Na temat sytuacji z obligacjami skarbowymi, obniżek stóp procentowych, płynności i narracji makroekonomicznych, skupię się na kilku krótkich myślach. Nie piszę dłużej, po 8/6 nie ma nowych informacji wartych przetrawienia. 1. Środowisko kredytowe i różnice w oprocentowaniu: Rynek już uwzględnił obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu oraz uporczywe długoterminowe stopy procentowe, ale nie uwzględnił recesji. Różnice w oprocentowaniu obligacji wysokodochodowych (HY) i obligacji inwestycyjnych (IG) zasadniczo się nie powiększyły, co wskazuje, że rynek wciąż wierzy w miękkie lądowanie, przynajmniej nie w twardą recesję. Jeśli różnice w oprocentowaniu zaczną się zmieniać, może to być punkt wyjścia dla nowej narracji, na przykład wzrostu presji na finansowanie przedsiębiorstw.