đây là điều mà tôi đã thay đổi suy nghĩ: sở thích cổ tức cho kế hoạch tài chính. nếu chúng ta đang cố gắng tạo ra thu nhập cho hưu trí... Trường hợp #1 nếu giá cổ phiếu = NPV của tất cả các dòng tiền trong tương lai, chúng ta nên không quan tâm giữa việc nhận cổ tức hay bán cổ phiếu. Trường hợp #2 nếu giá cổ phiếu ≠ NPV của tất cả các dòng tiền trong tương lai, nhưng chúng ta không biết liệu cổ phiếu có bị định giá quá cao/ quá thấp hay không, thì chúng ta nên ưu tiên phương pháp ít biến động hơn (ví dụ: nếu các yếu tố cơ bản ít biến động hơn giá cả, hãy nhận cổ tức). Trường hợp #3 nếu giá cổ phiếu ≠ NPV của tất cả các dòng tiền trong tương lai, và chúng ta biết liệu cổ phiếu có bị định giá quá cao/ quá thấp hay không, thì chúng ta nên nhận cổ tức khi bị định giá thấp và bán cổ phiếu khi bị định giá cao. Tôi nghĩ rằng thế giới chủ yếu nằm trong Trường hợp #2. Do đó, có sự ưu tiên trực quan cho các cổ phiếu trả cổ tức. (tôi đang bỏ qua thuế ở đây. Ngoài ra, một người có thể lập luận rằng sự ưu tiên rộng rãi cho các cổ phiếu trả cổ tức khiến chúng bị định giá quá cao, làm mất đi toàn bộ bài tập... nhưng tôi nghĩ rằng các đuôi vẫn quan trọng với sự biến động tương đối của giá so với các yếu tố cơ bản.)