Um mercado, um oráculo e um sonho Uma área em que a criptomoeda tem um PMF inconfundível é na criação e negociação de novos mercados. Nos últimos anos, tokens, curvas de ligação e AMMs têm sido os principais primitivos para isso - ótimos para cunhar novos ativos nativos onchain e levar a uma explosão de experimentação com memecoins, moedas de conteúdo, tokens sociais. No entanto, mal começamos a arranhar a superfície de novos mercados habilitados por outro primitivo cripto - futuros perpétuos. Faz sentido o porquê: a pilha de implantação de tokens amadureceu nos últimos anos, com protocolos como o @dopplerprotocol continuando a empurrar o envelope. Mas a pilha de criminosos sem permissão só agora está chegando. Digite o construtor de @HyperliquidX implantado perps (HIP3). A Hyperliquid expõe sua carteira de pedidos e mecanismo de correspondência para que os construtores possam lançar mercados de criminosos sem reconstruir uma exchange do zero. Os implantadores definem o mercado (especificações, oráculo, limites de alavancagem), executam-no (mantêm o oráculo) e podem iterar em UX e taxas. Em outras palavras, os desafios técnicos de criar novos mercados de criminosos foram reduzidos a quase zero, e a criação de novos mercados de criminosos agora é principalmente um problema de coordenação de fluxos, liquidez e capital. Se você puder encontrar um grupo de pessoas que deseja especular sobre um número subindo ou descendo e conectá-lo ao mundo real com um oráculo confiável, você pode criar um mercado. Mercado + oráculo + demanda. Essa é a receita do HIP3. Que tipos de mercados de criminosos veremos? Diminua o zoom e o conjunto de oportunidades HIP3 parece uma distribuição com uma cabeça gorda, meio robusto e cauda longa: Cabeça gorda: As coisas óbvias de alto volume - índices estilo S&P / Nasdaq (@hyperunit), principais pares de câmbio, commodities principais. Eles já têm preços de referência robustos e ampla cobertura de formadores de mercado. Com o HIP3, eles podem existir como criminosos sem estoque spot onchain - tudo o que precisam é de um índice confiável e contrapartes dispostas a cotá-lo. E para muitos desses ativos, os criminosos são realmente mais fáceis de listar do que detectar porque o oráculo lida com o tethering em vez de precisar envolver os ativos à vista em tokens. Meio robusto: É aqui que o HIP3 começa a realmente brilhar - pense em empresas privadas (@ventuals_), cestas de bens de luxo, custo de computação de GPU por hora ou preço médio de uma cidade por metro quadrado para imóveis. A característica comum é que um número significativo de pessoas e/ou pools de capital se preocupa com um número que se atualiza no mundo e pode ser indexado. Eles querem obter exposição, hedge ou especular. Cauda longa: A fronteira sem permissão – o preço por onça de atum rabilho em Nova York, o preço de revenda de um Tesla Model 3, a pontuação do Google Trend de uma marca de comércio eletrônico, a tarifa média por noite de um hotel 5 estrelas em Londres ou outras ideias mais malucas. Esta é a área de experimentação em que poucos CEXs estariam dispostos a se aventurar. Mas é onde os construtores com uma forte compreensão de um nicho podem ver a demanda latente onde outros não. Um padrão, muitos mercados Em todo esse espectro, o HIP3 mantém o modelo mental simples. O oráculo vincula o criminoso a um número de referência, o financiamento empurra o criminoso para esse número ao longo do tempo e os níveis de margem moldam o risco que os traders podem assumir. O implantador é responsável pela definição do oráculo + publicação contínua e coloca uma participação significativa no HYPE, o que dá aos traders uma garantia confiável de que os mercados estão sendo administrados com responsabilidades claras. E como as operadoras têm alavancas para diferenciação, devemos esperar que muitos subdexes paralelos surjam nos trilhos da Hyperliquid – cada um competindo em preço, profundidade e UX. Esta competição será ótima para os usuários finais. Por que isso é otimista para a Hyperliquid? Embora o HIP3 seja um desbloqueio incrível para os construtores, também é muito bom para o Hyperliquid. Os mercados HIP3 bem-sucedidos adicionam fluxo, profundidade e atenção à rede. O padrão atribui uma parcela significativa das taxas de volta ao próprio protocolo, reforçando o volante de acumulação de valor HYPE. O HIP3 comoditiza a camada de troca e muda a inovação para o design do mercado e a originação da demanda. Em vez de um único local tentando listar tudo, o Hyperliquid se torna a infraestrutura básica para muitos locais especializados. Espere uma explosão de mercados e uma rápida seleção natural por usuários e formadores de mercado para quais locais e criminosos eles desejam negociar. E há um desbloqueio cultural aqui também. Qualquer pessoa com uma tese de mercado e demanda + a capacidade de indexá-la pode construir uma troca para que os usuários expressem visões direcionais. O próximo bilhão de usuários O HIP3 da Hyperliquid abre um vasto espaço de design que não existia antes - mercados que atraem mais amplamente os normies porque estão presos a *algo* no mundo real. Sem dúvida, alguns mercados irão falhar; tudo bem. Mas os vencedores na cabeça gorda, no meio robusto e na cauda longa irão compor volume, liquidez e atenção de volta ao ecossistema hiperlíquido. Como indústria, começamos com tokens, curvas de ligação e AMMs para criar novos ativos nativos da Internet - alguns desses experimentos funcionaram espetacularmente. Para a maioria dos outros, o júri ainda não decidiu. Com o primitivo sem permissão dos criminosos, podemos criar novos mercados nativos da Internet para praticamente qualquer coisa que possa ser medida. Será emocionante ver o que os construtores criarão. HIP3RLIQUID