«MEV: Тиха чорна діра трильйонів багатств на ланцюгу» Ти знаєш? Згідно з публічними даними Flashbots, загальна вартість, вже зафіксована MEV-ботами лише на Ethereum, перевищила мільярди доларів з 2020 року; MEV-бот під назвою "JaredFromSubway" зібрав 22 мільйони доларів прибутку за допомогою сендвіч-атак. ...。 Це лише верхівка айсберга, який вдалося відстежити. За цим числом стоїть багатство, яке забирають незліченна кількість звичайних користувачів, коли вони обмінюються, додають ліквідність і беруть участь у Mint. Ви думаєте, що просто здійснюєте звичайну ончейн-транзакцію, але насправді ви, можливо, вже стали «бутербродом» на чужому столі. Ви коли-небудь замислювалися, чому ваші великі угоди завжди закриваються за набагато гіршою ціною, ніж очікувалося? Чому завжди є хтось, хто на крок попереду вас, коли ви підмітаєте мінімальну ціну NFT? Чому ваша транзакція не вдалася незрозумілим чином, але комісію за газ все одно вирахували? Відповіді на всі ці питання вказують на одну і ту ж примару - MEV (максимальне значення, що видобувається), також відоме як максимальне видобувне значення. У цій статті ми використаємо найдоступнішу мову, щоб повністю розірвати таємницю MEV. — Що в біса таке МЕВ? MEV, повна назва Maximal Extractable Value, — це «привілей виробників блоків, які прагнуть отримати ренту». Його суть полягає в тому, що виробники блоків (майнери в епоху PoW та валідатори в епоху PoS) отримують «додаткові чайові» понад стандартні винагороди за блоки та комісію за газ завдяки своїй можливості замовляти, упаковувати та переглядати транзакції. Тому MEV більше схожий на «невидиму систему оподаткування» Коли ви подаєте транзакцію, транзакція може генерувати арбітражний простір за ціною через фактори ліквідності. І ви є майже людиною з найменшими «правами» на транзакцію, і перед вами є кілька людей, які можуть вирішити, чи може ваша транзакція бути завершена чи ні. Тому, коли з'явиться простір для арбітражу, вони будуть використовувати багато способів, щоб «з'їсти» цей прибуток, і вартість його може бути перекрита вашими комісіями за транзакції. Цей «процес хижацтва» може відбуватися без вашого відома, тому ми можемо порівняти MEV з ще одним рівнем невидимого оподаткування на додаток до базового оподаткування транзакцій. Розібравшись з основними поняттями МЕВ, дозвольте мені поглянути на ці «методи оподаткування» МЕВ: 1. Сендвіч-атака: Ця атака є вашим «податком на прослизання транзакцій». Коли ви плануєте обміняти USDC на велику кількість токена, MEV-бот відстежуватиме транзакцію, яка впливає на ціну, і вживатиме негайних заходів: > Front-Run: бот сам купує той самий токен перед вашою торгівлею, що призводить до незначного зростання його ціни. Це еквівалентно тому, що дилер отримує товар першим і трохи підвищує ціну перед тим, як ви виходите на ринок, щоб змести товар. > Ваша торгівля: Ваша угода виконується за цією "новою ціною" після пампа, а кількість токенів, на які ви обмінюєте, зменшується. Вартість, яку ви платите за цю частину спреду, є вашим «податком на прослизання». > Tailgating: Після того, як ваша угода спричинить подальше зростання ціни, бот негайно продає токен, який він купив на першому кроці, фіксуючи маржу та завершуючи ідеальний "сендвіч" удар. Наприклад, ви хочете купити токен A за 10 000 USDC. Після того, як бот його виявив, він одразу купив токен А за 1 000 USDC, і ціна піднялася вгору на 0,5%. Вас змушують торгувати за вищою ціною 0,5%, фактично купуючи токени лише на суму близько 9 950 USDC, а потім бот продає їх з прибутком. Ці 50 USDC – це «податок на сендвіч», який ви сплачуєте. 2. Front-Run: Це ваш «податок на альтернативні витрати». Будь-яка публічна операція, яка приносить детермінований прибуток, може бути захоплена ботами. Цей "податок" зазвичай відбувається, коли ви намагаєтеся скористатися відкритою, чутливою до часу можливістю в мережі. Візьмемо, наприклад, карбування NFT. Популярний NFT-проєкт відкрив картинку з оновленням метаданих певного ID, показуючи, що це рідкісна модель. Якщо ви кмітливі, негайно надішліть транзакцію на покупку цього NFT за мінімальною ціною. Але бот MEV бачить ваш намір транзакції в «публічному залі», і він негайно копіює вашу транзакцію, але платить вищу комісію gas, щоб випередити вас своєю власною транзакцією, крадучи цей рідкісний NFT. Ви не тільки втрачаєте хорошу можливість, але й втрачаєте плату за газ даремно. 3. Біржовий арбітраж: Це «податок на коригування ринку». Цей MEV є відносно нейтральним, і він об'єктивно допомагає уніфікувати ринкову ціну, але прибуток все одно фіксують кілька професійних ботів. Той самий токен продається за 1 долар на A DEX і 1,01 долара на B DEX. Робот миттєво виявить цей простір для арбітражу без ризику. Наприклад, бот позичає велику суму USDC через флеш-позику (миттєва позика без застави), купує велику суму токена за $1 на A DEX, а потім одразу продає його на B DEX за $1,01, погашаючи кредит і отримуючи різницю в чистому прибутку. Весь процес здійснюється в рамках одного блоку, і звичайні люди не можуть брати участь вручну. 4. Ліквідація: «Податок на штрафні санкції» для гравців з високим ризиком. Це високий «податок» у кредитних договорах, орієнтований на позиції на межі дефолту. Коли ви здійснюєте стейкінг ETH за протоколом кредитування для надання USDC, вам потрібно підтримувати здоровий коефіцієнт застави. Як тільки ціна ETH впаде, а ваша позиція опиниться на межі ліквідації, будь-хто може допомогти вам погасити частину боргу та забрати частину застави як «бонус за ліквідацію». Деякі MEV-боти стежать за цими позиціями уважніше, ніж будь-хто інший. У момент, коли ви збираєтеся ліквідуватися, він негайно подасть ліквідаційну операцію, заплатить високий «прискорений збір» перед іншими ліквідаторами та забере встановлений договором «ліквідаційний бонус». Цей «штраф» в кінцевому підсумку і став прибутком найефективнішого MEV-бота. — Хто опікуватиметься цими вченими? Схоже, що ці MEV у більшості випадків негативно впливали на користувачів. Чи є хтось, хто «вершить правосуддя» для користувачів? Насправді, є, Jito, інфраструктура на Solana, придумала рішення на користь користувачів. Вона ґрунтується на дуже простій ідеї: оскільки ці безладні MEV монополізовані небагатьма, краще створити справедливий механізм, щоб кожен міг мати свою частку та зменшити шкоду. Народною мовою його принцип роботи поділяється на кілька етапів: > Користувач створює транзакцію, і якщо вона використовує шлях Jito, транзакція буде відправлена ретранслятору > Ваші транзакції залишатимуться на транзитній станції протягом короткого періоду в 200 мс, а потім будуть упаковані в «пакет транзакцій» разом з іншими транзакціями. > "Пакет" відправляється на механізм обробки, де "Пакет" сортується, оскільки він містить "чайові", які ви дали > Остаточний «пакет транзакцій» з високою вартістю буде мати пріоритет, а чайові будуть розподілені між особою, яка його обробляє Цей механізм чесного аукціону зменшує негативний вплив MEV на користувачів, як і онлайн-торги за виклик таксі: хто ставить високі ставки, той піде першим, і весь процес є прозорим, не дозволяючи поганим хлопцям стрибати в чергу, щоб «поспішати» або «щипати». «Як розумно уникати податків» Вибирайте протоколи, захищені MEV: Наразі існує багато команд, які стали першопрохідцями в розробці багатьох цільових протоколів для захисту користувачів від MEV. Наприклад, Cowswap використовує метод «наміру», що дозволяє користувачам надсилати інформацію про транзакцію замість реальної транзакції. Ця інформація не виконує жодних операцій у мережі, тому боти MEV не можуть атакувати його. Ця інформація надсилається в мережу професійних маркет-мейкерів та арбітражерів, щоб допомогти вам знайти оптимальний шлях транзакції в ланцюжку, і навіть якщо ви знайдете транзакцію з абсолютно протилежним шляхом, ваша транзакція буде безпосередньо зіставлена з нею без будь-якого прослизання. Перемикання RPC-каналів: Це метод захисту на рівні гаманця. Ви можете думати про публічний RPC як про публічну смугу, по якій «їздять» всі транзакції. Перехід на деякі RPC для конфіденційності означає, що ви працюєте на «виділеній лінії». Ваша транзакція надсилається безпосередньо продюсеру блоку, який гарантує, що ви не зазнаєте атаки MEV, перш ніж упакувати транзакцію в ланцюжок. Вручну оптимізуйте свої торгові параметри: Коли ви торгуєте на DEX, встановіть допуск до прослизання на дуже низьке значення, що може значно зменшити простір для роботи MEV-ботів і змусити їх відчувати, що ваші угоди «збиткові». 「Кінець」 MEV – це не погано, це «побічний ефект» свободи транзакцій у мережі. Це схоже на «високочастотний трейдинг» у реальному світі: ви не можете заборонити його, але ви повинні знати його існування та навчитися з ним боротися. Відмова від відповідальності: Зміст цієї статті використовується лише для популяризації знань та освітніх цілей і не є жодною інвестиційною чи фінансовою порадою; Протоколи DeFi мають високі ринкові та технічні ризики, а ціни та прибутковість цифрових активів сильно коливаються, а участь в інвестиціях у цифрові активи та протоколах DeFi може призвести до втрати всієї суми інвестицій. Читачам рекомендується розуміти та дотримуватися відповідних місцевих законів і правил, проводити оцінку ризиків і належну обачність, а також приймати розсудливі рішення, перш ніж брати участь у будь-якому протоколі DeFi.