trên chuỗi, nhưng thực tế, bạn có thể đã trở thành một "bánh sandwich" trên bàn ăn của người khác. Bạn có bao giờ thắc mắc tại sao một giao dịch lớn của bạn luôn được thực hiện với giá thấp hơn nhiều so với dự kiến? Tại sao giá sàn NFT mà bạn đã đặt luôn có ai đó nhanh hơn bạn một bước? Tại sao giao dịch của bạn lại thất bại một cách khó hiểu, nhưng bạn vẫn bị trừ phí Gas? Tất cả những câu hỏi này đều chỉ về một bóng ma - MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa), còn được gọi là giá trị có thể khai thác tối đa. Bài viết này sẽ sử dụng ngôn ngữ dễ hiểu nhất để hoàn toàn vén bức màn bí ẩn của MEV. 「MEV thực sự là gì」 MEV, viết tắt của Maximal Extractable Value, nói một cách đơn giản là "quyền lợi thuê đất của nhà sản xuất khối". Bản chất của nó là, nhà sản xuất khối (trong thời đại PoW là thợ mỏ, trong thời đại PoS là người xác thực) thông qua quyền lực của mình trong việc sắp xếp, đóng gói và kiểm tra giao dịch, có thể thu được "tiền tip thêm" vượt ngoài phần thưởng khối tiêu chuẩn và phí Gas. Vì vậy, MEV giống như một "hệ thống thuế vô hình". Khi bạn gửi một giao dịch, giao dịch này có thể tạo ra một khoảng trống giá do yếu tố thanh khoản. Và bạn gần như là người có "quyền lợi" nhỏ nhất trong giao dịch này, có nhiều người ở phía trên có thể quyết định xem giao dịch của bạn có thể hoàn thành hay không. Vì vậy, khi khoảng trống giá xuất hiện, họ sẽ sử dụng nhiều cách để "ăn" lợi nhuận này, và chi phí phát sinh từ đó có thể vượt qua phí giao dịch của bạn. Quá trình "săn mồi" này có thể xảy ra mà bạn hoàn toàn không hay biết, vì vậy chúng ta có thể so sánh MEV như một lớp thuế vô hình khác trên thuế giao dịch cơ bản. Sau khi hiểu được ý tưởng cơ bản về MEV, hãy để tôi xem những "phương pháp thu thuế" của MEV: 1. Tấn công sandwich: Cuộc tấn công này là "thuế trượt giá" của bạn. Khi bạn dự định đổi một lượng lớn token nào đó bằng USDC, robot MEV sẽ theo dõi giao dịch có thể ảnh hưởng đến giá này và ngay lập tức hành động: > Chạy trước: Robot sẽ mua token đó trước giao dịch của bạn, dẫn đến giá tăng nhẹ. Điều này tương đương với việc kẻ buôn bán đã mua hàng trước khi bạn vào mua và đẩy giá lên một chút. > Giao dịch của bạn: Giao dịch của bạn sẽ được thực hiện với "giá mới" đã bị đẩy lên, do đó số lượng token bạn nhận được sẽ giảm. Chi phí bạn phải trả cho phần chênh lệch giá này chính là "thuế trượt giá" của bạn. > Theo sau: Sau khi giao dịch của bạn làm giá tăng thêm, robot ngay lập tức bán token mà nó đã mua ở bước đầu tiên, khóa lợi nhuận chênh lệch, hoàn thành một cuộc "tấn công sandwich" hoàn hảo. Ví dụ: bạn muốn mua Token A bằng 10000 USDC. Robot theo dõi và ngay lập tức mua Token A bằng 1000 USDC, đẩy giá lên 0.5%. Bạn buộc phải giao dịch với giá cao hơn 0.5%, thực tế chỉ mua được token trị giá khoảng 9950 USDC, sau đó robot bán ra để thu lợi. 50 USDC này chính là "thuế sandwich" mà bạn đã nộp. 2. Giao dịch trước: Đây là "thuế chi phí cơ hội" của bạn. Bất kỳ hoạt động công khai nào có thể mang lại lợi nhuận chắc chắn đều có thể bị robot chạy trước. Loại "thuế" này thường xảy ra khi bạn cố gắng nắm bắt một cơ hội trên chuỗi có thời hạn. Lấy ví dụ về việc đúc NFT. Một dự án NFT hot mở bán, một ID nào đó có dữ liệu meta được cập nhật, cho thấy nó là một phiên bản hiếm. Bạn nhanh tay nhanh mắt, ngay lập tức gửi giao dịch để mua NFT giá sàn này. Nhưng ý định giao dịch của bạn đã bị robot MEV nhìn thấy trong "hội trường công cộng", nó ngay lập tức sao chép giao dịch của bạn nhưng trả phí Gas cao hơn, để giao dịch của nó đứng trước bạn, cướp đi NFT hiếm này. Bạn không chỉ bỏ lỡ cơ hội mà còn mất phí Gas một cách vô ích. 3. Chênh lệch giá trên sàn giao dịch: Đây là "thuế điều chỉnh thị trường". MEV này tương đối trung lập, nó khách quan giúp thống nhất giá thị trường, nhưng lợi nhuận vẫn bị một số robot chuyên nghiệp chiếm đoạt. Cùng một token, trên sàn A bán 1 đô la, trên sàn B bán 1.01 đô la. Robot sẽ ngay lập tức phát hiện khoảng trống chênh lệch giá không rủi ro này. Ví dụ, một robot thông qua vay chớp nhoáng (vay tức thời không cần thế chấp) vay ra một lượng lớn USDC, mua token đó với giá 1 đô la trên sàn A, sau đó ngay lập tức bán ra với giá 1.01 đô la trên sàn B, trả lại khoản vay và thu lợi từ chênh lệch giá. Toàn bộ quá trình diễn ra trong một khối, người bình thường không thể tham gia thủ công. 4. Thanh lý: "Thuế phạt vi phạm hợp đồng" của những người chơi có rủi ro cao. Đây là "thuế" cao trong các giao thức cho vay, nhắm vào các vị thế gần như vi phạm hợp đồng. Khi bạn thế chấp ETH để vay USDC trong một giao thức cho vay, bạn cần duy trì tỷ lệ thế chấp lành mạnh. Một khi giá ETH giảm khiến vị thế của bạn gần như bị thanh lý, bất kỳ ai cũng có thể giúp bạn trả một phần nợ và lấy đi một phần tài sản thế chấp của bạn như "thưởng thanh lý". Một số robot MEV sẽ theo dõi những vị thế này chặt chẽ hơn bất kỳ ai khác. Vào khoảnh khắc bạn sắp bị thanh lý, nó sẽ ngay lập tức gửi một giao dịch thanh lý, trả phí "khẩn cấp" cao để giành lấy "thưởng thanh lý" mà giao thức đã quy định trước những người thanh lý khác. Khoản "phạt" này cuối cùng trở thành lợi nhuận của robot MEV hiệu quả nhất. 「Ai sẽ quản lý những nhà khoa học này」 Nghe có vẻ như hầu hết các MEV đều có ảnh hưởng tiêu cực đến người dùng. Vậy có ai đứng ra "bảo vệ quyền lợi" cho người dùng không? Thực ra có, cơ sở hạ tầng Jito trên Solana đã đưa ra một giải pháp để mang lại lợi ích cho người dùng. Nó dựa trên một ý tưởng rất đơn giản: những MEV lộn xộn này bị một số ít người độc quyền, tốt hơn là tạo ra một cơ chế công bằng để mọi người đều có phần, đồng thời giảm thiểu tác hại. Cách hoạt động của nó được giải thích bằng ngôn ngữ đơn giản như sau: > Người dùng tạo một giao dịch, nếu sử dụng đường dẫn của Jito, giao dịch này sẽ được gửi đến một trạm trung chuyển (Relayer) > Giao dịch của bạn sẽ tạm dừng tại trạm trung chuyển trong 200ms, chờ các giao dịch khác cùng được đóng gói thành một "gói giao dịch" > "Gói giao dịch" được gửi đến một động cơ xử lý, tại đây "gói giao dịch" sẽ được sắp xếp, vì nó chứa "tiền tip" mà bạn đã cung cấp > Cuối cùng, "gói giao dịch" có giá trị cao sẽ được xử lý ưu tiên, trong khi tiền tip sẽ được phân phối cho những người xử lý nó Cơ chế đấu giá công bằng này giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV đối với người dùng, giống như đấu giá xe công nghệ: ai trả giá cao, xe của họ sẽ đi trước, toàn bộ quá trình minh bạch, không cho phép kẻ xấu chen ngang "chạy trước" hoặc "tấn công sandwich". 「Cách hợp lý để tránh thuế」 Chọn các giao thức bảo vệ MEV: Hiện tại có nhiều đội ngũ đã phát triển nhiều giao thức nhắm đến việc bảo vệ người dùng khỏi sự quấy rối của MEV. Ví dụ, Cowswap sử dụng cách tiếp cận "ý định", cho phép người dùng gửi thông tin giao dịch mà không thực hiện giao dịch thực tế. Thông tin này sẽ không thực hiện bất kỳ thao tác nào trên chuỗi, vì vậy robot MEV không thể tấn công nó. Thay vào đó, thông tin này sẽ được gửi đến một mạng lưới gồm các nhà tạo lập thị trường và nhà chênh lệch giá chuyên nghiệp, giúp bạn tìm kiếm con đường giao dịch tối ưu trên chuỗi, thậm chí nếu phát hiện có một giao dịch hoàn toàn ngược lại, giao dịch của bạn sẽ được khớp trực tiếp với nó, hoàn toàn không có trượt giá. Chuyển đổi kênh RPC: Đây là một phương pháp phòng thủ ở cấp độ ví. Bạn có thể hiểu RPC công cộng như một làn đường công cộng, tất cả các giao dịch đều "di chuyển" trên đó. Chuyển sang một số RPC riêng tư có nghĩa là bạn đang chạy trên một "đường riêng". Giao dịch của bạn sẽ được gửi trực tiếp đến nhà sản xuất khối, họ sẽ đảm bảo rằng bạn không bị tấn công MEV trước khi đóng gói giao dịch này lên chuỗi. Tối ưu hóa thủ công các tham số giao dịch của bạn: Khi bạn thực hiện giao dịch trên DEX, hãy đặt mức độ chấp nhận trượt giá của bạn ở mức rất thấp, điều này có thể giảm đáng kể không gian hoạt động của robot MEV, khiến nó cảm thấy giao dịch của bạn "không có lợi nhuận". 「Kết thúc」 MEV không phải là điều xấu, nó là "tác dụng phụ" của tự do giao dịch trên chuỗi. Nó giống như "giao dịch tần suất cao" trong thế giới thực: bạn không thể cấm nó, nhưng bạn phải biết rằng nó tồn tại và học cách đối phó.