Zu den Staatsanleihen, Zinssenkungen, Liquidität und makroökonomischen Erzählungen möchte ich einige kurze Gedanken äußern. Längere Ausführungen lasse ich weg, nach dem 6.8. gab es keine neuen Informationen, die es wert wären, verarbeitet zu werden. 1. Kreditumfeld und Zinsdifferenz: Der Markt hat bereits eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September und hartnäckige langfristige Zinssätze eingepreist, jedoch keine Rezession. Die Zinsdifferenz zwischen Hochzinsanleihen (HY) und Investment-Grade-Anleihen (IG) hat sich im Grunde nicht ausgeweitet, was darauf hindeutet, dass der Markt weiterhin an einer sanften Landung festhält, zumindest nicht an einer harten Rezession. Wenn sich die Zinsdifferenz zu bewegen beginnt, könnte das der Ausgangspunkt für eine neue Erzählung sein, zum Beispiel einen Anstieg des Finanzierungsdrucks für Unternehmen.