Estive do lado dos traders, do lado dos construtores e do lado do financiamento durante anos. É hora de uma discussão franca. Para ser sincero, a cadeia alimentar das criptomoedas colapsou. Os predadores começaram a se devorar mais agressivamente agora, já que a presa original ainda não voltou completamente. O antigo ciclo das altcoins está atualmente cozido. VCs predatórios e insiders bombardeiam cedo, despejam rápido e drenam o varejo até que eles fujam para os memecoins -- apenas para serem eliminados por snipers, agrupadores e cabalas. No passado, os insiders podiam manter o jogo em andamento com mecânicas de DeFi semelhantes a um esquema Ponzi que induziam liquidez alavancada. Agora, as mesmas cabalas continuam extraindo através de novos memecoins, drenando o que resta do fluxo de mercado. Não é um problema fácil de resolver. Anos recompensando vaporware em vez de produtos reais criaram uma cultura onde o hype e a especulação são mais valorizados do que a entrega real -- alimentada por participantes apostadores em busca de vitórias rápidas. Com os memecoins, pelo menos é honesto -- as pessoas sabem que estão apostando. O problema é quando essa mentalidade se infiltra em projetos de "utilidade" com potencial real. Existem alguns projetos legítimos agora (Ethena, por exemplo) com uso e receita reais, mas os VCs estão sufocando-os -- obstruindo o crescimento, inflacionando avaliações antes que qualquer produto exista e usando o varejo como liquidez de saída. É um dilema do prisioneiro: mesmo que um VC queira segurar, eles sabem que outros na tabela de capital despejarão primeiro, então despejam preventivamente para evitar ficar para trás. Mesmo a narrativa de "afrouxamento regulatório" não redefiniu a teoria dos jogos. O problema raiz é a tokenomics antiga inclinada para insiders, emparelhada com avaliações absurdas no início. Levantar mais de $50M antes da receita ou mesmo de um MVP é comum. Muitas vezes, essas rodadas -- comercializadas como levantamentos "estratégicos" ou "KOL" -- são apenas saídas para VCs através de sindicatos de influenciadores. Eu vi alguns dos fluxos de negócios mais predatórios em primeira mão e recuso-me a me envolver agora. O varejo deve, de fato, recusar comprar qualquer projeto que saiba que contrata atores predatórios como membros da equipe ou conselheiros também (shill depois nuke, contrabalançar o varejo com livros de ordens de raio-X, etc). Somos uma indústria perdoadora, mas isso não deve ser sem limites. Sabemos que este setor está cheio de golpistas e extratores, mas pelo menos leve todos para um passeio primeiro, no mínimo. Se eles não conseguem nem fazer isso, não devem ser recompensados de forma alguma. Aqui estão algumas ideias rápidas que poderiam ajudar a abordar nossos problemas subjacentes como indústria para atrair o varejo e o tradfi a entrar na cadeia para realmente comprar nossas bolsas (em vez de apenas participar por rendimento ou arbitragem): 1. Os construtores devem parar de recompensar VCs predatórios. Verifique seu histórico e denuncie maus atores. 2. A tokenomics e as tabelas de capital devem ser transparentes. O varejo deve boicotar qualquer coisa opaca. 3. KOLs e sindicatos devem rejeitar avaliações inflacionadas antes da receita. Isso não é 2021 -- o número não vai subir por si só. 4. Períodos de vesting mais longos com penaltis significativas. 5. Compromissos de liquidez obrigatórios bloqueados na cadeia por um prazo mínimo. 6. Desbloqueios dinâmicos de tokens atrelados a métricas de crescimento, não a prazos fixos. 7. Governança on-chain com poder real para ajustar desbloqueios de VCs e equipes. 8. Um placar público on-chain para VCs e fundadores rastreando períodos de retenção, comportamento de despejo e contribuições reais. 9. Penalidades punitivas para despejos precoces via contratos inteligentes. As criptomoedas estão sendo cada vez mais abraçadas pelo tradfi, mas quando se trata de realmente manter ativos, geralmente é limitado em escopo, como BTC e ETH. No entanto, a estrutura de captação de recursos e capitalização ainda opera como nos dias iniciais de 2017-2021. Até que os incentivos mudem, todos os stakeholders (não apenas VCs) estejam alinhados e a cultura pare de recompensar vaporware em vez de entrega real, as mesmas cabalas continuarão extraindo de um pool em encolhimento. Se quisermos uma adoção real novamente, começa com a eliminação de maus atores, exigindo transparência e alinhando recompensas com sucesso a longo prazo -- não saídas rápidas. Não subestime a ganância humana, pois ainda podemos ter nossa corrida de altcoins. No entanto, é importante manter os pés no chão e ser autêntico consigo mesmo, pois a realidade é que o potencial de alta permanece limitado, a menos que haja algum afrouxamento quantitativo e impressão de dinheiro. Prossiga com cautela e não recompense maus atores.