Concernant la situation des obligations d'État, la baisse des taux d'intérêt, la liquidité et le récit macroéconomique, voici quelques réflexions brèves. Je ne vais pas écrire de longs textes, depuis le 6 août, il n'y a pas d'informations nouvelles dignes d'être digérées. 1. Environnement de crédit et spreads de taux : Le marché a déjà intégré une baisse de 25 points de base des taux en septembre et des taux à long terme obstinés, mais n'a pas pris en compte la récession. Les spreads entre les obligations à haut rendement (HY) et les obligations de qualité investissement (IG) ne se sont pas élargis, ce qui montre que le marché reste convaincu d'un atterrissage en douceur, du moins pas d'une récession sévère. Si les spreads commencent à bouger, cela pourrait être le point de départ d'un nouveau récit, par exemple une pression accrue sur le financement des entreprises.