Mengenai situasi obligasi treasury, pemotongan suku bunga, likuiditas, narasi makro, dll., fokuslah untuk mengirim sedikit pemikiran singkat. Saya tidak akan menulisnya untuk waktu yang lama, dan tidak ada informasi baru yang layak dicerna setelah 8/6. 1. Lingkungan kredit dan spread: Pasar telah memperkirakan penurunan suku bunga 25bp pada bulan September dan suku bunga jangka panjang yang membandel, tetapi tidak ada resesi penetapan harga, dan spread antara obligasi hasil tinggi (HY) dan obligasi investment grade (IG) pada dasarnya belum melebar, menunjukkan bahwa pasar masih yakin akan soft landing, setidaknya bukan resesi keras. Jika perbedaan suku bunga mulai bergerak, itu bisa menjadi titik awal untuk narasi baru, seperti meningkatnya tekanan pembiayaan perusahaan.