$Googl vs. OTAs/rynkami - Ekonomia jednostkowa „Top of the Funnel” i koncepcja „Efektywnej Stawki Prowizji” Około połowy rezerwacji i ruchu OTAs jest bezpośrednich, a druga połowa pośrednia (głównie przez $Googl). W przypadku części pośredniej firmy zasadniczo osiągają tylko równowagę, biorąc pod uwagę wysokie CPC, które płacą $Google. Pod względem ekonomii jednostkowej: załóżmy hotel za 300 USD/noc, stawkę prowizji 15%, CPC w wysokości 1–3 USD i wskaźnik konwersji kliknięcia na rezerwację wynoszący 3–4%. To oznacza około 50 USD wydatków na marketing na każdą zrealizowaną rezerwację — zasadniczo równowagę w przypadku ruchu pośredniego. Ruch bezpośredni, w przeciwieństwie do tego, to złoto. Jest rentowny i można go monetyzować poprzez płatne miejsca (reklamy stanowią około 10% przychodów $EXPE, około 5% dla $BKNG; około 25% EBITDA). $ETSY (i większość rynków) jest podobne. Marketing wynosi około 30% przychodów - najlepsze przypuszczenie to, że część pośrednia jest ledwo rentowna. 🔴Lekcja: ruch pośredni to drogie wyciskanie. $GOOGL wyciągnął więcej całkowitego zysku z podróży niż wszystkie OTAs razem wzięte - niech to do Ciebie dotrze. 🔴Ważna koncepcja, „Efektywna Stawka Prowizji”: W przykładzie OTA powyżej, efektywna stawka prowizji na ruchu pośrednim wynosi 0–5%, mimo że stawka nagłówkowa wynosi 15% zarówno dla ruchu bezpośredniego, jak i pośredniego. To oznacza, że jeśli ChatGPT (lub jakikolwiek inny top of the funnel) miałby pobierać od $BKNG $EXPE stawkę prowizji (w przeciwieństwie do przychodów z reklam), stawka prowizji 10–15% = równowaga w porównaniu do uzyskiwania ruchu z $GOOGL. Wydatki na reklamy i stawka prowizji są wymiennymi formami cyfrowego podatku. Nie możemy naprawdę omówić wpływu agentycznego handlu, nie rozumiejąc najpierw, jak $GOOGL — OG „top of the funnel” — przekształcił OTAs i inne platformy internetowe dla konsumentów. --- Agentic Commerce | Głęboka analiza (II):

Agentyczny handel - głębokie zanurzenie 1/ Handel występuje w wielu różnych kategoriach 2/ E-commerce 3P przybiera wiele różnych form 3/ Perplexity „Kup z Pro” vs. Agentyczny handel ChatGPT 4/ Dlaczego Google / Meta nie odniosły sukcesu w handlu 5/ IMPLIKACJE agentycznego handlu - ZWYCIĘZCY vs. PRZEGRANI ---- Zanim porozmawiamy o agentycznym handlu - najpierw zdefiniuj, jaki rodzaj handlu mamy na myśli. Uważam, że ramy A16z są bardzo dobrym punktem wyjścia — zakupy impulsywne, codzienne niezbędniki i zakupy życiowe to zupełnie różne bestie. W przypadku agentycznego handlu, zakupy związane z stylem życia i funkcjonalne wyglądają na najbardziej obiecujące kategorie: obie wymagają badań, opinii i zaufania. Z czasem agenci mogą nawet stać się na tyle dobrzy, aby obsługiwać zakupy impulsywne za nas. Według GPT, całkowity rynek online dla tych trzech kategorii wynosi około 3 bilionów dolarów. Dlatego mądrze jest, aby GPT zaczęło od $Etsy (5,4 mln sprzedawców) i $Shop (~3 mln handlowców) — są one wypełnione rodzajem „konsultacyjnych” zakupów, które idealnie pasują do tego modelu. --- Więcej tutaj:

Myślałem o rynku predykcyjnym, który naprawdę zyskał na znaczeniu podczas cyklu wyborczego w USA. Nowy gatunek, który trudno sklasyfikować. Czy oni obstawiają? Krypto? AI? Handel akcjami? A może nowy rynek wiedzy na świecie? $HOOD obsłużył $1B wolumenu na rynku predykcyjnym w Q2, co przekłada się na około $40M rocznych przychodów (pobiera $0.01 za kontrakt). Na podstawie moich obserwacji, $HOOD samodzielnie wygenerował ~50% wolumenu $Kalshi w Q2. W otwierający weekend futbolu uniwersyteckiego, Robinhood zrealizował 100M kontraktów—tylko na futbol. Wolumen $Kalshi wzrósł do ~$15B (wzrost z zaledwie $200M przed wyborami w USA w 2024 roku). To nie jest tylko jednorazowy skok wyborczy. Oferty rozszerzają się na sport, politykę, ekonomię i kulturę. Rynki predykcyjne stają się mainstreamowe. Zawsze wierzyłem, że prawdziwe przełomy zdarzają się tylko wtedy, gdy wszystko układa się w odpowiedni sposób. Teraz wydaje się, że to ten moment. -> Tło kulturowe: Wiele osób świadomie lub podświadomie ma dość mainstreamowych mediów. W chaotycznym świecie—cła włączone/wyłączone, wahania polityki, przetasowania w rankingu AI—ludzie pragną czegoś bliższego „prawdy.” -> Ktoś zawsze wie(?): Kiedy prawdziwe pieniądze są na szali, zachęty się zaostrzają. To sprawia, że dane z rynku zakładów są znacznie lepszej jakości. -> Detal (główna ulica) jest gotowy: Udział detaliczny w akcjach w USA wynosi 62%. Detal (główna ulica) ma znaczenie, a detal rozumie rynki predykcyjne—ponieważ wyglądają i działają jak handel akcjami. -> Model biznesowy: Klasyczne efekty sieciowe - duzi będą się stawać coraz więksi/lepsi. Rynki predykcyjne polegają na animatorach rynku i LP, aby zapewnić płynność. Ponieważ każdy rynek predykcyjny potrzebuje szerszej sieci uczestników do działania, budują głębszą fosę poprzez efekty sieciowe. -> Regulacje: Zakłady sportowe są nadal rozbite stan po stanie. Rynki predykcyjne, w przeciwieństwie do nich, znajdują się pod federalnym nadzorem CFTC—natychmiastowe odblokowanie. Z dnia na dzień ogromne rynki, takie jak Kalifornia, Teksas i Georgia—gdzie zakłady online lub detaliczne są zabronione—stają się dostępne. To administracja, która gra w ofensywę, a nie w defensywę. -> Tło: To trochę jak RWA—część szerszego trendu, w którym linie klas aktywów się zacierają. Fiat vs. non-fiat, fizyczne vs. cyfrowe—kierunek jest jasny: nie będą to tylko akcje, które będą handlowane. Z czasem wszystko będzie wymienne. Dystrybucja i produkt: - $HOOD nawiązał współpracę z $Kalshi, aby uruchomić wydarzenia sportowe + makro. - $X nazwał $Polymarket swoim oficjalnym partnerem; xAI buduje analizy szans Kalshi oparte na Grok. - $IBKR uruchomił ForecastEx w 2024 roku. - $COIN bada możliwość wprowadzenia rynków predykcyjnych na blockchain. - $Bloomberg nawet zintegrował kanały szans wyborczych $Polymarket z terminalem Bloomberg. Doświadczenie produktu: - $Polymarket / $Kalshi: Ceny poruszają się ciągle, gdy traderzy składają lub anulują zamówienia. Możesz wejść lub wyjść w dowolnym momencie przed rozwiązaniem, a twój P&L jest zmienny w miarę przesuwania się rynku. Niektórzy mówią, że to zbyt uproszczone, ale podoba mi się, jak rynki predykcyjne upraszczają złożone scenariusze do czystych, jednolitych zakładów. - $DKNG / FanDuel / $FLUT: Szanse są ustalane w momencie, gdy składasz zakład. Nawet jeśli rynek się zmienia, twój bilet nie jest przeliczany. Chociaż nie mam dokładnych danych, obstawiam, że zaangażowanie jest wyższe na rynkach predykcyjnych. Ceny poruszają się nieustannie, więc uczestnicy są zachęcani do sprawdzania cały czas—nie tylko wtedy, gdy gra się kończy. -- Uważam, że rynki predykcyjne są już mainstreamowe. Relacje wyborcze teraz cytują $Polymarket; na X, wykres $Kalshi lub $Polymarket pojawia się co kilka przewinięć. Zwykli ludzie debatują o wszystkim, od następnego papieża po to, czy Fed obniży o 25 czy 50 punktów bazowych. I to nie tylko rozmowy detaliczne—jest to zatwierdzone przez Bloomberg. W sierpniu 2024 roku Bloomberg zintegrował kanały szans wyborczych Polymarket bezpośrednio do terminala. Więc prawdziwe pytanie brzmi: jakie są „szanse”, że te firmy staną się pokoleniowe?