$Googl vs. OTA/pasar - Unit Ekonomi "Top of the Funnel" & Konsep "Effective Take Rate" Kira-kira setengah dari pemesanan dan lalu lintas OTA bersifat langsung, dan separuh lainnya tidak langsung (sebagian besar melalui $Googl). Untuk bagian tidak langsung, perusahaan pada dasarnya hanya impas, mengingat BPK tinggi yang mereka bayarkan $Google. Ekonomi unit: asumsikan hotel $300/malam, tingkat pengambilan 15%, BPK $1–3, dan tingkat konversi klik-untuk-memesan 3–4%. Itu menyiratkan ~$50 dalam biaya pemasaran per pemesanan yang diselesaikan — pada dasarnya impas pada lalu lintas tidak langsung. Lalu lintas langsung, sebaliknya, adalah emas. Ini menguntungkan dan dapat dimonetisasi melalui penempatan berbayar (iklan menyumbang ~10% dari pendapatan $EXPE, ~5% untuk $BKNG; sekitar 25% dari EBITDA). $ETSY (dan sebagian besar pasar) serupa. Pemasaran berjalan ~30% dari pendapatan - tebakan terbaik adalah bagian tidak langsung hampir tidak menguntungkan. 🔴Pelajarannya: lalu lintas tidak langsung adalah tekanan yang mahal. $GOOGL mengekstraksi lebih banyak keuntungan total dari perjalanan daripada semua OTA yang digabungkan - biarkan itu meresap. 🔴Konsep penting, "Tingkat Pengambilan Efektif": Dalam contoh OTA di atas, tingkat pengambilan efektif pada lalu lintas tidak langsung adalah 0–5%, meskipun tingkat utama adalah 15% untuk langsung dan tidak langsung. Itu berarti jika ChatGPT (atau jika bagian atas corong lainnya) mengenakan biaya $BKNG $EXPE take rate (berlawanan dengan iklan rev), take rate 10–15% = titik impas vs. mendapatkan lalu lintas dari $GOOGL. Biaya iklan dan tarif pengambilan adalah bentuk pajak digital yang dapat dipertukarkan. Kita tidak dapat benar-benar membahas dampak perdagangan agen tanpa terlebih dahulu memahami bagaimana $GOOGL - OG "bagian atas corong" - membentuk kembali OTA dan platform internet konsumen lainnya. --- Perdagangan Agen | Menyelam Mendalam (II):

Perdagangan Agen Menyelam Mendalam 1/ Perdagangan hadir dalam BANYAK kategori berbeda 2/ 3P e-commerce hadir dalam BANYAK bentuk yang berbeda 3/ Kebingungan "Beli dengan Pro" vs. Perdagangan Agen ChatGPT 4/ Mengapa Google / Meta Gagal di Commerce 5/ IMPLIKASI Perdagangan Agen - PEMENANG vs. PECUNDANG ---- Sebelum kita berbicara tentang perdagangan agen - tentukan jenis perdagangan apa terlebih dahulu. Saya pikir kerangka kerja A16z adalah titik awal yang sangat baik — Pembelian Impulsif, Kebutuhan Rutin, dan Pembelian Kehidupan adalah binatang buas yang sama sekali berbeda. Untuk perdagangan agen, Gaya Hidup dan Pembelian Fungsional terlihat seperti kategori yang paling menjanjikan: keduanya membutuhkan penelitian, pendapat, dan kepercayaan. Seiring waktu, agen bahkan mungkin menjadi cukup baik untuk menangani Pembelian Impulsif untuk kita. Menurut GPT, TAM online untuk ketiga kategori ini saja sekitar $3 triliun. Itu sebabnya cerdas bagi GPT untuk memulai dengan $Etsy (5,4 juta penjual) dan $Shop (~3 juta pedagang) — mereka dipenuhi dengan jenis pembelian "konsultatif" yang sesuai dengan cetakan ini dengan sempurna. --- Lebih lanjut di sini:

Telah memikirkan pasar prediksi, yang hanya benar-benar masuk ke arus utama selama siklus pemilihan AS. Spesies baru yang sulit untuk diklasifikasikan. Apakah mereka bertaruh? Kripto? AI? Perdagangan saham? Atau mungkin pasar pengetahuan baru dunia? $HOOD menangani volume pasar prediksi $1 miliar pada Q2, diterjemahkan menjadi sekitar $40 juta dalam pendapatan tahunan (membebankan $0,01 per kontrak). Berdasarkan pelacakan saya, $HOOD saja mengendarai ~50% dari volume Q2 $Kalshi. Pada akhir pekan pembukaan sepak bola perguruan tinggi, Robinhood menyelesaikan 100 juta kontrak—hanya untuk sepak bola. Volume run-rate $Kalshi telah melonjak menjadi ~$15 miliar (naik dari hanya $200 juta sebelum pemilihan AS 2024). Ini bukan hanya pop pemilu satu kali. Penawaran berkembang di seluruh olahraga, politik, ekonomi, dan budaya. Pasar prediksi menjadi arus utama. Saya selalu percaya bahwa terobosan sejati hanya terjadi ketika semuanya berjalan dengan benar. Saat ini terasa seperti saat itu. -> Latar belakang budaya: Banyak yang secara sadar atau tidak sadar bosan dengan media arus utama. Di dunia yang kacau—tarif aktif/nonaktif, perubahan kebijakan, perombakan papan peringkat AI—orang mendambakan sesuatu yang lebih dekat dengan "kebenaran". -> Seseorang selalu tahu (?): Ketika uang sungguhan dipertaruhkan, insentif semakin tajam. Itu membuat data pasar taruhan berkualitas jauh lebih tinggi. -> Ritel (jalan utama) diutamakan: Partisipasi ritel dalam ekuitas AS berada di 62%. Ritel (jalan utama) penting, dan ritel memahami pasar prediksi—karena terlihat dan terasa seperti perdagangan saham. -> Model bisnis: Efek jaringan klasik - yang besar akan terus menjadi lebih besar/lebih baik. Pasar prediksi mengandalkan pembuat pasar dan LP untuk menyediakan likuiditas. Karena setiap pasar prediksi membutuhkan jaringan peserta yang lebih luas untuk berfungsi, mereka membangun parit yang lebih dalam melalui efek jaringan. -> Peraturan: Taruhan olahraga masih terpecah negara bagian demi negara bagian. Pasar prediksi, sebaliknya, berada di bawah pengawasan CFTC federal—pembukaan kunci instan. Dalam semalam, pasar besar seperti California, Texas, dan Georgia—di mana sportsbook online atau ritel dilarang—menjadi dapat diakses. Ini adalah admistrasi untuk bermain menyerang, bukan pertahanan. -> Latar Belakang: Ini sedikit seperti RWA—bagian dari tren yang lebih luas di mana garis kelas aset kabur. Fiat vs. non-fiat, fisik vs. digital—arahnya jelas: bukan hanya saham yang diperdagangkan. Seiring waktu, semuanya akan dapat ditukar. Distribusi & produk: - $HOOD bermitra dengan $Kalshi untuk meluncurkan acara olahraga + makro. - $X disebutkan $Polymarket mitra resminya; xAI sedang membangun analisis peluang bertenaga Grok Kalshi. - $IBKR meluncurkan ForecastEx pada tahun 2024. - $COIN sedang menjajaki menghadirkan pasar prediksi on-chain. - $Bloomberg bahkan mengintegrasikan peluang pemilu $Polymarket ke Terminal Bloomberg Pengalaman Produk: - $Polymarket / $Kalshi: Harga bergerak terus menerus saat pedagang memposting atau membatalkan pesanan. Anda dapat masuk atau keluar kapan saja sebelum penyelesaian, dengan P & L Anda mengambang saat pasar bergeser. Beberapa mengatakan itu terlalu disederhanakan, tetapi saya suka bagaimana pasar prediksi menghilangkan skenario kompleks menjadi taruhan faktor tunggal yang bersih. - $DKNG / FanDuel / $FLUT: Peluang tetap pada saat Anda memasang taruhan. Bahkan jika pasar bergerak, tiket Anda tidak mengubah harga. Meskipun saya tidak memiliki data pasti, saya yakin keterlibatan lebih tinggi di pasar prediksi. Harga bergerak terus-menerus, sehingga peserta diberi insentif untuk check-in setiap saat—bukan hanya saat permainan berakhir. -- Saya berpendapat pasar prediksi sudah menjadi arus utama. Liputan pemilu sekarang mengutip $Polymarket; pada X, bagan $Kalshi atau $Polymarket muncul setiap beberapa gulir. Orang-orang biasa memperdebatkan segala sesuatu mulai dari Paus berikutnya hingga apakah The Fed memangkas 25 atau 50 bps. Dan itu bukan hanya obrolan ritel—itu disetujui Bloomberg. Pada Agustus 2024, Bloomberg mengintegrasikan umpan peluang pemilu Polymarket langsung ke Terminal. Jadi pertanyaan sebenarnya adalah: apa "peluang" ini menjadi perusahaan generasi? -- Artikel lengkap: