Inilah sesuatu yang telah saya ubah pikiran: preferensi dividen untuk perencanaan keuangan. jika kita mencoba menghasilkan pendapatan untuk pensiun... Kasus #1 jika harga ekuitas = NPV dari semua arus kas di masa depan, kita harus acuh tak acuh antara menerima dividen atau menjual saham. Kasus #2 jika harga ekuitas ≠ NPV dari semua arus kas di masa depan, tetapi kita tidak tahu apakah saham dinilai lebih/kurang dinilai, maka kita harus memilih metode yang kurang fluktuatif (misalnya jika fundamental kurang fluktuatif daripada harga, ambil dividen). Kasus #3 jika harga ekuitas ≠ NPV dari semua arus kas di masa depan, dan kita tahu jika saham dinilai lebih/kurang, maka kita harus mengambil dividen ketika under-valued dan menjual saham ketika over-valued. Saya pikir dunia secara luas mendarat di Kasus #2. Oleh karena itu preferensi intuitif untuk saham pembayar dividen. (Saya mengabaikan pajak di sini. Juga, orang mungkin berpendapat bahwa preferensi luas untuk saham yang membayar dividen membuatnya dinilai terlalu tinggi, meniadakan seluruh latihan... tetapi saya pikir ekornya masih penting dengan volatilitas relatif harga vs fundamental.)