Рынок, оракул и мечта Одна из областей, где криптовалюта имеет неоспоримый PMF, — это создание и торговля новыми рынками. За последние несколько лет токены, кривые облигаций и AMM стали основными примитивами для этого — отлично подходят для создания совершенно новых, нативных активов на блокчейне и привели к взрыву экспериментов с мемекоинами, контентными монетами, социальными токенами. Тем не менее, мы только начали слегка касаться поверхности новых рынков, которые позволяют создавать другие крипто-примитивы — бессрочные фьючерсы. Это имеет смысл: стек развертывания токенов созрел за последние несколько лет, с протоколами, такими как @dopplerprotocol, которые продолжают раздвигать границы. Но стек бессрочных фьючерсов без разрешений только сейчас начинает появляться. Вводим бессрочные фьючерсы, развернутые строителем @HyperliquidX (HIP3). Hyperliquid открывает свой ордербук и механизм сопоставления, чтобы строители могли запускать рынки бессрочных фьючерсов, не восстанавливая биржу с нуля. Разработчики определяют рынок (спецификации, оракул, лимиты кредитного плеча), управляют им (поддерживают оракул) и могут итеративно работать над UX и сборами. Другими словами, технические проблемы создания новых рынков бессрочных фьючерсов были сведены к почти нулю, и создание новых рынков бессрочных фьючерсов теперь в основном является проблемой координации потоков, ликвидности и капитала. Если вы можете найти группу людей, которые хотят спекулировать на том, что число будет расти или падать, и связать это с реальным миром с помощью надежного оракула, вы можете создать рынок. Рынок + оракул + спрос. Вот рецепт HIP3. Какие рынки бессрочных фьючерсов мы увидим? Если отдалиться, набор возможностей HIP3 выглядит как распределение с толстым верхом, массивной серединой и длинным хвостом: Толстый верх: Очевидные высокообъемные вещи – индексы в стиле S&P/Nasdaq (@hyperunit), основные валютные пары, основные товары. У них уже есть надежные справочные цены и глубокое покрытие маркетмейкеров. С HIP3 они могут существовать как бессрочные фьючерсы без наличия спотовых активов на блокчейне — все, что им нужно, это надежный индекс и контрагенты, готовые делать котировки вокруг него. И для многих из этих активов бессрочные фьючерсы на самом деле легче разместить, чем спот, потому что оракул обрабатывает привязку, а не нужно оборачивать спотовые активы в токены. Массивная середина: Здесь HIP3 начинает действительно сиять — подумайте о частных компаниях (@ventuals_), корзинах предметов роскоши, стоимости вычислений GPU за час или медианной цене за квадратный фут для недвижимости в городе. Общая черта заключается в том, что значительное количество людей и/или пулов капитала интересуются числом, которое обновляется в мире и может быть индексировано. Они хотят получить экспозицию, хеджировать или спекулировать. Длинный хвост: Разрешенная граница — цена за унцию голубого тунца в Нью-Йорке, цена перепродажи Tesla Model 3, балл Google Trend для бренда электронной коммерции, средняя ночная ставка 5-звездочного отеля в Лондоне или другие более странные идеи. Это область экспериментов, в которую немногие CEX будут готовы войти. Но именно здесь строители с хорошим пониманием ниши могут увидеть скрытый спрос, где другие этого не делают. Один стандарт, много рынков На протяжении всего этого спектра HIP3 сохраняет простую ментальную модель. Оракул связывает бессрочные фьючерсы с справочным числом, финансирование подталкивает бессрочные фьючерсы к этому числу со временем, а уровни маржи формируют риск, который трейдеры могут взять на себя. Разработчик несет ответственность за определение оракула + его постоянную публикацию и ставит значительную ставку HYPE, что дает трейдерам надежную уверенность в том, что рынки управляются с четкими обязанностями. И поскольку операторы имеют рычаги для дифференциации, мы должны ожидать, что многие параллельные субдексы появятся на рельсах Hyperliquid — каждый будет конкурировать по цене, глубине и UX. Эта конкуренция будет полезна для конечных пользователей. Почему это оптимистично для Hyperliquid? Хотя HIP3 является удивительным открытием для строителей, это также очень хорошо для Hyperliquid. Успешные рынки HIP3 добавляют поток, глубину и внимание к сети. Стандарт приписывает значительную долю сборов обратно протоколу, усиливая механизм накопления ценности HYPE. HIP3 делает слой обмена товаром и смещает инновации к дизайну рынка и созданию спроса. Вместо того чтобы одно место пыталось разместить все, Hyperliquid становится базовой инфраструктурой для многих специализированных мест. Ожидайте взрыва рынков и быстрой естественной селекции пользователями и маркетмейкерами, какие места и бессрочные фьючерсы они хотят торговать. И здесь тоже есть культурное открытие. Любой, у кого есть рынок и тезис спроса + возможность индексировать его, может создать биржу для пользователей, чтобы выразить свои направленные взгляды. Следующие миллиард пользователей HIP3 от Hyperliquid открывает обширное пространство для дизайна, которого раньше не существовало — рынки, которые более широко привлекают обычных людей, потому что они привязаны к *чему-то* в реальном мире. Несомненно, некоторые рынки потерпят неудачу; это нормально. Но победители среди толстого верха, массивной середины и длинного хвоста будут накапливать объем, ликвидность и внимание обратно в экосистему Hyperliquid. Как отрасль, мы начали с токенов, кривых облигаций и AMM для создания новых интернет-нативных активов — некоторые из этих экспериментов оказались успешными. Для большинства других присяжные все еще не вернулись. С разрешенным примитивом бессрочных фьючерсов мы можем создавать новые интернет-нативные рынки для практически всего, что можно измерить. Будет интересно увидеть, что придумают строители. HIP3RLIQUID