$Googl vs. as OTAs/marketplaces - Economia Unitária do "Top of the Funnel" e o Conceito de "Taxa de Retenção Eficaz" Aproximadamente metade das reservas e do tráfego das OTAs são diretos, e a outra metade indireta (principalmente através do $Googl). Para a parte indireta, as empresas basicamente apenas equilibram as contas, dado os altos CPCs que pagam ao $Google. Em termos de economia unitária: suponha um hotel de $300/noite, uma taxa de retenção de 15%, CPC de $1–3, e uma taxa de conversão de clique para reserva de 3–4%. Isso implica cerca de $50 em despesas de marketing por reserva concluída — essencialmente equilibrando as contas no tráfego indireto. O tráfego direto, em contraste, é ouro. É lucrativo e monetizável através de colocações pagas (os anúncios representam cerca de 10% da receita do $EXPE, cerca de 5% para o $BKNG; cerca de 25% do EBITDA). O $ETSY (e a maioria dos marketplaces) é semelhante. O marketing consome cerca de 30% da receita - a melhor estimativa é que a parte indireta é mal lucrativa. 🔴A lição: o tráfego indireto é uma pressão cara. O $GOOGL extraiu mais lucro total do setor de viagens do que todas as OTAs combinadas - deixe isso entrar. 🔴Um conceito importante, "Taxa de Retenção Eficaz": No exemplo da OTA acima, a taxa de retenção eficaz no tráfego indireto é de 0–5%, mesmo que a taxa nominal seja de 15% tanto para o tráfego direto quanto para o indireto. Isso significa que se o ChatGPT (ou qualquer outro top of the funnel) cobrasse do $BKNG $EXPE uma taxa de retenção (em vez de receita de anúncios), uma taxa de 10–15% = equilíbrio em comparação a obter tráfego do $GOOGL. As despesas com anúncios e a taxa de retenção são formas intercambiáveis de imposto digital. Não podemos realmente discutir o impacto do comércio agentivo sem primeiro entender como o $GOOGL — o OG "top of the funnel" — remodelou as OTAs e outras plataformas de internet para consumidores. --- Comércio Agentivo | Análise Profunda (II):

Análise Profunda do Comércio Agente 1/ O comércio vem em MUITAS categorias diferentes 2/ O e-commerce 3P vem em MUITAS formas diferentes 3/ Perplexidade "Comprar com Pro" vs. Comércio Agente ChatGPT 4/ Por que o Google / Meta falharam no Comércio 5/ AS IMPLICAÇÕES do Comércio Agente - VENCEDORES vs. PERDEDORES ---- Antes de falarmos sobre comércio agente - defina que tipo de comércio primeiro. Eu acho que a estrutura da A16z é um ótimo ponto de partida — Compras por Impulso, Essenciais de Rotina e Compras de Vida são totalmente diferentes. Para o comércio agente, Compras de Estilo de Vida e Funcionais parecem ser as categorias mais promissoras: ambas requerem pesquisa, opiniões e confiança. Com o tempo, os agentes podem até se tornar bons o suficiente para lidar com Compras por Impulso para nós. De acordo com o GPT, o TAM online para essas três categorias sozinhas é de aproximadamente $3 trilhões. É por isso que é inteligente para o GPT começar com $Etsy (5,4 M vendedores) e $Shop (~3 M comerciantes) — eles estão cheios do tipo de compras "consultivas" que se encaixam perfeitamente nesse molde. --- Mais aqui:

Estive a pensar sobre o mercado de previsões, que só realmente se tornou mainstream durante o ciclo eleitoral dos EUA. Uma nova espécie que é difícil de classificar. Estão eles a apostar? Cripto? IA? Negociação de ações? Ou talvez o novo mercado de conhecimento do mundo? O $HOOD geriu $1B em volume de mercado de previsões no Q2, traduzindo-se em cerca de $40M em receita anualizada (cobra $0.01 por contrato). Com base no meu acompanhamento, o $HOOD sozinho impulsionou ~50% do volume do $Kalshi no Q2. No fim de semana de abertura do futebol universitário, a Robinhood liquidou 100M de contratos—apenas no futebol. O volume de run-rate do $Kalshi disparou para ~$15B (em comparação com apenas $200M antes das eleições de 2024 nos EUA). Isto não é apenas um aumento pontual nas eleições. As ofertas estão a expandir-se por desportos, política, economia e cultura. Os mercados de previsões estão a tornar-se mainstream. Sempre acreditei que verdadeiros avanços só acontecem quando tudo se alinha da maneira certa. Neste momento, parece que esse momento chegou. -> Contexto cultural: Muitos estão consciente ou inconscientemente cansados da mídia mainstream. Num mundo caótico—tarifas ligadas/desligadas, oscilações de políticas, reestruturações de líderes de IA—as pessoas anseiam por algo mais próximo da "verdade." -> Alguém sempre sabe(?): Quando dinheiro real está em jogo, os incentivos tornam-se mais afiados. Isso torna os dados do mercado de apostas de muito maior qualidade. -> O retalho (a rua principal) está preparado: A participação do retalho nas ações dos EUA está em 62%. O retalho (a rua principal) importa, e o retalho entende os mercados de previsões—porque eles se parecem e sentem como a negociação de ações. -> Modelo de negócio: Efeitos de rede clássicos - os grandes continuarão a ficar maiores/melhores. Os mercados de previsões dependem de formadores de mercado e LPs para fornecer liquidez. Como cada mercado de previsões precisa de uma rede mais ampla de participantes para funcionar, eles constroem uma barreira mais profunda através de efeitos de rede. -> Regulação: A aposta desportiva ainda é fraturada estado a estado. Os mercados de previsões, em contraste, estão sob a supervisão federal da CFTC—um desbloqueio instantâneo. Da noite para o dia, enormes mercados como Califórnia, Texas e Geórgia—onde as casas de apostas online ou de retalho estão banidas—tornam-se acessíveis. Esta é uma administração para jogar ofensivamente, não defensivamente. -> Contexto: É um pouco como RWA—parte da tendência mais ampla onde as linhas das classes de ativos estão a borrar. Fiat vs. não-fiat, físico vs. digital—o direcionamento é claro: não serão apenas ações que serão negociadas. Com o tempo, tudo será intercambiável. Distribuição e produto: - O $HOOD fez parceria com o $Kalshi para lançar eventos desportivos + macro. - O $X nomeou o $Polymarket como seu parceiro oficial; a xAI está a construir a análise de odds alimentada por Grok do Kalshi. - O $IBKR lançou o ForecastEx em 2024. - O $COIN está a explorar trazer mercados de previsões para a blockchain. - O $Bloomberg até integrou os feeds de odds eleitorais do $Polymarket no Bloomberg Terminal. Experiência do Produto: - $Polymarket / $Kalshi: Os preços movem-se continuamente à medida que os traders publicam ou cancelam ordens. Você pode entrar ou sair a qualquer momento antes da resolução, com seu P&L flutuando à medida que o mercado muda. Alguns dizem que é excessivamente simplificado, mas gosto de como os mercados de previsões reduzem cenários complexos a apostas limpas e de fator único. - $DKNG / FanDuel / $FLUT: As odds são fixas no momento em que você faz uma aposta. Mesmo que o mercado se mova, seu bilhete não é reprecificado. Embora eu não tenha dados exatos, apostaria que o engajamento é maior nos mercados de previsões. Os preços movem-se constantemente, então os participantes são incentivados a verificar o tempo todo—não apenas quando o jogo termina. -- Eu argumentaria que os mercados de previsões já são mainstream. A cobertura eleitoral agora cita o $Polymarket; no X, um gráfico do $Kalshi ou $Polymarket aparece a cada algumas rolagens. Pessoas comuns debatem tudo, desde o próximo Papa até se o Fed corta 25 ou 50 bps. E não é apenas conversa de retalho—é aprovado pelo Bloomberg. Em agosto de 2024, o Bloomberg integrou os feeds de odds eleitorais do Polymarket diretamente no Terminal. Então, a verdadeira questão é: quais são as "odds" de que estas se tornem empresas geracionais? -- Artigo completo: