Что касается ситуации с государственными облигациями, снижения процентных ставок, ликвидности и макроэкономических нарративов, то сосредоточим внимание на нескольких кратких мыслях. Долго писать не буду, после 8/6 нет новой информации, которую стоит переваривать. 1. Кредитная среда и спреды по процентным ставкам: Рынок уже учел снижение ставок на 25 базисных пунктов в сентябре, а также упорство долгосрочных ставок, но не учел рецессию. Спреды между высокодоходными облигациями (HY) и облигациями инвестиционного уровня (IG) практически не увеличились, что говорит о том, что рынок все еще верит в мягкую посадку, по крайней мере, в отсутствие жесткой рецессии. Если спреды начнут изменяться, это может стать отправной точкой для нового нарратива, например, увеличения давления на корпоративное финансирование.