Em relação à situação dos títulos do tesouro, cortes nas taxas de juros, liquidez, narrativas macro, etc., concentre-se em enviar uma pequena reflexão. Não vou escrevê-lo por muito tempo, e não há nenhuma informação nova que valha a pena digerir depois de 8/6. 1. Ambiente de crédito e spreads: O mercado precificou um corte de 25 pb em setembro e taxas de juros de longo prazo teimosas, mas não há recessão de preços, e o spread entre títulos de alto rendimento (HY) e títulos de grau de investimento (IG) basicamente não aumentou, indicando que o mercado ainda está firmemente convencido de um pouso suave, pelo menos não uma recessão dura. Se os diferenciais das taxas de juros começarem a se mover, isso pode ser o ponto de partida para novas narrativas, como o aumento das pressões de financiamento corporativo.