$Googl vs. las OTAs/mercados - Economía Unitaria de "Top of the Funnel" y el Concepto de "Tasa de Toma Efectiva" Aproximadamente la mitad de las reservas y el tráfico de las OTA son directos, y la otra mitad indirectos (principalmente a través de $Googl). Para la parte indirecta, las empresas básicamente solo alcanzan el punto de equilibrio, dado los altos CPC que pagan a $Google. En términos de economía unitaria: supongamos un hotel de $300/noche, una tasa de toma del 15%, CPC de $1–3, y una tasa de conversión de clic a reserva del 3–4%. Eso implica ~$50 en gastos de marketing por cada reserva completada — esencialmente el punto de equilibrio en tráfico indirecto. El tráfico directo, en contraste, es oro. Es rentable y monetizable a través de colocaciones pagadas (los anuncios representan ~10% de los ingresos de $EXPE, ~5% para $BKNG; alrededor del 25% del EBITDA). $ETSY (y la mayoría de los mercados) es similar. El marketing representa ~30% de los ingresos - la mejor estimación es que la parte indirecta es apenas rentable. 🔴La lección: el tráfico indirecto es un apretón costoso. $GOOGL extrajo más ganancias totales del turismo que todas las OTAs combinadas - déjalo asentar. 🔴Un concepto importante, "Tasa de Toma Efectiva": En el ejemplo de la OTA anterior, la tasa de toma efectiva en el tráfico indirecto es del 0–5%, a pesar de que la tasa principal es del 15% tanto para el tráfico directo como para el indirecto. Eso significa que si ChatGPT (o cualquier otro top of the funnel) cobrara a $BKNG $EXPE una tasa de toma (en lugar de ingresos por anuncios), una tasa de toma del 10–15% = punto de equilibrio frente a obtener tráfico de $GOOGL. Los gastos de anuncios y la tasa de toma son formas intercambiables de impuesto digital. No podemos realmente discutir el impacto del comercio agente sin primero entender cómo $GOOGL — el OG "top of the funnel" — remodeló las OTAs y otras plataformas de internet para consumidores. --- Comercio Agente | Profundización (II):

Profundización en el Comercio Agente 1/ El comercio viene en MUCHAS categorías diferentes 2/ El comercio electrónico 3P viene en MUCHAS formas diferentes 3/ Perplexity "Comprar con Pro" vs. Comercio Agente de ChatGPT 4/ Por qué Google / Meta fracasaron en el comercio 5/ LAS IMPLICACIONES del Comercio Agente - GANADORES vs. PERDEDORES ---- Antes de hablar sobre el comercio agente, primero define qué tipo de comercio. Creo que el marco de A16z es un muy buen punto de partida: las Compras Impulsivas, los Esenciales de Rutina y las Compras de Vida son bestias totalmente diferentes. Para el comercio agente, las Compras de Estilo de Vida y Funcionales parecen ser las categorías más prometedoras: ambas requieren investigación, opiniones y confianza. Con el tiempo, los agentes incluso pueden llegar a ser lo suficientemente buenos como para manejar las Compras Impulsivas por nosotros. Según GPT, el TAM en línea para estas tres categorías por sí solo es de aproximadamente $3 billones. Por eso es inteligente que GPT comience con $Etsy (5.4 M vendedores) y $Shop (~3 M comerciantes) — están llenos del tipo de compras "consultivas" que encajan perfectamente en este molde. --- Más aquí:

He estado pensando en el mercado de predicciones, que solo realmente se rompió en la corriente principal durante el ciclo electoral de EE. UU. Una nueva especie que es difícil de clasificar. ¿Están apostando? ¿Cripto? ¿IA? ¿Comercio de acciones? ¿O tal vez el nuevo mercado del conocimiento del mundo? $HOOD manejó $1B en volumen de mercado de predicciones en el segundo trimestre, lo que se traduce en aproximadamente $40M en ingresos anualizados (cobra $0.01 por contrato). Según mi seguimiento, $HOOD solo impulsó ~50% del volumen de $Kalshi en el segundo trimestre. En el fin de semana de apertura del fútbol universitario, Robinhood liquidó 100M de contratos—solo en fútbol. El volumen de tasa de ejecución de $Kalshi ha aumentado a ~$15B (de solo $200M antes de las elecciones de EE. UU. de 2024). Esto no es solo un aumento único por las elecciones. Las ofertas se están expandiendo a través de deportes, política, economía y cultura. Los mercados de predicciones se están convirtiendo en algo común. Siempre he creído que los verdaderos avances solo ocurren cuando todo se alinea correctamente. Ahora mismo se siente como ese momento. -> Contexto cultural: Muchos están consciente o inconscientemente cansados de los medios de comunicación convencionales. En un mundo caótico—aranceles en/ fuera, cambios de políticas, reordenamientos de la clasificación de IA—la gente anhela algo más cercano a la "verdad." -> Alguien siempre sabe(?): Cuando hay dinero real en juego, los incentivos se agudizan. Eso hace que los datos del mercado de apuestas sean de calidad mucho más alta. -> El retail (la calle principal) está preparado: La participación del retail en acciones de EE. UU. está en 62%. El retail (la calle principal) importa, y el retail entiende los mercados de predicciones—porque se ven y se sienten como el comercio de acciones. -> Modelo de negocio: Efectos de red clásicos - los grandes seguirán haciéndose más grandes/mejores. Los mercados de predicciones dependen de los creadores de mercado y LPs para proporcionar liquidez. Debido a que cada mercado de predicciones necesita una red más amplia de participantes para funcionar, construyen un foso más profundo a través de efectos de red. -> Regulación: Las apuestas deportivas siguen siendo fragmentadas estado por estado. Los mercados de predicciones, en contraste, están bajo la supervisión federal de la CFTC—un desbloqueo instantáneo. De la noche a la mañana, enormes mercados como California, Texas y Georgia—donde las casas de apuestas en línea o minoristas están prohibidas—se vuelven accesibles. Esta es una administración para jugar al ataque, no a la defensa. -> Contexto: Es un poco como RWA—parte de la tendencia más amplia donde las líneas de clases de activos se están difuminando. Fiat vs. no fiat, físico vs. digital—la dirección es clara: no solo serán acciones las que se comercien. Con el tiempo, todo será intercambiable. Distribución y producto: - $HOOD se asoció con $Kalshi para lanzar eventos deportivos + macro. - $X nombró a $Polymarket su socio oficial; xAI está construyendo el análisis de probabilidades impulsado por Grok de Kalshi. - $IBKR lanzó ForecastEx en 2024. - $COIN está explorando llevar los mercados de predicciones a la cadena. - $Bloomberg incluso integró los feeds de probabilidades electorales de $Polymarket en el Terminal de Bloomberg. Experiencia del producto: - $Polymarket / $Kalshi: Los precios se mueven continuamente a medida que los comerciantes publican o cancelan órdenes. Puedes entrar o salir en cualquier momento antes de la resolución, con tu P&L flotando a medida que el mercado cambia. Algunos dicen que es demasiado simplificado, pero me gusta cómo los mercados de predicciones reducen escenarios complejos a apuestas limpias de un solo factor. - $DKNG / FanDuel / $FLUT: Las probabilidades son fijas en el momento en que realizas una apuesta. Incluso si el mercado se mueve, tu boleto no se vuelve a fijar. Aunque no tengo datos exactos, apostaría a que el compromiso es mayor en los mercados de predicciones. Los precios se mueven constantemente, por lo que los participantes están incentivados a revisar todo el tiempo—no solo cuando termina el juego. -- Argumentaría que los mercados de predicciones ya son comunes. La cobertura electoral ahora cita a $Polymarket; en X, un gráfico de $Kalshi o $Polymarket aparece cada pocas desplazamientos. La gente común debate sobre todo, desde el próximo Papa hasta si la Fed recorta 25 o 50 puntos básicos. Y no es solo charla minorista—es aprobado por Bloomberg. En agosto de 2024, Bloomberg integró los feeds de probabilidades electorales de Polymarket directamente en el Terminal. Así que la verdadera pregunta es: ¿cuáles son las "probabilidades" de que estas se conviertan en empresas generacionales? -- Artículo completo: